“非洲之王”傳音下場做儲能，豪擲20億沒砸出多大浪花

作者 |蔣波

編輯 |韓成功、王東

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，12月2日，深圳傳音控股股份有限公司（簡稱“傳音控股”，SH：688036）在港交所遞交招股書，尋求在香港主板掛牌上市，擬集資約10億美元，中信證券為獨家保薦人。

傳音控股成立于2013年，主要從事以手機為核心的智能終端產品的設計、研發、生產、銷售和品牌運營，公司深耕以非洲為代表的新興市場，在手機行業有著“非洲之王”的美譽，在非洲市場的占有率超過50%。

近年來，傳音控股的手機業務面臨嚴峻挑戰，市場增長緩慢、業績承壓，在剛剛過去的前三季度，傳音控股歸母凈利潤21億元，與去年同期相比幾近腰斬。為此，公司也在積極布局第二業績增長曲線，儲能就是被寄予厚望的業務之一。

2023年，傳音將儲能業務納入公司的戰略規劃，并宣布了20億元的研發投入計劃。如今2年多過去，傳音的儲能業務沒有激起多大浪花，對公司的業績亦未形成有效支撐。?

敏銳嗅覺成就“非洲之王”

傳音控股能做成手機界的“非洲之王”，離不開公司創始人竺兆江敏銳的商業嗅覺。

竺兆江是浙江寧波人，1973年出生，畢業于南昌航空大學，碩士研究生學歷。他很小就有商業頭腦，上學的時候，就自己賣過糖果、飲料、手表等物，而且還都能賣出去。

大學畢業后，竺兆江進入寧波一家知名企業——波導手機工作。在如今的智能手機時代，波導早已消失得無影無蹤，但在2002年前后波導手機家喻戶曉，銷售手機破千萬臺，被稱作“手機中的戰斗機”。

在波導手機，竺兆江從最底層的銷售做起，一路做到海外業務負責人。在這期間，他跑遍全球90多個國家，最終覺得非洲市場最有潛力。但公司領導并不看好，因為彼時非洲人口雖超10億，手機普及率卻只有6%。以至于他將發力非洲市場的商業計劃提交到總部時，被領導直接否掉了。

竺兆江

竺兆江極度失望，2006年毅然離開波導創辦了傳音，并將市場聚焦到非洲。在非洲，他大打廣告，幾乎每個大型村鎮都能看到傳音手機門店。大街小巷的墻上，更是布滿了傳音手機的廣告。

很快，傳音手機在非洲站穩了腳跟，而且占據了絕對的市場領先地位，贏得了“非洲之王”的稱號。即便到了如今的智能手機時代，傳音手機今年三季度在非洲的智能手機出貨量高達1160萬臺，牢牢占據著非洲智能手機市場份額第一的位置。

竺兆江憑借傳音手機在非洲大獲成功的同時，也讓國內一眾手機品牌看到了新大陸，包括小米、榮耀、OPPO紛紛進軍非洲市場。這些品牌也個個能打，他們卷到非洲，與傳音手機展開了激烈廝殺。

這讓傳音手機感受到了壓力。據市場分析機構Canalys的公開數據，2025年第二季度，傳音在非洲的市場份額雖仍高達51%，但年增長率已放緩至6%；小米則以14%的市場份額位列第三，年增長率高達32%；排名第四的榮耀年增長率更是高達161%。這些后起之秀的凌厲攻勢，直接威脅到了傳音手機在非洲的地位。

市場的競爭白熱化直接反映在了業績上。2025年前三季度，傳音營收495.4億元，同比微降3.3%，但凈利潤暴跌近45%，僅為21.5億元。

對于竺兆江來說，尋找第二業績增長曲線是不得不做的事情了。

20億“砸”向儲能謀轉型

作為全球經濟最落后的地區之一，非洲的電力發展緩慢，不僅發電不足，而且電網也十分脆弱，停電是常事。這一市場痛點為儲能提供了大展身手的機會：利用電網、光伏來為儲能系統充電，當停電或夜晚用電高峰之時再利用儲能系統放電，完美解決了電網脆弱的問題。

商業嗅覺敏銳的竺兆江，迅速捕捉到了這個市場機會。2022年前后，傳音控股正式宣布發力儲能業務。

華夏能源網注意到，傳音的儲能發展戰略，采用了“小步快跑”模式。

儲能系統有“大號充電寶”之稱，傳音控股研發儲能產品也是從充電寶開始的。2021年，傳音控股專門從有著“充電寶一哥”之稱的羅馬仕聘請了數位專家，專門研發充電寶。與常規充電寶不同的是，竺兆江要求新研發的充電寶做到“充一次可用3天”。

此后，傳音控股推出了Star200移動電源，容量高達20000mAh，顯著高于同行。由于電量超大還便宜，這款產品受到了非洲當地居民的歡迎。

有了這一成功經驗，傳音控股開始研發戶用儲能產品和便攜式儲能產品，初期采取ODM、自研并行的模式。為了快速打開局面，竺兆江下了“血本”，豪言2—3年內要在儲能領域投入20億元。在2023年，傳音控股一共賣出了2億部手機，利潤才55億元。20億元的儲能投入，要賣出近1億部手機才賺得回來。

大筆資金的投入，似乎很快收到了效果。華夏能源網注意到，如今傳音控股的儲能產品已涵蓋戶用儲能、工商業儲能、便攜儲能等諸多類別，形成了一個面向不同人群的差異化矩陣。

傳音控股推出的itel-Energy品牌，主要針對非洲市場，聚焦家庭應急、戶外露營、輕型商用等場景，可支持光伏、交流快充和直流快充三種充電方式。該產品的推廣主要利用傳音控股已經有的非洲服務網點，并搭建“能源+通信”綜合服務站，提供設備安裝、售后維護及移動支付一體化服務。

Itel Energy品牌產品的另一大優勢是價格實惠，2kWh基礎款產品定價僅為199美元，而且還支持分期付款。

傳音控股推出的DYQUE品牌，是傳音在儲能業務中的高端品牌，與面向大眾市場的itel Energy形成互補，主要面向新興市場，提供家庭、商業及工業級的儲能解決方案。

DYQUE?核心產品包括戶用儲能系統（如Dyque Cube 五合一智能儲能設備）、工商業集裝箱式儲能系統，以及便攜式儲能產品。這些產品支持光伏充電、雙向充放電（V2X）、離網運行等功能，并兼容模塊化擴展。

從2021年的試水移動電源，到2023年砸下20億元研發儲能，傳音的跨界邏輯很清晰：復用現有銷售網絡，聚焦非洲用戶真實需求。無論是itel Energy 的高性價比+靈活支付，還是DYQUE 的智能科技+場景適配，都精準擊中非洲市場電力不穩、購買力分層的痛點，一切似乎進行的很順利。

傳音儲能難以復制手機業務的成功

當前，儲能海外市場需求呈現爆發式增長，核心驅動力包括AI數據中心（AIDC）的規模化部署、可再生能源滲透率提升及政策激勵等，?北美、?歐洲、?亞太等地區成為主要增長極。

然而，竺兆江豪擲20億元做儲能卻沒能砸出多大浪花，當年在手機上的成功并沒能復制到儲能業務上來。

從現實來看，傳音寄予厚望要做成第二增長曲線的儲能業務，還遠沒見到效果。

華夏能源網注意到，傳音控股公布的港交所招股書顯示，今年上半年，公司物聯網產品及其他營收為25.68億元，占總收入8.8%（去年同期為21.76億元，占總收入6.3%）。物聯網產品及其他，主要包括物聯網產品、儲能產品、輕型電動車出行設備及電子元件等。也就是說，在傳音控股的業務構成中，儲能產品還只是其中的很小一部分，投入產出不成比例。

從戰略選擇看，傳音控股在非洲做儲能很可能是選錯了地方。

實際上，非洲電力最大的難題是“缺”，而不是“儲”。非洲大陸近70%以上人口缺乏可靠電力供應，在剛果（金）、乍得、中非等國，90%以上的人口無法用電。因此，非洲市場首先需要的是光伏電站等經濟實惠的發電產品，對工商業儲能、戶用儲能的需求量極低。

此外，根據非洲太陽能產業協會（AFSIA）發布的《非洲太陽能展望2025》報告，2024年非洲儲能總裝機容量為1.64吉瓦時（GWh）。這其中，絕大部分是為光伏做配套而安裝的，并且呈現明顯的區域集聚特征，主要集中在南非、埃及和摩洛哥等經濟相對發達的國家。

因此，對傳音控股來說延續手機業務在非洲賣點充電寶可以，但要做工商業儲能、戶用儲能，非洲市場還太早了。并且，消費電子起家的傳音控股，也缺少做to B產品的基因，很難與已經在非洲做得有聲有色的專業儲能廠家德業股份（SH：605117）等直面競爭。

或許是認識到這個問題，傳音控股努力讓儲能業務走出非洲，加大了在中東的市場開拓力度。

今年年初，傳音控股與伊拉克最大的光儲經銷商ZMC Solar Energy達成合作，希望借助ZMC在中東的強大分銷網絡迅速切入伊拉克市場。但這遭到了德業股份的狙擊，德業很快就在3月份在巴格達開設了服務中心，以強化本地服務能力。

當前，海外儲能市場已是巨頭林立。今年前三季，全球大儲系統出貨252.5 GWh，陽光電源、比亞迪、特斯拉、中車株洲所、海博思創5家Top5企業占了47.3%的份額；全球戶儲系統出貨26.6 GWh，特斯拉、華為、比亞迪、派能科技、德業股份5家Top5企業占了50.9%的份額。

相比這些頭部企業，傳言控股的儲能業務競爭力還很弱。竺兆江要想殺出一條血路，真正將儲能業務培育成新增長點，還需要更大的決心和更多的戰略資源投入。