藍盾光電8000萬收購終止！蘇州富豪家族掌舵，實控人今年套現超1500萬

本文來源：時代周報 作者：朱成呈

12月11日晚，藍盾光電(300862.SZ)的一紙公告，宣布其在半導體領域的收購勢頭暫告終止。

據藍盾光電公告，公司及其控制的藍芯合伙經與交易對方珠海洛恒協商，擬終止關于上海星思半導體的《股權轉讓協議》并簽署正式終止協議。

公告強調，截至目前，本次交易項下股權未交割，藍芯合伙未支付股權轉讓價款。終止交易是基于公司自身情況和上海星思半導體現狀，旨在控制投入、減少對外投資對公司的影響，維護公司及全體股東尤其是中小股東的利益。

藍盾光電于2020年8月登陸創業板，主營業務為高端分析測量儀器的研制和生產、軟件開發、數據應用及服務，產品和服務主要用于環境監測、氣象觀測等領域；而成立于2020年的上海星思半導體，相關芯片主要應用于5G CPE、衛星智能手機原型機、低軌衛星通信終端、衛星物聯終端、衛星聯測終端等產品上，雙方主營業務相關性較弱。

藍盾光電與上海星思半導體的關聯可以追溯至2023年。2023年12月29日，藍盾光電宣布以1.8億元自有資金參與上海星思半導體的新一輪融資，預計取得約5%股權。按相應比例換算，上海星思半導體投后估值約36億元，增值率高達5142.86%。而2022年和2023年前三季度，上海星思半導體卻連續虧損，合計虧損超過8億元。

這項高溢價的跨界投資隨即引來交易所關注。

2024年1月2日，深交所向藍盾光電下發關注函，要求說明該項融資的籌劃過程、關鍵決策環節及參與人員，并要求核查公司董監高、持股5%以上股東及其直系親屬在前6個月是否買賣公司股票，是否存在內幕交易嫌疑，未來6個月內是否存在減持計劃，并須報備內幕信息知情人名單。

事實上，2023年12月21日，藍盾光電控股股東、實控人袁永剛的一致行動人安徽高新金通安益二期創業投資基金（有限合伙）（下稱“金通安益二期”）等通過協議轉讓方式合計套現2.21億元，轉讓價高達33.55元/股，占公司總股本5%。2024年1月8日，袁永剛及一致行動人又披露擬減持不超過3%股份的計劃。僅十余天后，1月19日，公司公告上述減持計劃終止，并承諾六個月內不再減持。

2024年7月26日，藍盾光電再次推進相關投資，審議通過以8000萬元從珠海洛恒受讓上海星思半導體3.48%股權，并簽署《投資意向書》。同年9月13日，藍芯合伙與珠海洛恒簽署正式的《股權轉讓協議》。然而，此后交易陷入長時間停滯。

在2025年8月30日的投資者互動平臺上，曾有投資者詢問“為何該交易至今未完成交割”，藍盾光電未作正面解釋，僅回應“公司目前持有上海星思半導體約5%股權”。

而在交易停滯期間，藍盾光電控股股東及一致行動人多次減持。

2025年2月20日，藍盾光電公告披露，袁永剛的一致行動人金通安益二期擬通過集中競價、大宗交易或協議轉讓方式減持不超過 553.85萬股，占公司總股本3%。該項減持計劃于6月13日完成。公告顯示，袁永剛本人在本次減持前后持股保持不變，仍為4419.59萬股，占總股本23.94%；金通安益二期則累計減持553.844 萬股，占總股本2.99%。

時代周報記者注意到，2024年7月26日至2025年2月20日期間，藍盾光電股價大幅上揚，累積漲幅將近30%。

緊接著，在 2025年7月21日，藍盾光電再次披露預減持公告。袁永剛計劃通過集中競價或大宗交易減持不超過184.62萬股，占總股本1%。8月19日和20日，袁永剛通過大宗交易累計減持60.20萬股，占總股本0.33%，套現超過1500萬元。9月9日，藍盾光電公告稱，袁永剛提前終止剩余部分的減持安排，原減持計劃期限內將不再減持。

12月11日，時代周報記者就相關問題多次致電藍盾光電，均未能接通。

袁永剛出生于1979年，其父袁富根，是東山精密（002384.SZ）創始人。2007年，袁永剛正式接手東山精密，出任董事長。東山精密現任總經理，則是袁富根的另一個兒子袁永峰。十余年間，袁氏父子以東山精密、藍盾光電、安孚科技(603031.SH)等為核心，不斷通過并購和資產整合擴張產業版圖。袁氏家族也躋身蘇州頂級富豪行列。

2014年，東山精密以3.13億元收購牧東光電，切入觸控面板領域；2016年以約6億美元收購MFLEX，進入蘋果供應鏈；2018年再以2.93億美元收購偉創力旗下Multek，形成軟板、硬板、剛撓結合板的全系列布局。2025年，東山精密以59.35億元收購光通信企業索爾思光電。而就在近期，東山精密又正式向港交所提交招股書，準備沖擊港股資本市場。

與此同時，2022年，安孚科技以“蛇吞象”的方式收購估值99.03億元的南孚電池，成為當年資本市場的典型案例。

相比這些成熟賽道，上海星思半導體的商業化路徑更為艱難。該公司目前仍處于早期發展階段，而同處基帶芯片領域的翱捷科技已于2022年初登陸科創板，近年營收穩定在20億元以上。上海星思半導體所押注的衛星通信路徑本身研發周期長、資金消耗大，行業可比公司有限，使市場對其成長性的判斷更趨謹慎。

與此同時，藍盾光電自身經營也正承壓。今年前三季度，公司營業總收入2.72億元，同比下降21.33%；歸母凈利潤虧損5902.28萬元，同比下降827.61%。

在主業承壓、對外投資存爭議的背景下，控股股東頻繁的減持動作與家族資本系的大規模并購越發引人關注，也令市場更加關注其治理結構與戰略選擇的穩定性。

12月11日，藍盾光電報收24.56元/股，下跌2.50%，總市值45.34億元。