嘉賓觀點｜曹旭波：用好三大核心要素 破解科技成果轉化估值難題

近日，以“科技金融助力兩城融合、協同創新共創科技未來”為主題的2025科技金融支持兩城融合發展活動在中國重慶·科學會堂舉行。

本次活動由重慶市教育委員會、重慶市科學技術局、中國人民銀行重慶市分行指導，西部科學城重慶高新區管委會主辦，政、產、學、研、金各界代表齊聚一堂，共商科技金融融合路徑，共促大學城與科學城協同創新發展。

嘉賓：

創瓴資本創始合伙人兼首席執行官曹旭波

在主旨演講環節，創瓴資本創始合伙人兼首席執行官曹旭波，圍繞早期科創項目股權價值評估發表觀點。

▲創瓴資本創始合伙人兼首席執行官曹旭波現場發表觀點。受訪單位供圖

早期科創項目普遍面臨技術不確定性高、應用場景不確定、團隊不完整等痛點，導致傳統估值方法失效，融資難與優質項目流失、國資投資風險并存等問題突出。

曹旭波認為，科技創新產業化的本質是將“技術潛力”轉化為“市場價值”，這一過程離不開核心團隊、資金、產業資源三大核心要素的協同，而股權價值評估正是串聯三大要素的關鍵紐帶。

“早期科創項目就像‘孕育中的新生命’，既需要資金‘養分’、人才‘骨架’，更需要通過專業評估明確發展方向與價值邊界。” 曹旭波表示，缺乏科學評估的成果轉化，要么可能因估值虛高導致資本退避，要么因定價低估造成優質資產流失，甚至影響區域創新生態的良性循環。

因此，建立適配早期科創項目的估值體系，不僅是市場化資源配置的需要，更是保障國資安全、培育創新土壤的核心課題。針對早期科創項目“重技術、輕數據”的估值難點，曹旭波分享了創瓴資本實踐驗證的核心解決方案——四維評估模型與“修正 DCF +實物期權法”組合方法論。

結合西部科學城重慶高新區的發展定位，曹旭波提出“評估-融資-賦能”三位一體的生態建設建議。他認為，政府應扮演“創新土壤培育者”的角色，通過政策引導與資源整合，構建全方位支撐體系。

同時西部科學城重慶高新區發布的“金融矩陣”相關政策與指導意見，是引導長期資本與耐心資本流入科技創新領域的重要基石。如何讓“技術潛力”轉化為“市場價值”，在相關政策中也重點提及。其中在“種子探路、初創接續、天使投優”等框架下，我們看到了用心設計的各類金融產品，也為科技創業者從0到1，提供了優良的土壤。

曹旭波表示，創瓴資本將持續完善早期科創項目估值方法論，期待與重慶西部科學城深度合作，通過專業評估破解價值迷霧，讓更多科技成果走出實驗室、走向產業化，為科技創新中心建設注入持久動力。