新能源車周報：多地“十五五”規劃建議表示支持新能源車產業發展

證券之星新能源車行業周報：據上海有色網，本周動力電芯價格出現明顯上行，漲幅以三元體系最為突出。主要驅動力來自上游金屬鹽價格連續數周攀升，鈷鹽成本端壓力快速傳導至電芯環節，頭部電芯廠陸續上調出廠報價，5 系與 6 系三元漲幅領先，部分車型端出現 0.02–0.05 元/Wh 的單周調升。隨之而來的是此前持續存在的成本倒掛得到階段性緩解，三元電芯利潤修復意愿明顯加強。 鐵鋰電芯方面，也在原材料價格支撐下結束前期低價僵持格局。磷酸鐵、碳酸鋰價格企穩回升，使二三線廠商的超低報價難以維持，頭部廠商報價趨于統一，部分主流規格出現小幅抬價，但整體漲幅仍弱于三元體系。 需求端的強勁表現進一步強化漲價邏輯。

券商觀點

華源證券認為40萬元以上高端車市場空間穩定，且目前自主份額占比較低，自主車企具備較大提升空間。在智能電動化時代，競爭要素由品牌+參數性能向以科技屬性+感性體驗為外在表征的新要素轉變。在新的競爭框架下，自主車企憑借精準的需求感知能力、產品定義能力以及領先的智能電動技術體系，更易打造契合客戶需求的爆款車型。同時，在明年新能源購置稅補貼及以舊換新退坡的背景下，高端車市場受Beta影響較小，盈利彈性更大。建議關注產品力出色、新車周期強勁、品牌勢能向上的賽力斯、江淮汽車。

交銀國際證券指出2026 年新能源購置稅減免政策調整有望刺激消費者在年底前集中購車，疊加部分車企推出購置稅補貼方案，我們預計年末乘用車銷量仍將維持高景氣。但 4 季度集中放量后，1Q26 年車市或回到季節性淡季 ，建議投資者把握結構行情同時保持審慎，關注板塊短期波動。出口方面，近期中國內地車企在俄羅斯市場去庫存接近平衡，2026年中國汽車對俄出口有望成為亮點。建議關注：小鵬汽車(9868 HK/XPEV US/買入)增程車型陸續上市，同時海外本地化生產逐步落地，帶動銷量和毛利率提升；吉利汽車(175 HK/買入)私有化極氪后推動內部資源整合；賽力斯(601127 CH/買入)問界系列進一步拓展高端市場并提升盈利水平。

宏觀事件

江蘇“十五五”規劃建議：推動商品消費擴容升級 持續提振汽車、家電家居、智能終端等消費

12月11日，中共江蘇省委關于制定江蘇省國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議發布，其中提到，持續提振消費。深入實施提振消費專項行動，培育一批專業化消費龍頭企業。統籌促就業、增收入、穩預期，合理提高公共服務支出占財政支出比重，增強居民消費能力。推動商品消費擴容升級，持續提振汽車、家電家居、智能終端等消費。優化服務消費供給，激發“文化+”、“旅游+”、“體育+”等消費活力，壯大數字消費、綠色消費、健康消費等新型消費。拓展首發、首店、首秀、首展、首映等消費新場景，支持發展賽事、演藝、夜間經濟等消費新業態，積極發展即時零售、虛擬直播、票根經濟、數字文旅等消費新模式。穩步建設多層級消費中心城市，支持布局建設特色消費集聚區，高質量建設區域中心商圈。完善促進消費機制，清理消費領域不合理限制性措施，落實帶薪錯峰休假，強化消費者權益保護，營造誠信公平便捷安全消費環境。

重慶“十五五”規劃建議：支持領軍企業牽頭組建“人工智能+汽車”生態聯盟 布局超快充、換電站、加氫站等設施網絡

12月8日，中共重慶市委關于制定重慶市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議發布，其中提到，打造具有全球影響力的智能網聯新能源汽車之都。強化龍頭引領、數智驅動、品牌鑄魂、生態聚能，整體推進整車、零部件、后市場重塑升級，構建世界級智能網聯新能源汽車產業集群。聚力做強領軍鏈主企業，全面提升汽車產業鏈主導力控制力。建設國家汽車芯片產業基地，拓展“車路云網圖”一體化應用場景。錨定高端定位構建先進質量管理體系，構建國際化營銷服務網絡，培育世界級高端汽車品牌。支持領軍企業牽頭組建“人工智能+汽車”生態聯盟，布局超快充、換電站、加氫站等設施網絡，提速打造便捷超充之城。

廣東“十五五”規劃建議：大力提振消費 清理汽車、住房等消費不合理限制性措施

12月8日，中共廣東省委關于制定廣東省國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議發布。其中提到，大力提振消費。深入實施提振消費專項行動。統籌促就業、增收入、穩預期，合理提高公共服務支出占財政支出比重，增強居民消費能力。做強商品消費，擴大服務消費，拓展縣鄉消費，促進入境消費，培育新型消費和改善型、發展型消費。強化消費品牌引領，發展名品名店、國風潮玩，做強首發經濟，打造一批帶動面廣、持續性強的消費新場景。優化消費環境，加大直達消費者的普惠政策力度，增加政府資金用于民生保障支出，清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，建立健全適應新消費的管理辦法，強化消費者權益保護，落實帶薪錯峰休假。支持廣州、深圳等建設國際消費中心城市和區域消費中心城市，打造一批“食住文體游娛購”多業態融合的中心商圈和商業地標。健全現代流通體系，培育面向全國、輻射全球的商貿流通領軍企業、電商平臺企業、現代物流企業、供應鏈創新型企業。

行業新聞

中國汽車工業協會：前11個月我國新能源汽車產銷量均接近1500萬輛 同比增長均超30%

12月11日，中國汽車工業協會發布的最新數據顯示，11月份，我國汽車月度產量首次超過350萬輛，創歷史新高。不僅如此，今年前11個月，汽車產銷量均超過3100萬輛，同比增長均超過10%。今年1至11月，我國新能源汽車產銷量均接近1500萬輛，同比增長均超過30%。在出口方面，新能源汽車出口231.5萬輛，同比增長1倍。

國家稅務總局：1至11月新能源乘用車銷售收入同比增長19.1%

12月8日，國家稅務總局總經濟師、新聞發言人榮海樓表示，發票數據顯示，今年1至11月，手機等通信設備零售業、冰箱等日用家電零售業銷售收入同比分別增長20.3%和26.5%，反映促消費政策效應持續釋放。新能源汽車消費持續向好，市場活躍度持續走強，1至11月，新能源乘用車銷售收入同比增長19.1%。

市場監管總局組織建設新能源汽車“雙失控”風險防控技術體系

12月8日，針對新能源汽車行業痛點，市場監管總局組織建設新能源汽車“雙失控”風險防控技術體系，有助于準確鎖定事故原因，形成火災事故及突然失控事故深度調查技術及調查規范。據介紹，這一技術體系制定了《純電動汽車火災缺陷分析方法》《汽車再生制動功能缺陷分析指南》國家標準，填補了新能源汽車火災缺陷標準化分析方法的空白，為產業技術革新提供引導。截至目前，相關技術已實際應用于新能源汽車火災事故、突然失控事故等深度調查。此外，這一技術體系還推出“新能源汽車智慧監管云平臺”，完成車企的相關數據接入后，可提升事故鑒定效率、車輛維修響應速度及應急救援能力，降低二次事故風險。

公司動態

零跑創始人朱江明等再次增持公司股份 累計增持金額超9.5億港幣

12月11日，零跑汽車公告，公司創始人、董事長兼CEO朱江明及股東傅利泉于近期再次增持公司股份，均價約50.51港幣，本次增持金額超1億港幣。截至目前，零跑單一最大股東集團累計增持金額已超9.5億港幣。

鴻蒙智行“五界”深化戰略合作：設立聯盟創新中心、共建充電網絡

12月9日，鴻蒙智行問界、智界、享界、尊界、尚界共同宣布全面深化戰略合作。此次合作重點推進五大領域合作。第一，歸一化、平臺化解決方案：推動鴻蒙座艙、智能駕駛、云服務等核心技術和部件的標準化，統一質量管控、統一生態接口；第二，標準化服務體系：聯盟將打造行業內首個跨品牌共享售后服務中心網絡，實現售前、交付、售后等全流程高質量服務標準化；第三，共建充電網絡：五界品牌將聯合投資建設"鴻蒙智行充電站"，整合現有充電資源，構建覆蓋全國的超級補能網絡。通過統一的賬號體系和充電地圖，為用戶提供無縫的補能體驗；第四，創新技術落地：設立聯盟創新中心，共同研發下一代智能汽車技術，加速創新成果商業化應用；第五，聯合營銷服務：建立聯盟層面的營銷服一體化操盤機制，實現品牌協同、資源互補，提升整體市場競爭力。

哈啰副總裁：Robotaxi盈利近在眼前

12月9日，哈啰集團副總裁李志超在2025地平線技術生態大會上表示，得益于L2以至整個智駕和新能源產業鏈生態，讓智駕成本快速下降，使智駕能力能夠平權，用戶對于Robotaxi的接受度也在提升。

二級市場

行業表現

行業估值

新能源車銷量

原材料價格

鋰化合物現貨價格

正極材料價格

電解液價格