債市沖高回落 回歸震蕩博弈 | 機構(gòu)要評

中金固收：現(xiàn)券收益率先下后上，長端調(diào)整幅度大于短端

今日銀行間主要利率債收益率呈現(xiàn)“先下后上”走勢，長端調(diào)整幅度明顯大于短端。資金面上，央行公開市場凈回籠193億元，隔夜資金利率下行但7天利率有所上行。受此影響，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌幅達0.71%，10年期國債活躍券收益率上行2.75BP至1.8425%。信用債方面表現(xiàn)相對分化，各等級收益率多數(shù)下行0.3-1.3BP，但10年期AAA及以上高等級品種收益率有所走闊。長端大幅回調(diào)是對前期預(yù)期“搶跑”的修正，但在“適度寬松”基調(diào)下，債市“下有底”邏輯未變，調(diào)整空間有限，建議關(guān)注回調(diào)后的配置價值。

一創(chuàng)固收：資金面維持凈回籠，政策擾動下長端顯著回調(diào)

資金面上，今日央行公開市場凈回籠193億元，資金面整體變動不大，隔夜資金維持在1.27%附近。債市方面，受中央經(jīng)濟工作會議“適度寬松”基調(diào)提振，早盤情緒積極，利率延續(xù)下行。午后行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，國債期貨全線翻綠，現(xiàn)券利率快速回升，疊加央行主管媒體《金融時報》刊發(fā)專家解讀，稱明年政策“或不會過度關(guān)注短期內(nèi)的刺激效果”，市場對于政策“提質(zhì)增效”的關(guān)注度提升。受消息面擾動，全天超長端調(diào)整最為劇烈，30年國債活躍券上行超3BP，利率曲線明顯走陡。

中信證券：債市回吐昨日漲幅，1.80%關(guān)口阻力顯現(xiàn)

債市在經(jīng)歷昨日尾盤快速上漲后，今日出現(xiàn)明顯調(diào)整并回吐全部漲幅。盡管中央經(jīng)濟工作會議通稿引發(fā)的寬貨幣預(yù)期帶動早盤現(xiàn)券收益率繼續(xù)下行，但在1.80%關(guān)口阻力明顯，疊加股市低開高走，債市持續(xù)承壓。

全天來看，長債及超長債回調(diào)較為明顯，10年期國債活躍券收益率上行2.75BP至1.843%，“10年-1年”期限利差有所收窄。尾盤央行發(fā)布金融數(shù)據(jù)及下周買斷式逆回購超額續(xù)作消息，市場波動相對有限。

浦銀理財：債市回歸區(qū)間震蕩

國債期貨全線下跌，債市在事件脈沖后受到風(fēng)險偏好擾動，回歸區(qū)間震蕩格局。本次中央經(jīng)濟工作會議整體表現(xiàn)為政治局會議的具象化。年內(nèi)來看，貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)，將為債市提供底部支撐。短期內(nèi)市場情緒仍有波動，權(quán)益市場或延續(xù)震蕩，建議關(guān)注高股息和優(yōu)質(zhì)成長板塊的布局機會。