最貴船票來了：馬斯克為何突然改口，大開SpaceX資本閘門

圖片由AI生成

SpaceX真的要IPO了！而這一次，埃隆·馬斯克（Elon Musk）不再抵觸。

12月11日，美國科技新聞網站Ars Technica的資深太空編輯埃里克·伯格（Eric Berger）在社交平臺X上分享了他的分析文章——《在多年的抗拒之后，SpaceX為何現在要上市？》（After years of resisting it, SpaceX now plans to go public. Why?）

在這則內容評論處，馬斯克回應稱：“像往常一樣，埃里克是正確的。”

這似乎證實了最近傳得沸沸揚揚的，SpaceX將要首次公開募股的消息。

就在12月9日，彭博社披露，SpaceX希望在2026年通過IPO籌集超過300億美元的資金，若SpaceX能成功上市，有望成為史上規模最大的IPO，整體估值目標約1.5萬億美元。

AI軍備競賽火熱，億萬富翁加快儲備彈藥

事實上，長期以來，馬斯克一直拒絕讓SpaceX上市。他稱，主要是為了保護其移民火星的長期愿景，不被資本市場短期逐利行為所干擾。

今年6月，馬斯克對外表示，預計SpaceX今年收入將達到約155億美元，其中來自美國國家航空航天局（NASA）的收入約為11億美元，SpaceX明年來自太空的商業收入很可能超過NASA的整年預算。

SpaceX的收入增長主要來自火箭發射服務和Starlink星鏈業務這兩大業務板塊。在SpaceX業績飆升之時，馬斯克為何在此時選擇要讓SpaceX上市呢？

埃里克在文章中道出了其中原因。他指出，根據一些預測分析，SpaceX明年的收入預計將在220億至240億美元之間。雖然這是一大筆錢，但設計和建造衛星以及發射火箭在太空中部署數據中心將需要大量資金，SpaceX仍然需要更多資金注入，才能夠發展得更快。

還有一個重要原因，與當前的AI發展態勢有關。

馬斯克認為，人工智能、智能駕駛和機器人相關的技術將會融合，這將深刻改變“文明”。如果能在未來18個月內籌集到大量資金，他就能在影響和參與這一技術融合的過程，并且，擁有足夠的資金部署在SpaceX。

在馬斯克的未來技術藍圖之中，信息技術（X, Starlink）可以提升人類作為一個整體的“軟件”效率，AI和機器人技術（Tesla, xAI）可以提升物質生產的“硬件”效率。這兩者結合，最終會將人類文明推向一個全新的階段。

而他所做的，就是在這兩個關鍵領域里同時下注，并試圖將它們融合。

在馬斯克眼中，SpaceX、Tesla和xAI之間正在發生一種趨同。當Tesla（能源和物理世界AI）、SpaceX（太空運輸）和xAI（通用人工智能算法）三家公司能力逐漸融合，未來的終極形態可能是“深空中的、由太陽能驅動的AI衛星”，這將是使人類文明邁向卡爾達舍夫二級文明的關鍵一步。

SpaceX正計劃開發一種改進型星鏈衛星，作為在太空中建立數據中心的基礎。

而使用地球上制造的下一代星鏈衛星，只是馬斯克愿景的開始。

更高級的是在月球上建造衛星工廠，并在不需要火箭的情況下，使用大規模驅動器（電磁軌道炮）將AI衛星加速到月球逃逸速度，這相當于每年超過100太瓦的AI算力，才能使人類朝著成為卡爾達肖夫Ⅱ型文明方向取得重大進展。

以太空數據中心等項目，SpaceX將成為馬斯克整體人工智能戰略中的核心基礎設施，IPO募集的資金將極大增強其在AI競賽中的戰斗力。

全球最大IPO，鎖定移民火星資本窗口期

事實上，更早于當前的AI軍備競賽，SpaceX成立于2002年，馬斯克當年創立的目標，是使其有朝一日實現人類在火星定居的愿景。

在SpaceX二十多年發展里，馬斯克未動搖過這一目標，而且取得了一系列矚目的成績：將90%以上的衛星送入軌道，并為美國政府在太空中的民用和軍事活動提供了大量支持。

通過Starship，SpaceX正在建造首個能夠實現運送人類和許多人類生存所需物資到火星的飛行器。

如果說，馬斯克過去堅持SpaceX私有化的理由是保護火星夢想，那他現在是否要放棄這一長期目標？

答案可能是否定的。

馬斯克將AI視為實現火星愿景的關鍵。比如說，無論外界是否相信Optimus能夠成為實用產品，馬斯克都堅定地相信，讓機器人先行登陸火星，可以為人類開路。

他認為，要實現火星定居， SpaceX需要更多、更穩健的資金。他預估建設火星城市，需要運送約100萬噸物資，這大約需要1000艘飛船，并至少進行10000次Starship發射。按每次發射1億美元計算，僅發射成本就需要1萬億美元。

馬斯克也經常提到，定居火星的窗口可能是有限的。也許金融市場會崩潰，也許會暴發更嚴重的疫情，也許會有大型小行星撞擊地球。

因此，選擇現在讓SpaceX上市，是他為火星定居計劃融資。上市是為了這一終極目標，是在時間窗口內籌集史無前例資源的關鍵一步。

但地球上還有一些現實的問題

當然，SpaceX萬億美元估值，也伴隨著市場上極高的期望和風險。

支撐SpaceX估值的并非當前的營收規模。數據顯示，對比特斯拉預計2025年收入約952億美元，SpaceX同期預估營收僅約150億美元卻有1.5萬億美元估值，其市銷率遠超當前科技巨頭平均水平。

或許，市場愿意給予SpaceX高估值溢價，更多是基于其在商業航天領域的市場地位及增長故事，即商業航天市場前景與支持人類登上火星的愿景。

同時，SpaceX也將面臨技術與監管風險。星艦的完全成功、太空數據中心的實現均存在技術挑戰，日益擁擠的太空軌道也帶來復雜的監管問題。

SpaceX在推進Starship項目時，也面臨著來自美國聯邦航空管理局（FAA）和其他監管機構的嚴格審查。

例如，FAA因環保問題推遲了Starship的第五次試飛，要求對火箭發射對野生動物的影響進行進一步評估。這些監管延遲可能影響SpaceX的發射計劃和項目進度。

SpaceX上市后，公司需要在短期財務表現與長期、高風險的火星及AI愿景之間取得平衡，這可能與部分公眾股東的期望產生沖突。

此外，Starlink在全球范圍內面臨激烈的競爭，來自亞馬遜的Kuiper項目等競爭對手正在快速發展。

但SpaceX如果能成功上市，其估值邏輯將深刻影響整個太空及前沿科技領域的投融資。對于資本市場，SpaceX上市能讓普通投資者首次有機會系統性投資和配置一個覆蓋衛星互聯網、太空運輸、深空探索等完整鏈條的太空平臺。

或許，SpaceX上市的最大意義在于，其象征性和實質性地打開了太空經濟的資本閘門。而SpaceX未來有可能像特斯拉帶動電動汽車產業發展一樣，成為牽引整個太空商業生態系統進入高速發展軌道的核心動力。（作者｜張敏，編輯｜李程程）