外貿創紀錄，CPI企穩回升，經濟工作會議后的拐點何時來？

政策發力年：普通人能從經濟 “筑底回升” 中賺到什么？

就在昨天（12月12日），經濟工作會議在北京落下帷幕。這場會議被不少人解讀為明年中國經濟發展的“路線圖”與行動綱領。

諸多經濟學家、職業投資人以及商界大佬都會逐字逐句研究會議相關內容——畢竟在不少人看來，這份綱領，關乎14億人的發展未來。

一個有意思的觀察點是，就在經濟工作會議召開的同一天，世界銀行發布最新一期《中國經濟簡報》預測2025年中國經濟增長率為4.9%，2026年經濟增速為4.4%。兩項預期均較今年6月份的數值上調0.4個百分點。

世界銀行中國局局長華瑪雅表示，未來幾年，中國經濟增長將更多依靠內需。除短期財政刺激外，推進社會保障體系的結構性改革、為企業營造更可預期的營商環境，將有助于提振市場信心，為實現有韌性、可持續的增長奠定基礎。

這些預測與本次經濟工作會議釋放的信號幾乎不謀而合。會議部署的重點任務中，第一項便是堅持內需主導、建設強大國內市場。都足以說明，全球宏觀經濟研究領域對中國經濟的趨勢判斷，整體呈積極態勢。

本次經濟工作會議內容豐富，2026年中國經濟將如何發展？普通人又將如何從中受益？

雙循環格局下的增長韌性

對于本次經濟工作會議，《華爾街日報》評價稱，中國出口經受住了美國關稅政策等外部沖擊，經濟增長表現遠好于預期。

CNN的分析也認可這一觀點，其指出中國作為世界第二大經濟體，今年前11個月創下1萬億美元貿易順差的紀錄——這是其他國家未曾企及的里程碑。

這一成績，在一定程度上印證了美國市場并非完全不可替代。不少外媒的分析都認為，隨著中美兩國領導人即將會面，俄烏戰爭等國際因素的變化，貿易領域的相關問題有望得到緩解。

胡錫進在12月9日的微博中提到一個令人矚目的變化：中國貿易順差突破1萬億美元，創下歷史紀錄，且大幅超出西方評估機構的預期，尤為關鍵的是，這一紀錄是在中國對美出口大幅下降的背景下實現的。《金融時報》評論稱：這是11月份外貿數據中最大的意外。

據國家海關總署數據顯示，今年前11個月，中國出口總額較去年同期激增5.7%。其中，對歐洲、東南亞和非洲的出口額分別增長8.9%、14.6%和27.2%，這一增長態勢，直接對沖了同期對美出口18.3%的下滑幅度。這一出口結構的成功轉型，并非偶然，而是源于我國制造業實力的系統性升級與產業戰略的前瞻性布局。

當然，正如經濟工作會議對當前經濟形勢的研判，我國經濟發展中老問題與新挑戰并存：外部環境變化的影響持續加深，國內“供強需弱”的矛盾較為突出，重點領域的風險隱患不容忽視。

中國雄厚的制造實力，鞏固了其“世界工廠”的地位，也為出口結構的靈活轉型奠定了堅實基礎。但多年來對制造業的大規模投資，也導致部分行業出現產能過剩問題。這既促使相關行業積極開拓海外市場，以尋求增量空間。

在“中國制造2025”產業戰略的引導下，我國已向高端裝備、集成電路等戰略領域投入巨額資金，旨在突破傳統產業局限，主導全球高科技供應鏈。而這種制造能力的系統性升級，正成為出口增長的核心驅動力——野村證券的分析指出，過去五年間，中國制造業競爭力的穩步提升，貢獻了近45%的出口增長額。

經濟工作會議中提到，未來要穩步推進制度型開放，有序擴大服務領域自主開放，優化自由貿易試驗區布局，推進貿易投資一體化、內外貿一體化發展。這些都顯示作為兩個大市場之一，外貿出口對中國經濟依舊會發揮重要作用。

財政發力主導，貨幣政策精準配合

本次經濟工作會議的核心要點中，不少分析人士捕捉到一個延續性的表述——“寬松的貨幣政策”。通俗來講，這一政策的核心手段就是降低利率、放寬信貸投放條件。

在經濟下行周期，部分國家曾出現貨幣政策“失效”的現象：無論采取降準、降息等何種寬松措施，都難以有效刺激經濟復蘇。

經濟學家馬光遠認為，本次會議對2026年財政政策與貨幣政策的總體定調，與2025年基本一致，即實施更加積極有為的財政政策與適度寬松的貨幣政策，但政策的內涵已發生實質性變化。

以更加積極的財政政策為例，會議明確提出：保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，加強財政科學管理，優化財政支出結構，規范稅收優惠和財政補貼政策等。值得注意的是，會議特別強調“重視地方財政困難”，并提及推進地方稅體系改革——這或許意味著財政會繼續采用地方稅種、優化轉移支付機制等路徑，緩解地方收支壓力，為基層民生保障、基礎設施建設提供資金支撐。

總體而言，2026年財政赤字率大概率將維持與2025年相當的水平（預計為4%左右）；從債務規模來看，超長期特別國債、地方政府專項債等的發行規模，預計也將與去年基本持平，重點支持新基建、民生工程等領域，既穩增長又補短板。

由此可見，相較于貨幣政策，2026年財政政策將承擔更重要的宏觀調控職能。當前中國經濟所處的發展周期，決定了經濟復蘇不能僅依賴貨幣政策發力，還需要財政政策主動作為，同時統籌化解地方債務等歷史遺留問題。

如果缺乏積極財政政策的配合，貨幣政策釋放的流動性很難有效傳導至實體經濟。新的一年里，貨幣政策的核心任務是促進經濟穩定增長、推動物價合理回升。這不僅需要降準降息等工具的靈活運用，更離不開財政政策的協同發力——比如通過政府投資項目帶動社會資本跟進，讓寬松貨幣真正流入實體領域。

新的一年里，市場關注的焦點應放在財政政策對創新產業的支持力度上——比如會議著重強調的“雙碳綠色轉型”，以及被多家媒體列為重點的“努力穩定新出生人口規模”等領域。事實上，只有以積極的財政政策為先導，才能真正激活寬松貨幣政策的效能，避免政策傳導“堵點”，實現兩大政策工具的協同配合。

經濟拐點預判：曙光已現，仍需耐心

過去幾年，貿易摩擦的持續擾動與宏觀經濟的階段性低迷，讓不少投資者都在翹首以盼經濟拐點的到來。

不少分析人士認為，當前宏觀政策已處于關鍵節點，“經濟穩定增長”與“物價合理回升”兩大目標的聯動推進，將成為判斷經濟走勢的核心依據。

一個值得關注的信號是，國家統計局12月10日公布的數據顯示，11月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，漲幅較上月擴大0.5個百分點，創下2024年3月以來的新高。作為反映經濟活躍度與貨幣政策走向的核心指標，CPI的企穩回升，是否預示著宏觀經濟已出現“筑底回升”的趨勢？換句話說，經濟拐點是否會在明年初到來？畢竟，當前一系列穩增長政策正在密集落地、協同發力。

對普通人來說，適度寬松的貨幣政策可能帶動房貸利率繼續走低，剛需購房群體的還款壓力有望減輕；消費領域不合理限制的清理（如部分服務行業準入放寬）將讓消費選擇更豐富，疊加可能的消費補貼政策，日常消費成本或更可控；育兒、養老相關的民生補貼加碼，將直接降低家庭剛性開支負擔。

財政重點支持的新基建、新能源、高端制造等領域，將催生大量技術型、技能型崗位；對中小微企業的政策扶持將增強企業經營穩定性，地方基建項目推進還會拉動建筑、物流等行業的就業需求。

最后，若用一句話總結本次經濟工作會議對資本市場的啟示，或許可以這樣說：還沒到時候，但是覺得拐點快到了。

參考資料

1、劃重點！經濟工作會議要點梳理，央視網

2、經濟會議定調，拐點一季度見分曉，小司頻道