佐力藥業(yè)三十年：長(zhǎng)期主義者的“加法”

2025年12月14日，浙江佐力藥業(yè)（300181）發(fā)布了一則公告。公司宣布以3.56億元人民幣（含稅）的總價(jià)，收購(gòu)西藏未來生物醫(yī)藥及其子公司持有的“多種微量元素注射液資產(chǎn)組”。

在每天都有無數(shù)公告涌現(xiàn)的A股市場(chǎng)，這筆3.56億元的買賣，乍看之下并不驚天動(dòng)地。它沒有涉及當(dāng)下最炒作的算力芯片，也不是動(dòng)輒百億的跨國(guó)并購(gòu)。

但在懂行的人眼中，這則公告卻釋放了一個(gè)極其清晰的信號(hào)：這家業(yè)績(jī)連年狂飆、穩(wěn)坐細(xì)分領(lǐng)域頭把交椅的“優(yōu)等生”，正在利用自身的勢(shì)能，從容地開啟新一輪的戰(zhàn)略擴(kuò)張。

如果不去回溯這家公司是如何從深山里的一朵“真菌”起家，你就很難讀懂，為什么在2025年的這個(gè)冬天，這筆收購(gòu)會(huì)被視為其從“單核驅(qū)動(dòng)”向“多維生態(tài)”進(jìn)化的自然一步。

這是一個(gè)關(guān)于“專注”、“沉淀”與“進(jìn)階”的故事。

-01-那個(gè)并不“性感”的起點(diǎn)

時(shí)間的指針撥回到三十年前。佐力藥業(yè)的前身從浙江大學(xué)（原杭州大學(xué)）引入了一項(xiàng)名為“烏靈菌粉”的發(fā)酵技術(shù)。

這不是什么能讓資本市場(chǎng)瞬間沸騰的概念。它源自地下的烏靈參，一種珍稀的藥用真菌。

沒有聚光燈，沒有鮮花。但這群人就守著這朵“菌”，從實(shí)驗(yàn)室的瓶瓶罐罐做起，攻克了工業(yè)化生產(chǎn)的難題。構(gòu)筑了佐力藥業(yè)后來難以逾越的護(hù)城河。

烏靈膠囊誕生了。

鏡頭切回到2025年。當(dāng)年的那顆種子，如今已是當(dāng)之無愧的“現(xiàn)金奶牛”。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，佐力藥業(yè)的烏靈膠囊在2025年上半年賣出了7億元，穩(wěn)坐中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端中成藥神經(jīng)系統(tǒng)疾病用藥的頭把交椅。

依靠這朵“菌”，佐力藥業(yè)走出了令行業(yè)艷羨的獨(dú)立行情。2025年前三季度，公司營(yíng)收22.80億元，歸母凈利潤(rùn)5.10億元。業(yè)績(jī)的連續(xù)七年高增長(zhǎng)，不僅驗(yàn)證了公司產(chǎn)品的生命力，更為其接下來的戰(zhàn)略進(jìn)階，積攢了最寶貴的底氣。

-02-站在高處，主動(dòng)擁抱更廣闊的版圖

對(duì)于一家處于上升通道的企業(yè)而言，思考的維度早已超越了“生存”，而是如何利用現(xiàn)有的資源稟賦，去構(gòu)建一個(gè)更宏大的健康生態(tài)。

2025年，公司基于深厚的烏靈菌粉技術(shù)積淀，攜手老朋友浙江大學(xué)，引入AI技術(shù)賦能。從嚴(yán)肅醫(yī)療向消費(fèi)醫(yī)療延伸，挖掘?yàn)蹯`菌在改善記憶、緩解焦慮之外的更多可能性，布局功能食品與大健康消費(fèi)品。

同時(shí)，公司敏銳地捕捉到了院內(nèi)市場(chǎng)的新機(jī)遇。

佐力藥業(yè)擁有一支戰(zhàn)斗力極強(qiáng)的“多科室、重循證”營(yíng)銷鐵軍，這套成熟的商業(yè)化網(wǎng)絡(luò)，本身就是巨大的資產(chǎn)。如何在現(xiàn)有的高速公路上，跑通更多優(yōu)質(zhì)的車型，從而最大化地釋放平臺(tái)價(jià)值？

公司沒有急于求成，而是耐心地尋找那個(gè)能與現(xiàn)有體系完美契合的標(biāo)的。

-03-隱于公告里的“黃金賽道”

回到這則收購(gòu)公告。佐力藥業(yè)買下的“多種微量元素注射液資產(chǎn)組”，對(duì)于普通投資者來說，這名字聽起來遠(yuǎn)不如“創(chuàng)新藥”性感。

但細(xì)看公告，會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)價(jià)值3.56億元的資產(chǎn)包里，裝入的是一套梯隊(duì)完整、覆蓋全齡的核心資產(chǎn)：

多種微量元素注射液（I）：這是國(guó)內(nèi)唯一的兒童專用微量元素注射液。

多種微量元素注射液（II）：主要面向龐大的成人市場(chǎng)。

多種微量元素注射液（III）：這是一款正在申報(bào)上市的重磅研發(fā)布局，它能同時(shí)適用于成人和兒童。

微量元素是人體健康的基石。在臨床上，對(duì)于那些存在營(yíng)養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)的患者來說，這些注射液就是“生命支持線”。這是一個(gè)規(guī)模超18億且持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)賽道。

這不僅僅是一次資產(chǎn)的簡(jiǎn)單疊加，更是一次價(jià)值維度的躍升：

獨(dú)家優(yōu)勢(shì)的復(fù)刻：多微（I）在兒科領(lǐng)域的稀缺性和獨(dú)家地位，與烏靈膠囊在神經(jīng)科的地位有著異曲同工之妙。公司完全可以將打造烏靈的成功經(jīng)驗(yàn)，復(fù)制到這個(gè)新領(lǐng)域，快速占據(jù)兒科高端市場(chǎng)的高地。

全齡生態(tài)的閉環(huán)：烏靈系列守護(hù)成人與老人的身心健康；多微（II）覆蓋成人臨床營(yíng)養(yǎng)；而多微（III）則覆蓋了兒童及更廣泛的人群。至此，佐力藥業(yè)的產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)了從“娃娃”到“銀發(fā)”的全生命周期覆蓋。

勢(shì)能的無縫轉(zhuǎn)化：將這樣一個(gè)剛需、高壁壘的產(chǎn)品組合，導(dǎo)入佐力藥業(yè)已經(jīng)非常成熟的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，就能迅速產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，轉(zhuǎn)化為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。

深讀這家企業(yè)的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，驚喜不止于此。幾乎同一時(shí)間節(jié)點(diǎn)，佐力藥業(yè)控股子公司在百令系列侵害發(fā)明專利權(quán)糾紛一案中取得一審勝訴，為百令系列沖刺十億級(jí)大品種掃清了最后的法律障礙。

-04-尾聲：長(zhǎng)期主義者的進(jìn)化

當(dāng)我們將目光從具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上移開，重新審視佐力藥業(yè)的這三十年。

從三十年前引入浙大技術(shù)，埋頭做“菌”；到后來重循證的臨床推廣，成就細(xì)分龍頭；再到如今果斷出手，拿下稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

這家公司似乎從未追逐過市場(chǎng)上那些最喧囂的風(fēng)口，也從未表現(xiàn)出盲目的冒進(jìn)。它始終保持著自己的節(jié)奏：厚積薄發(fā)，穩(wěn)扎穩(wěn)打。

佐力藥業(yè)用三十年的時(shí)間證明了一個(gè)道理：真正的進(jìn)化，是在核心優(yōu)勢(shì)極其穩(wěn)固的基礎(chǔ)上，主動(dòng)為企業(yè)加載新的強(qiáng)力引擎。