掌握定價權：在價值重估的時代定義未來

在并購取代部分IPO成為退出主通道、監(jiān)管為“燒錢換規(guī)模”明確劃出紅線的雙重變局下，企業(yè)的價值坐標正被悄然改寫。2025年12月16日，由極新、AI原點學堂、原點企業(yè)家club、中國銀行聯合主辦的「極新友趣·CFO私董會」在東升大廈舉行。十余位企業(yè)CFO、創(chuàng)始人、投資人與并購顧問，圍繞 “價值重估與定價博弈” 這一核心議題，展開了一場深度、務實、火花四濺的閉門研討。這不僅是政策的解讀，更是一次對企業(yè)估值底層邏輯的集體審視與前瞻推演。

如果說價值重估是宏觀背景下的必然，那么企業(yè)日常經營中的定價策略，就是微觀層面最直接、也最強大的利潤引擎。訂閱蜂創(chuàng)始人毛煒以其豐富的定價實戰(zhàn)經驗，為現場嘉賓揭示了從“片面定價”到“戰(zhàn)略定價”的躍遷之道。

毛煒以蘋果手機為例，直觀展示了定價的魔力：僅以19%的銷量，拿下了全行業(yè)50%的收入和絕大部分利潤。其核心在于，蘋果的定價錨定的不是成本，而是遠超成本的顧客價值感知。他引用稻盛和夫“定價即經營”的理念，強調定價是經營者人格的反映，其目標應是在正確判斷商品價值的基礎上，找到“單個利潤與銷售數量乘積的最大值”，即客戶樂意支付的最高價格。

然而現實中95%的企業(yè)卻陷入四大“片面定價”的陷阱：成本定價；競爭定價；市場定價；拍腦袋定價。基于此，毛煒提出了 “差異化定價”方法論，并強調企業(yè)定價要跳出成本思維，依據為客戶創(chuàng)造的不同價值維度進行定價，從而在市場中真正建立起利潤護城河。

訂閱蜂創(chuàng)始人毛煒

新禾資本創(chuàng)始合伙人高倩則聚焦當前活躍的產業(yè)并購市場，拆解了交易桌上的核心博弈邏輯。

她指出 ，并購交易需要在買賣雙方的“戰(zhàn)略窗口期”重合階段。賣方因股東壓力、業(yè)務瓶頸與套現需求而尋求退出，買方則為尋求增長曲線、效率與市值管理而入場。交易成功的關鍵是確認了 “為什么就是彼此”，需要深度戰(zhàn)略互補與團隊契合。

在核心的估值博弈環(huán)節(jié)，她揭示了雙重錨點：反映當前盈利能力的靜態(tài)PE與體現增長預期的動態(tài)PE。真正的博弈不僅在于數字，更在于圍繞數字的對賭機制、交易結構與老股東退出方案。她特別強調，面對股東構成復雜的局面，可要實施 “差異化定價策略” ，通過充分溝通與節(jié)奏把控，設計能匹配不同股東真實訴求的退出方案。高倩的分享揭示了，一場成功的產業(yè)并購，是戰(zhàn)略、金融、法律與人性智慧的綜合較量。

新禾資本創(chuàng)始合伙人高倩

面對全球資本市場規(guī)則收緊與上市門檻抬高的新格局，團車集團CFO李嗣直指核心挑戰(zhàn)：當IPO的終點門檻已變，企業(yè)發(fā)展的起點必須重新校準。他提出，必須摒棄“先業(yè)務后資本”的線性思維，轉向 “以終為始” 的資本戰(zhàn)略前置規(guī)劃，即將未來的上市或退出目標，反向拆解為當前的股權結構、財務合規(guī)和業(yè)務里程碑。

他進一步剖析了企業(yè)在融資中面臨的現實矛盾，即“高估值、快節(jié)奏、低稀釋”這個“不可能三角”。企業(yè)必須根據自身發(fā)展階段和資金用途（如救命、擴張或過橋），明確優(yōu)先級并做出理性取舍。

因此，CFO的角色需要完成關鍵進化：從財務執(zhí)行者，轉變?yōu)橘Y本戰(zhàn)略的導航者、取舍決策者和系統(tǒng)構建者。其核心任務是建立一套動態(tài)的行動框架，包括定義量化終局、反向拆解關鍵節(jié)點、規(guī)劃協(xié)同的業(yè)務與融資節(jié)奏，并建立監(jiān)測規(guī)則與應急響應的雙軌機制，以在規(guī)則博弈中贏得長期主動權。

團車集團CFO李嗣

在隨后的自由討論與“主題碰撞”環(huán)節(jié)，與會嘉賓就本身創(chuàng)業(yè)過程中遇到的具體難題進行了熱烈交鋒，現場觀點激蕩，將三位主講嘉賓的理論框架置于現實經營的復雜情境下進行檢驗與深化。在規(guī)則重塑的時代，最大的挑戰(zhàn)或許并非外部環(huán)境的不確定性，而是如何在諸多看似合理的路徑中，堅守最適合自身的那一條，并堅定執(zhí)行。

價值的源泉從未改變，改變的只是發(fā)現和衡量價值的標尺，誰能率先厘清新規(guī)則下的價值邏輯，誰就能在下一輪的融資、并購與競爭中，掌握定義價格的主動權。

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