頭部主機廠強綁定，雙市場協同添動能！元創股份登陸深主板

12月18日，元創科技股份有限公司（股票簡稱：元創股份，股票代碼：001325.SZ）正式在深交所主板掛牌上市。這家深耕橡膠履帶領域34年的企業，自此開啟資本市場與產業發展雙輪驅動的新篇章。

招股說明書顯示，元創股份的主營業務為橡膠履帶類產品的研發、生產與銷售。公司前身“三門膠帶廠”于1991年設立，初期主營橡膠V帶，產品主要應用于縫紉機的動力傳輸。在長期行業經驗積累基礎上，公司逐步啟動新產品研發試制，完成了從通用膠帶向專業橡膠履帶制造商的戰略轉型。

根據應用領域劃分，元創股份的主營產品可分為農用履帶、工程履帶和履帶板三大類。其中，農用履帶與工程履帶憑借應用場景廣泛、產品體型大、單價高的特點，成為公司主營業務收入的重要組成部分。2025年上半年，這兩類產品分別實現收入3.49億元、2.54億元，合計營收占比超九成，高度聚焦的業務布局為公司的長期穩定發展奠定了基礎。

表：元創股份主營業務收入按照產品分類

數據來源：招股說明書

2022年至2024年及2025年上半年，元創股份分別實現營業收入12.61億元、11.41億元、13.49億元和6.52億元；扣非凈利潤同步達到1.37億元、1.76億元、1.50億元和7256.54萬元。盡管2023年營收較上年略有回調，但扣非凈利潤實現大幅增長，且2024年營收重拾升勢并超越2022年水平，表明公司主營業務具備較強的盈利韌性。

表：元創股份2022年至2025年上半年主要財務數據和財務指標

數據來源：招股說明書

具體來看，根據生態環境部要求，自2022年12月起農業機械排放標準由“國三”升級為“國四”，導致終端用戶提前采購“國三”機型，2023年的農機市場需求受到短期抑制。與此同時，受原材料價格回落、美元匯率回升因素影響，作為公司第二大主營業務的工程履帶毛利率較上年增長7.23個百分點，有效緩解了農用履帶短期業績下滑的壓力，最終實現當年的扣非凈利潤上漲28.22%。

表：元創股份主營業務毛利率及主要產品毛利率

數據來源：招股說明書

到了2024年，農機市場逐步適應新標準，主機廠訂單恢復，農用履帶營業收入較2023年增長28.75%，成為增長主力。面對工程履帶市場環境和成本端的變化，元創股份能夠快速調整策略，通過增加單位成本較低的小尺寸型號銷量占比，維持業務盈利穩定性與市場競爭力。

截至2025年9月30日，元創股份在手訂單金額達1.56億元，較6月末新增253.58萬元，持續為后續業績釋放蓄力。從訂單消化率來看，2024年末公司在手訂單消化率高達98.73%，幾乎全部轉化為實際營收；2025年6月末仍維持86.92%的高位，既體現訂單需求的真實性，也彰顯公司穩定的履約能力。

國內市占率第一，借多元客戶矩陣承接海外增量

元創股份深耕橡膠履帶行業多年，憑借扎實的技術實力與優質產品口碑，奠定了較高的行業地位，也成功與眾多知名主機制造商及貿易商建立了長期穩定的合作關系。根據最新的QYResearch研究報告、中國橡膠工業協會膠管膠帶分會出具的《證明》，公司的國內市場占有率排名第一。

截至2025年上半年，元創股份已取得38項專利，其中發明專利12項、實用新型專利24項、外觀設計專利2項。同時，作為橡膠履帶國家標準起草單位之一，公司先后參與制定GB/T20786-2015《橡膠履帶》與GB/T34232-2017《橡膠履帶板》兩項行業標準，技術實力與行業話語權獲得廣泛認可。

在客戶合作層面，2022年至2024年及2025年上半年，元創股份來自前五大客戶的銷售金額分別達6.32億元、5.31億元、6.74億元和3.45億元，對應占各期營業收入的比例分別為50.10%、46.56%、49.94%和53.01%，客戶合作黏性較強。

表：元創股份2025年上半年前五大客戶交易情況及占比

數據來源：招股說明書

元創股份的核心客戶既涵蓋沃得農機、濰柴雷沃、三一重工等農業機械、工程機械領域的大型主機制造商，也包括以USCO SPA、ZENITH TRACK CO.,LTD.為代表的國際知名零部件貿易商，形成“境內主機廠+境外貿易商”的多元客戶矩陣。這一結構的優勢，恰好與國內農用履帶的剛性需求、海外工程履帶的增量空間形成精準對接。

從境內市場來看，我國作為農業大國，農機保有量的穩步提升既拉動新增農機的履帶配套需求，又因農用履帶每收割季更新一次的特性催生出龐大的售后替換市場。普華有策數據顯示，2019至2023年我國農業機械總動力從10.28億千瓦攀升至11.29億千瓦，2024年進一步增至11.60億千瓦；與此同時，我國農業綜合機械化率持續提升，計劃到2025年農作物耕種收綜合機械化率將達到75%。

與沃得農機、濰柴雷沃等境內頭部主機廠的深度合作，正是元創股份承接這一國內剛需的重要抓手。其中，沃得農機是全球履帶式聯合收割機領域的領軍企業，核心產品履帶式谷物聯合收割機長期占據超65%的市場份額，更連續多年蟬聯全球銷量冠軍；濰柴雷沃則穩居國內農機裝備市場第一梯隊，其智能拖拉機、智能收獲機械的銷量市占率均突破50%，是國內農機升級需求的重要推動者。

而在工程履帶領域，國產工程橡膠履帶的銷售重心主要在海外市場。一方面，我國工程機械長期以金屬履帶為主，市政、基建等施工領域對路面保護和噪音控制的意識不足，且橡膠履帶替換成本高于部分傳統配件，導致橡膠履帶的國內裝配率較低。另一方面，農村基建、農田水利等領域的小微挖需求對成本敏感度較高。

反觀海外市場，歐美、日本等發達國家城鎮化起步早，市政、園林等精細化施工場景頻繁，為保護路面普遍采用橡膠履帶式小微挖掘機。根據英國工程機械信息提供商KHL統計，2016年至2024年期間，全球工程機械前50強企業銷售收入復合增長率達7.84%。元創股份與USCO SPA等國際知名貿易商合作，既能借助其品牌影響力與客戶資源快速打開市場，又能有效分散單一區域的貿易政策波動等經營風險，實現海外業務的穩健擴張。

2025年我國農機、工程機械出口市場亦保持強勁增勢。數據顯示，今年上半年，我國農業機械及零部件進出口總額99.8億美元，同比增長21.5%，其中出口額93.05億美元，同比增長26.5%；工程機械進出口總額296.5億美元，同比增長9.2%，其中出口額282.8億美元，同比增長9.4%。隨著我國“走出去”戰略持續深化、“一帶一路”倡議落地見效，海外農機與工程機械市場需求正穩步釋放，元創股份作為橡膠履帶領域領軍企業，有望進一步擴大海外市場份額。

緊跟數字化轉型，IPO募資發力生產基地與技術中心建設

此次元創股份IPO募集資金擬投向“生產基地建設項目”、“技術中心建設項目”和“補充流動資金項目”。

表：元創股份IPO募投項目

數據來源：招股說明書

其中，生產基地建設項目計劃使用募集資金71,142.44萬元，用于原有產能的搬遷與擴建以及引進新設備，改善公司生產軟硬件環境。項目投產后，公司將實現年產55萬條橡膠履帶、160萬塊橡膠履帶板。相較于2021年，橡膠履帶產量能增加16.5%，履帶板產量增加29.8%，能有效緩解公司長期處于90%左右的產能利用率壓力，滿足下游農業、工程機械領域不斷增長的需求。

技術中心建設項目則計劃使用募集資金2,513.17萬元，專門用于提升元創股份主營業務的技術研發與自主創新能力。依托該項目，公司可進一步聚焦橡膠履帶領域的核心技術攻關，比如針對農用履帶的抗裂口、耐磨性能，工程機械履帶的抗撕裂、適配復雜工況等特性開展研發。此外，技術中心的建成能讓公司更高效地響應下游需求，提升產品與沃得農機、三一重工等頭部客戶設備的適配性，進而強化客戶合作粘性。

值得注意的是，今年8月，工業和信息化部等八部門聯合印發《機械工業數字化轉型實施方案（2025—2030）》，明確提出到2027年、2030年兩步走發展目標，推動機械工業數字化轉型和智能化升級步伐。隨著募投項目落地，公司生產智能化水平將得到顯著提升，新產品研發、新工藝設計及關鍵環節質量把控等方面也將獲得堅實技術支撐。