合成生物2025：資本退燒、技術落地，萬億賽道邁向“成年期”

圖片由AI生成

2025年的合成生物產業，在喧囂中沉淀，在挑戰中前行。

市場規模的持續擴容，印證著這一賽道的巨大產業價值——全球合成生物學市場規模預計在今年達到245.8億美元，2027年將增至387億美元，2032年有望沖破千億美元大關；中國市場的增長曲線更顯陡峭，從2016年的9億美元躍升至2021年的64億美元，今年預計突破70億美元，未來仍將保持高速增長態勢。

二級市場上，160余家A股合成生物概念公司構筑起萬億市值生態，行業在實踐中破解了諸多產業化難題，形成可復制的落地方法論；投融資端，資本褪去浮躁回歸理性，從“遍地撒網”轉向“精準捕撈”，價值導向愈發清晰。政策層面，從“十四五”生物經濟規劃到“十五五”規劃前瞻布局，全方位政策體系為產業護航；技術上，AI與合成生物深度融合，持續壓縮研發周期，重塑從實驗室到產業化的全流程邏輯。

當前的行業降溫并非退潮，而是產業發展的必然蛻變：合成生物正從故事驅動的“青春期”，穩步邁向以盈利能力和商業閉環為核心的“成年期”。萬億級賽道曙光初現，這場關乎健康、環保與可持續發展的產業革命，下一段高光已在路上。

行業總覽：規模擴容與資本邏輯的深刻重構

臨近年底，深耕數十年的合成生物學再次迎來價值兌現的高光時刻。

12月7日，2025版醫保藥品目錄靴子落地。一針動輒百萬元級別、屢進國談大門而不入的CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）第一次被寫進商保創新藥名單，5款此前通過形式審查的CAR-T藥物悉數在列，將于2026年起正式實施。這一里程碑事件，不僅為癌癥患者帶來新希望，更讓支撐CAR-T療法優化升級的核心底層技術——合成生物學，再次走到產業聚光燈下。

路徑：從患者血液內分離T細胞（標識為T）—為T細胞引入具有嵌合抗原受體（標識為C）編碼的基因—經過改造的T細胞現以可對特定的抗原做出反應—在組織培養中擴增經過改造的T細胞—為患者輸入增經過改造的T細胞；圖源：維基百科

與傳統吃藥、打針的治療邏輯不同，CAR-T堪稱“細胞級精準武器”的醫療革命，通過提取患者自身免疫細胞，在實驗室中改造訓練后再回輸體內作戰，正是合成生物學的崛起及其工程化思維和可控基因線路的引入，才為CAR-T療法帶來了創新的改造方向。若把CAR-T比作抗癌士兵，合成生物學就是給士兵升級裝備和戰術，讓它們能精準感知、應對腫瘤微環境的挑戰。世界經濟論壇《2025年十大新興技術》報告將“工程化活體療法”納入新一代健康生物技術領域，這項技術通過合成生物學與精準醫療的深度融合，利用人工設計的有益細菌在人體內執行治療功能，既能降低長期醫療成本，又能顯著改善療效。

鏡頭拉遠，作為一門多學科交叉的底層技術，合成生物學打破傳統學科界限，融合生物學、工程學、計算機科學、化學等多個領域的核心邏輯，其應用場景早已超越醫療健康，延伸至化工生產、新材料、食品農業等多個行業。麥肯錫預計，未來全球經濟活動中60%的物質產品可由生物技術進行生產；2030年至2040年，全球每年通過生物合成的材料、化學品及能源品將產生約2萬億美元至4萬億美元的直接經濟影響。

市場規模的快速擴容，印證了合成生物學的產業價值。不同機構的測算數據雖略有差異，但均指向明確的高增長態勢，全球與中國市場雙線領跑，共同構筑起萬億級產業藍海。

CB insights數據顯示，2022年全球合成生物學市場規模達140億美元，預計2027年將增至387億美元；而據Precedence Research測算，2023年全球市場規模約163.5億美元，2024年突破200億美元，2025年預計達到245.8億美元，2032年有望沖破千億美元。

中國市場更“陡峭”。從區域格局來看，北美目前占據全球主要市場份額，歐洲次之，亞太位居第三，但中國市場的崛起勢頭不可阻擋。DeepTech數據顯示，2016年國內合成生物市場僅9億美元，2020年增長至24.78億美元，2021年就飆到64億美元；BCC Research預計2025年將突破70億美元，未來仍將繼續保持高速增長。

與市場規模同步演進的，是資本邏輯的深刻重構。2025年，合成生物領域的資本熱潮褪去了前幾年的浮躁，從“遍地撒網”轉向“精準捕撈”，邁入商業現實檢驗期。摩熵咨詢研報顯示，中國合成生物學投融資在2021-2022年激增后，2023年起逐漸回歸理性，投融資事件多集中在天使輪和A輪，早期融資占比達68%，資本更傾向于陪伴企業走向產業化。

具體來看，2025年的資本流向呈現鮮明的結構性特征。在醫療健康領域，資本集中度顯著提升。醫藥魔方InvestGo數據庫顯示，7月份有超125家機構在中國醫療健康一級市場上出手，環比減少近50家，披露總金額卻反漲52%至57.67億元；前幾個月經歷短暫降溫的合成生物學，在7月再次強勢回歸，17起過億元大額融資里，合成生物獨占3起，僅弈柯萊生物一家就拿回國投聚力4.5億元獨家戰略投資，創下年內該領域戰略投資最高紀錄。

美妝領域更是成為合成生物投融資的熱門賽道。據青眼情報統計，2025年1-11月，國內化妝品相關領域43起原料企業投融資中，合成生物學相關項目達20起，占比超46.5%，11月當月4起原料融資全部聚焦該領域，巨微生物、華榮生物、修實生物、中合基因相繼獲得資本加持。

華熙生物原料研發中心總經理王瑞妍告訴筆者，2025年國內合成生物資本市場呈現整體降溫、結構分化、邏輯重塑的顯著特征，市場對風口的判斷依然堅定，但標準已發生根本性轉變。

“資本不再追捧單純的技術故事，而是押注能落地的商業現實，更關注市場空間與落地可及性。” 王瑞妍認為，當前資本的聚焦方向主要集中在兩類賽道：一是擁有清晰商業化產品、能與下游產業聯動的領域；二是與AI深度融合的生物設計平臺，這類企業即便處于早期，也因能顯著縮短研發周期、賦能全產業而獲得資本青睞。與此同時，初創公司的比拼重點也從技術轉向產業化能力、產能規模和成本控制。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平教授也認為，資本的理性回歸讓行業發展更趨健康：“現在資本不再單純追逐技術概念，而是聚焦企業的量產能力和盈利水平，產業資本與政府引導基金的參與度持續提升，像圣湘生物年初就有8億元并購案。資金向醫療健康、生物基材料等商業化路徑清晰的領域集中，而缺乏明確落地場景的初創企業融資難度加大?！?/p>

這場資本重構的背后，是行業共識的形成：合成生物的長期價值毋庸置疑，只是產業正處于從實驗室走向產業化的關鍵驗證階段。

產業分野：政策護航下的賽道分化與龍頭突圍

政策的系統性賦能與市場需求的多元驅動，共同勾勒出2025年合成生物產業多點突破、梯度分化的發展格局。

從國家頂層設計到地方落地細則，政策紅利深度滲透企業研發、產能、上市全鏈條，為產業筑牢發展根基；在全球范圍內，合成生物從設計簡單生物部件向編寫復雜生命系統加速邁進，技術成熟度與產業滲透率同步提升，醫療健康、生物基材料等核心賽道場景落地持續深化，萬億市值的A股合成生物板塊正從概念炒作走向產業深耕。

頂層設計的明確指引為產業注入長期動力。《“十四五”生物經濟發展規劃》將生物制造列為重點發展方向，推動生物技術替代傳統化工過程，助力工業綠色轉型；“十五五”規劃建議更是兩次提及生物制造，提出前瞻布局未來產業、推動關鍵核心技術攻關取得決定性突破。

透視產業端整體發展，呈現分化與突破并行、不同賽道差異化發展的鮮明態勢。

同花順數據顯示，截至今年2月9日，A股市場已有161家合成生物概念公司，總市值約1.69萬億，平均市值達105億，呈現典型的“金字塔型”結構——龍頭企業屈指可數，絕大多數為中小市值公司，覆蓋養豬、維生素、創新藥、化妝品、寵物食品、電池材料等多個行業，不同領域企業紛紛用合成生物技術改造自身業務，展現出產業廣泛的包容性與跨界融合活力，也反映出產業仍處于規?；l展前期的階段性特征。

細分賽道分化顯著，核心領域亮點紛呈。醫療健康作為最大市場，持續領跑產業發展。CB insights數據顯示，2022年全球合成生物學醫療健康領域市場規模接近56億美元，2027年劍指103億美元，占比26.6%。CAR-T進商保只是冰山一角，該領域應用涵蓋藥物、抗生素、疫苗生產，以及RNA藥物、微生態療法等前沿方向，通過微生物或細胞工廠合成活性成分，有效降低了生產成本、提高了生產效率。

東莞證券認為，食品和飲料及農業或將成為增速最快的賽道。因動植物選擇性育種、DTC基因測試、基于微生物美容產品等帶來的廣泛前景應用，預計2022年至2027年的年復合增長率將分別為45.4%和56.4%。

商業化進展方面，林先平認為生物基材料領域成為全球減碳壓力、國內“雙碳”政策推動下的核心受益賽道。凱賽生物的生物基聚酰胺、華恒生物5萬噸丁二酸項目均實現規模化落地，海瀾之家等企業已將其用于紡織領域。賽道爆發還得益于全球基因編輯與AI優化菌株技術突破帶來的成本下降，使其具備替代石化材料的性價比優勢。

王瑞妍同樣觀察到，生命健康和生物材料的商業化速度最超預期，其次是營養健康領域的細分賽道，核心驅動因素集中在三個方面。

一是需求剛性與支付明確，未被滿足的健康、美麗、長壽需求及高價值終端產品供應鏈安全需求；二是技術轉化短鏈高效，細胞工廠（微生物/酵母）生產小分子路徑清晰，與AI設計結合加速；三是政策加速通道，諸如新資源食品原料創新政策、化妝品新原料創新政策、細胞基因治療審評審批加速等政策，共同推動大生命健康場景快速發展。

“超預期的領域證明，一旦技術能與明確的產業痛點、強勁的支付能力和友好的監管環境結合，就能爆發出巨大的商業能量?！蓖跞疱硎?。

技術創新：AI角色從輔助工具向核心引擎升級

技術突破是2025年合成生物行業的最鮮明底色，全球底層創新與國內應用落地雙線并進，尤其AI與合成生物的深度融合，從錦上添花走向不可或缺，徹底重塑了從研發到生產的全流程邏輯，把行業推入精準設計、高效轉化的新階段。

全球范圍內，底層技術創新呈多點爆破態勢。諾貝爾獎得主David Baker團隊的RFdiffusion3（RFD3）實現質的飛躍，從專注蛋白質生成的工具升級為能從原子層面精準“編寫”生命分子相互作用的“全能設計師”，為生物分子的精準構建提供了全新可能；美國科學家借助Evo基因組語言模型，成功設計出能殺死耐藥菌株的噬菌體基因組，標志著人類繼“讀取”“合成”基因之后，掌握了“設計”全基因組的新能力。

國內科研團隊同樣交出亮眼答卷。中國科學院與北京大學聯合開發的SYMPLEX大模型，作為全球首個面向合成生物元件挖掘的生物領域大語言模型，能從海量科學文獻中自動打撈功能基因，大幅提升基因篩選效率；上海交通大學研發的ManuDrive系統，成功破解生物發酵“黑箱”難題，可提前生成整個發酵周期的最優操作方案，突破了依賴人類經驗的產量上限。

“這些前沿進展清晰勾勒出行業目標高階化、融合深度化兩個清晰特征?！蓖跞疱硎荆环矫?，研究重心從單元件或酶的設計，轉向合成復雜基因組和完整生命系統；另一方面，AI不再是輔助工具，而是與自動化實驗平臺、發酵罐深度綁定的核心驅動力，重塑從發現到生產的每一道環節。

AI與合成生物的融合已在企業研發中落地生根，催生眾多標桿案例。2025年，天鶩科技用AI設計的酶可在極端強堿環境下穩定工作并實現量產；麗合智造靠AI設計代謝通路推動化妝品原料綠色化；東陽光生化通過AI模型預測發酵過程關鍵控制點，提高了生產效率和產品質量，這些案例均入選了工信部AI生物制造典型應用案例名單。

上市公司加碼布局，應用場景聚焦“四大件”：新分子發現、菌株/酶工程、生物過程優化、實驗室自動化，蛋白設計周期由“月”縮到“小時”，研發效率實現革命性提升。

巨子生物結合AI輔助技術，構建專有的重組膠原蛋白分子數據庫，儲備超過50種不同型別與序列的重組膠原蛋白，涵蓋功效片段型、功能強化型、片段拼接及全長天然序列等多種類型，持續拓展其在多場景的應用邊界。

華恒生物前瞻布局“生物+AI”，3月耗資3.9億元打造全球首個智能中試基地，預計年綜合中試規模達5500噸，5月再公告投資3.2億元建設“人工智能精準發酵及蛋白質工程共享示范項目”，深化技術融合布局。

川寧生物認為，在合成生物學研發端，AI技術已顯著縮短研發周期并提高效率，公司將繼續把AI融入其他研發工具，同時探索其在生產端的應用，通過數據模型精細調控發酵環節，以科技力量提升產能、降低成本。

華熙生物2025年全面接入各類開發大模型，應用于研發、供應鏈等多個業務領域。在第三代PDRN（多聚脫氧核糖核苷酸）合成技術中，AI輔助的高通量序列篩選可從超6萬條基因組序列庫中精準鎖定目標功能序列，實現序列100%確定、分子量可控、生物活性顯著提升，徹底擺脫了對動物提取的依賴；超10億元的天津中試平臺，憑借AI與大數據融合的“超級大腦”，加速了“從1到10再到100”的產業放大，有效解決了工藝優化與成本控制難題。

盡管融合成效顯著，行業全面實現AI賦能仍面臨多重現實瓶頸。

林先平表示，AI賦能的痛點集中在成本高、成功率不穩定、知識產權風險及技術轉化鴻溝四大方面。國內生物制造企業利潤率偏低，難以承擔高昂的AI服務費用；AI源頭創新成功率無法保證，部分失敗案例影響行業信心；核心基因序列等數據交付時易面臨泄漏風險；同時AI模型可解釋性不足，實驗室成果向生產線轉化仍存在障礙。

凱賽生物董事長劉修才曾直言，AI尚未進入解決復雜生物問題的成熟階段，生物體系的高度復雜性對AI在生物制造中的應用提出更高要求，尤其在細胞代謝等核心領域，盡管已有多種軟件和算法，但仍處于探索階段。

王瑞妍認為，行業要實現從智能設計到可靠智造的跨越，仍需在底層算法精度、高質量數據積累，以及跨尺度的工程化能力上取得更多突破。

雙鴻溝突圍與行業前瞻：產業化攻堅與生態完善之路

2025年，合成生物行業的競爭焦點徹底從技術炫技轉向產業化硬實力，基礎研究的前沿發現正加速跨越“達爾文死海”，轉化為規?；a力。但中試放大與商業化驗證的“雙鴻溝”，仍是橫亙在實驗室成果與產業落地之間的最大障礙，考驗著全行業的攻堅能力。

生物反應體系的敏感性遠超傳統化工，溫度、pH值、底物濃度等微小波動都可能引發連鎖反應，導致產量跳水、純度不達標。傳統依賴工程師經驗的“試錯式放大”模式，耗時耗力且穩定性難以保證，無數實驗室成果最終因過不了中試關而夭折；即便突破中試難關，產品如何獲得市場認可、實現商業價值，又成為新的挑戰。

“中試階段，是從‘毫升’的試管到‘立方米’級發酵罐的巨大跨越，工藝、成本與穩定性的挑戰呈幾何級數增長?！蓖跞疱痪湓掽c破痛點。

中國高科技產業化研究會調研顯示，科技成果經過中試后，產業化成功率可達 80%；若未經中試，產業化成功率只有20-30%。

面對這一行業共性難題，國家政策精準發力，工信部、發改委聯合印發《關于開展生物制造中試能力建設平臺培育工作的通知》，明確到2027年培育中試能力建設平臺20個以上，服務企業超200家，孵化產品400個以上的目標；廣東斥資2.2億元打造合成生物中試平臺，隨后上海、四川、河南、貴州等6省跟進密集出臺支持政策，為破解瓶頸筑牢政策支撐。

行業探索也形成核心破局思路，聚焦基礎設施重構與智能化賦能，“產學研醫”協同成為系統性攻克產業化挑戰的關鍵抓手。

一種思路是踐行“產業科學家”思維：以終為始地從市場和應用定義研發，用確定性的工程投入和渠道布局對沖生物技術研發的不確定性，將技術優勢系統、可復現地轉化為商業優勢。華熙生物重構底層基礎設施，其天津合成生物學技術轉化中試平臺集成AI大數據“超級大腦”，通過高通量實驗、數字化模擬與實時過程控制，將傳統上依賴工程師經驗的“藝術”，轉變為可預測、可優化的“科學”，將中試效率提升數倍，從根本上解決菌株工業尺度失活、產物得率波動等行業通病。

跨越“商業化驗證”鴻溝的關鍵，在于自有生態構建與標準定義。產品即使成功量產，如何獲得市場認可、實現商業價值，是緊隨其后的另一道難關。但一旦公司自身就形成了完整的創新應用生態，一項新的生物活性原料誕生后，既可作為原料銷售給其他品牌，亦可開發成醫療器械，還能應用于旗下品牌護膚品中，這種從B端到C端的即時轉化通道，就能極大地縮短市場導入期。

“歸根結底，產業科學家的系統勝利，才是破解合成生物學產業化難題的密鑰。這是一場需要戰略耐心、重型投入和系統思維的工程，用確定性的工程能力與市場生態，駕馭生物技術內在的不確定性，將科學家的智慧結晶轉化為服務大眾健康與美麗的商業產品?！蓖跞疱偨Y。

2025年，對中國合成生物產業而言，是告別喧囂、沉淀價值的關鍵一年，更是健康發展的新起點。當前的行業降溫并非退潮，而是必要的泡沫擠出與價值回歸，標志著產業正從故事驅動的“青春期”，穩步邁向以盈利能力和商業閉環為核心的“成年期”。

行業的發展邏輯愈發清晰——真正的競爭力源于扎實的量產能力、持續的盈利水平和完整的商業化鏈路，行業巨頭必將從當下已能拿出拳頭產品、具備持續商業化能力的企業中誕生。

面向未來，政策的精準發力仍是產業持續成長的重要支撐。王瑞妍結合行業實踐提出三點核心期待。一是進一步強化企業科技創新主體地位，支持企業牽頭組建創新聯合體，建立“基礎研究—中試—產業應用”的協同機制，充分利用現有中試平臺，打通產學研轉化鏈路，提升成果轉化率；二是深化并推廣部分地區的審評審批改革試點，針對合成生物來源的化妝品新原料、三新食品、醫藥輔料材料等，完善風險分級管理，優化注冊備案流程，明確審批標準，降低合規成本；三是加快標準體系建設，建立生物制造標準化技術委員會，推進重點產品國家標準與行業標準制定，鼓勵企業構建高標準質量體系，維護產業生態健康發展。

站在價值沉淀的新起點，隨著技術持續突破、商業化加速落地和生態不斷完善，這場萬億級產業革命必將綻放更耀眼的光芒。（文丨公司觀察，作者丨曹倩，編輯丨曹晟源）