營收400億的顯示巨頭加速產業鏈價值整合 惠科股份的雙輪驅動與生態構建

當全球顯示產業步入“后液晶時代”，技術路線多元分化、產能格局深度重構，資本與創新的賽跑愈發激烈。

在此行業變局的關鍵節點，2025 年秋，惠科股份有限公司（以下簡稱“惠科股份”）一口氣拋出兩枚“重磅炸彈”：10 月 9 日，綿陽 LED 直顯工廠投產，標志著公司在MicroLED等前沿顯示技術的產業化布局邁出關鍵一步；12月22日，公司回復了交易所一輪問詢并同步更新深市主板招股材料，向資本市場邁出堅實一步。

資本化與MicroLED布局的兩大突破

公開信息顯示，惠科股份成立于2001年，是一家專注于半導體顯示領域的領先科技企業，業務覆蓋顯示面板與智能終端研發、制造和銷售。產品涵蓋多尺寸TV、IT面板及各類智慧顯示終端，廣泛應用于消費電子、商用顯示、車載電子、工業控制與物聯網等多個領域。

歷經二十余年發展，惠科股份已躋身全球三大尺寸液晶面板供應商之列，同時也是國內顯示產業鏈整合度較高的企業之一。

據群智咨詢調研數據，2024年，惠科在電視面板出貨面積全球排名第三，顯示器面板排名第四，智能手機面板排名第三；尤其在85英寸LCD電視面板領域，出貨面積位居全球第一，顯示出在大尺寸高端顯示市場的領先地位。

作為行業頭部企業，惠科股份于今年6月初順利完成上市輔導，并于6月30日獲深交所受理深市主板IPO申請。

今年7月3日，公司被中國證券業協會列入2025年第二批首發企業現場檢查抽簽名單并中選。

面對這場IPO進程中的關鍵考驗，惠科股份憑借扎實的內控與規范的運營順利推進，于2025年11月28日更新上市申請材料后，公司又于12月22日披露問詢回復并更新招股說明書，標志著其資本化進程穩步推進。

在積極推動上市進程的同時，惠科股份在新型顯示領域的關鍵布局也迎來重大進展——2025年10月9日，惠科綿陽LED直顯工廠正式投產，這標志著公司在MicroLED及直顯領域的產業化布局邁出關鍵一步。

Micro LED 被業界視為“終極顯示”，但其量產仍面臨良率、成本與產業鏈配套等全球性挑戰。惠科綿陽LED直顯工廠通過全面引入智能制造車間與自動化產線，結合工藝優化與設備升級，實現生產效率提升超30%，產品良率與一致性均達到行業先進水平。

面對全球MicroLED技術及直顯應用市場的迅猛增長，惠科計劃在2025至2026年間持續擴充產能，進一步提升全球交付能力與訂單響應彈性，鞏固在高端顯示領域的競爭優勢。

在此背景下，惠科股份正開啟一場深刻的戰略躍遷——從卓越的“產業制造者”向“全球半導體顯示生態構建者”進化。

業績、技術與產能的三重奏

在企業上市進程中，業績表現始終是市場關注的焦點。根據惠科股份最新上市申請材料，公司從2022年的269.65億元，強勁增長至2023年的358.24億元，并于2024年達到402.82億元。2025年上半年，公司實現營收189.97億元，規模效應持續放大。

更為亮眼的是其盈利能力的巨大改善。公司成功從2022年行業周期性低谷中的虧損（歸母凈利潤為-14.21億元），迅速恢復并實現跨越式增長，2023年歸母凈利潤達25.82億元，2024年進一步提升至33.20億元，2025年上半年已達21.62億元。這一“V型”反轉，充分證明了公司卓越的周期應對能力和內在盈利彈性。

業績增長的背后，是持續不斷的技術創新作為支撐。公司形成了涵蓋顯示面板性能提升、制程工藝升級及新型半導體顯示技術等多項核心技術。

具體來看，公司在TV面板領域具備獨家MMG套切技術，在8.6代線突破116英寸套切技術，顯著提升材料利用率及超大尺寸產品生產靈活性。2025年4月，公司正式推出全球首款116英寸Mini LED巨幕顯示屏，進一步鞏固在大尺寸高端顯示市場的領先地位。

在 OLED 領域，公司首款 OLED 產品已通過驗證并斬獲量產訂單，采用氧化物背板技術，核心指標達行業主流水平，實現從“技術貫通”到“商業落地”跨越。

以技術為引擎，公司持續豐富產品矩陣，充分發揮大尺寸領域的全球規模優勢，聚焦“大尺寸化+高性能化”雙輪驅動策略，持續服務全球知名品牌客戶，推動經營業績穩步提升。

在產能布局方面，公司半導體顯示面板年產能已超過700萬大板，智能顯示終端年產能超過2000萬臺。今年以來，其鄭州基地、貴州工廠等項目陸續正式點亮投產，瀏陽Mini-LED項目也在穩步推進中，為其未來增長提供源源不斷的產能支持。

公司亮眼的盈利表現，還得益于其卓越的運營效率。通過構建垂直一體化產業鏈，惠科股份在成本控制、供應鏈安全與技術迭代方面形成顯著優勢。同時，公司大力推進智能制造，如滁州惠科在液晶面板高精度AI智能檢測與定制化修補領域的實踐，全資子公司與國內領先的具身智能機器人企業智平方開展合作，在惠科生產基地布局具身智能機器人等，通過MES、SAP、CRM等多系統協同，實現生產全流程的精細化管理，有效提升產品良率，降低運營成本，達成規模效應與成本管控的高效平衡。

多技術路線撬動“萬物皆顯示”新圖景

行業數據顯示，預計到2030年，中國新型顯示產業規模將突破12000億元，年均復合增長率約8%，顯示行業仍處于快速成長期，發展空間廣闊。

更為關鍵的是，行業競爭模式正在發生根本性轉變：從以“產能擴張”和“價格戰”為主的粗放式增長，全面轉向以“技術驅動”和“供給質量”為核心的新發展階段。

在技術層面，OLED、Micro OLED等高端技術加速滲透，消費電子與專業顯示場景共同推動需求增長。與此同時，人工智能與顯示技術的深度融合，正推動面板從單一的信息輸出終端，升級為具備場景感知、內容自適應等能力的“智慧屏幕”，“AI+顯示”已成為行業新增長極。

面對這一歷史性機遇，惠科股份憑借“多技術路線并行”戰略，構建了差異化的競爭優勢。公司不僅在主流a-Si TFT-LCD領域保持規模優勢，更在國內率先實現G8.6高世代線Oxide背板技術突破，并持續推進OLED技術研發和Mini LED產業化。這種全方位、多梯次的技術布局，使公司能夠精準匹配從大眾市場到高端應用的多元化需求。

在供給側，隨著市場集中度不斷提高，逐步形成“少數賣方主導”的格局。作為行業頭部企業，惠科股份能夠更理性地規劃產能，實現“按需生產”，增強產品定價能力，促進行業價格和盈利能力趨于穩定。

在此關鍵時期，惠科股份IPO進程的實質性推進，無疑將為公司下一階段的發展注入新動能。根據招股書，公司計劃募集資金85億元，除了補充流動資金及償還銀行借款之外，主要用于“長沙新型OLED研發升級項目”“長沙Oxide研發及產業化項目”和“綿陽Mini-LED智能制造項目”。這些項目的實施，將顯著提升公司在新一代顯示技術領域的研發和制造能力。

借力資本市場的東風，惠科股份正朝著更高層次的戰略目標邁進。公司已構建從半導體顯示面板到智能顯示終端的完整產業鏈，與三星、LG、小米、海信等全球頭部品牌建立了穩固的合作關系。

展望未來，公司將把握“5G+AI+IoT”技術融合帶來的機遇，深耕智慧教育、辦公、交通、安防、醫療等多元場景，踐行“豐富人類視覺享受”的企業愿景，逐步構建“萬物皆顯示”的產業新圖景。

（具體信息以公司公告為準。）