首位身家超7000億富豪，來自汽車圈

撰文| 郝雨涵

| 黃大路

設計| 甄尤美

Model 3產能爬坡、全年虧損近10億美元......2018年，堪稱特斯拉的生死攸關之年。

為自救，特斯拉開出了兩副極具開創性的藥方：上海超級工廠和馬斯克的薪酬方案，其中，馬斯克的薪酬方案一經發布便極具爭議。

該方案摒棄固定薪資模式，將馬斯克的報酬與12個階梯式的經營、市值雙目標深度綁定，逐級完成后，便能解鎖對應股權獎勵。

在該方案經股東投票通過后不久，持有特斯拉9股股票的投資者理查德?托內塔（Richard Tornetta）因“董事會受馬斯克不當控制”為由，提出質疑并起訴了特斯拉董事會。

2024年1月，特拉華州專門處理商業事務的衡平法院的法官凱瑟琳?麥考密克（Kathaleen McCormick），正式下令撤銷這份2018年薪酬方案。

馬斯克對此極其不滿，并在2025年10月第三季度的財報會上暗示董事會通過新的2025年薪酬方案，避免重蹈2018年的覆轍。

而極具戲劇性的是，在2025年12月19日，特拉華州最高法院恢復了馬斯克2018年的薪酬方案。

該最高法院表示，下級法院2024年駁回該薪酬方案的裁決并不恰當，對馬斯克來說是不公平的，而馬斯克則在社交媒體上表示，他“被證明是清白的”。

不公正致富？

2018年薪酬方案被法院撤銷

特斯拉董事會和股東大會于2018年批準一項馬斯克的薪酬方案，當時總值約560億美元。方案設立12項目標，馬斯克每完成一項，便可獲得相應的股票期權激勵。

第一個里程碑，是特斯拉的市值必須達到1000億美元，接著在剩余的11個里程碑中，特斯拉的市值必須以每次500億美元的增量持續增長。因此，要讓馬斯克完全獲得該獎勵，特斯拉的市值必須增長到6500億美元。

在方案通過幾天后，僅持有特斯拉9股股票的投資者理查德?托內塔將特斯拉訴諸公堂，他認為該薪酬方案會使馬斯克“不公正致富”，并稱特斯拉董事會未能履行職責，讓馬斯克對薪酬方案獲批施加不當影響。

2024年，經過五天的審判，特拉華州衡平法院首席法官凱瑟琳·麥科米克裁定馬斯克薪酬方案無效。

原因是認為馬斯克“控制了特斯拉”，并且2018年薪酬計劃的過程存在“嚴重缺陷”；同時，她還發現特斯拉董事會在要求投資者投票表決并批準該計劃之前，沒有向投資者披露他們應該掌握的所有重要信息。

當時特斯拉正在經歷自己的至暗時刻，鮮少有人相信馬斯克能完成這些目標，而如今，特斯拉的市值早已超過萬億美元，成績比當年定下的目標更加優異。

控制投票的

應該是股東，而不是法官？

隨著2018年薪酬方案被正式撤銷，馬斯克在社交媒體平臺X上直言：“股東應該控制公司投票，而不是法官。”同時抨擊特拉華州法官是“敵視科技公司創始人的激進派”。

輿論層面的反擊之外，特斯拉更是將公司注冊地遷出特拉華州，正式落戶得克薩斯州。因為當地政策要求任何投資者或投資者團體在就涉嫌違反公司法提起訴訟之前，必須持有公司3%的股份。

不僅如此，馬斯克還公開號召注冊地位于特拉華州的企業，效仿特斯拉的做法，遷移注冊地。

據悉，Dropbox、Roblox、The Trade Desk 和 Coinbase 等少數幾家大型公司已將其法律注冊地遷至內華達州或德克薩斯州。但特拉華州仍然是美國上市公司最熱門的法律注冊地。

注冊地的變更，對馬斯克推進2025年新的薪酬方案有所裨益，加上當下特斯拉正經歷持續性銷量下降的困境，特斯拉董事會曾發出警示，若馬斯克未能得到理想的薪酬與投票權，其存在離任的可能性。

疊加注冊地變更、公司業績發展、法院不應代替股東決定方案去留等現實考量，2025 年11月6日，馬斯克的新版薪酬方案順利獲得通過，此前《汽車商業評論》在《馬斯克的萬億賭注，特斯拉的科技帝國夢》中做過解讀，一定程度上也對2018年薪酬方案的重新定奪有所影響。

當地時間12月19日，特拉華州最高法院恢復了馬斯克2018年的薪酬方案。該最高法院表示，2024年駁回該薪酬方案的裁決并不恰當，對馬斯克來說是不公平的。

在長達49頁的裁決書中，該最高法院表示：“完全撤銷該協議，將使馬斯克在六年期間的努力得不到任何補償。”

裁決意見中還寫道：“我們撤銷衡平法院的撤銷救濟措施，并判處象征性損害賠償1美元。”

每天花1億美元

將近20年才能花完

2018年薪酬方案的恢復，將為馬斯克帶來金錢和股權的雙重加持。

財富方面，2018年，該薪酬方案價值約560億美元，而近些年隨著特斯拉的業務壯大和股價攀升，按2025年12月19日收盤價計算，這份方案如今價值已飆升至約1390億美元。

除此之外，12月19日，在特拉華州最高法院宣布恢復這份2018年薪酬方案后的晚些時候，據《福布斯》億萬富翁指數顯示，馬斯克的凈資產飆升至7490億美元，也就是說，馬斯克每天花1億美元，要近乎20年才能花完。

同時，他的財富遠超谷歌聯合創始人拉里·佩奇，高出近5000億美元，穩坐世界首富寶座。

股權方面，2018年的薪酬方案規定，如果馬斯克幫助特斯拉達到12項里程碑，馬斯克便可以用大幅折扣的價格收購約3.04億股特斯拉股票，而這些期權約占特斯拉已發行股票的9%。

之前由于方案的被駁回，馬斯克并未拿到任何相關期權，而如今若馬斯克行使全部股票期權，其在特斯拉的持股比例將從約12.4%躍升至股本擴張后的約18.1%，將進一步鞏固他在特斯拉的決定權和控制權。

除了2018年薪酬方案的恢復，此前有媒體報道稱，馬斯克的航空航天初創公司Space X也可能即將上市，這無疑將為他帶來更多財富增長的可能。

而11月特斯拉股東還批準了馬斯克高達1萬億美元的薪酬計劃，機器人和AI帝國的美好愿景勢必也會在資本市場中得到一定支持。

畢竟，在特斯拉銷量利潤雙降、特朗普支持燃油車的政策傾向背景下，造車已不夠成為特斯拉的破局關鍵，兩輪薪酬方案的落地本質是為馬斯克的控制權上鎖，唯有緊握決策權，他押注的AI與機器人業務，才有可能成為特斯拉穿越行業周期的新增長極。