股市：正迎來一股曖風(fēng)

12月22日，國家提到：謀劃一批帶動全局的重大工程、重大項(xiàng)目、重大載體。

種種跡象顯示，股市的宏觀環(huán)境正迎來一股暖風(fēng)。包括幾個方面：

1、貨幣政策繼續(xù)適度寬松，2026年可能會繼續(xù)降準(zhǔn)降息，市場利率有望持續(xù)走低。

2026年美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，加上目前國內(nèi)物價在低位，明年國內(nèi)降息的空間已經(jīng)打開，有可能有一到兩次的降息。

2、中國多領(lǐng)域“反內(nèi)卷”向縱深推進(jìn)，多行業(yè)價格戰(zhàn)走向“硬約束”時代。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提到：制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，深入整治“內(nèi)卷式”競爭。

我之前說過，股價上漲的層底邏輯包括兩個，一是業(yè)績回升，二是產(chǎn)品漲價。無論如何，“反內(nèi)卷”客觀上對物價的低位回升有一定的幫助。對股價的推動也是非常正面的。

3、以人工智能為代表的科技革命繼續(xù)前進(jìn)，這輪革命中，相較于美國專注于算力的戰(zhàn)略，中國將更多資金投向人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，中國市場空間更大。大國之間的競爭，關(guān)鍵還是科技競爭，最終會體現(xiàn)在股市上。

4、投資領(lǐng)域正在釋放積極信號。國家已經(jīng)明確了擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)。堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，要推動投資止跌回穩(wěn)。

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)：2026第一季度固投同比增速為2.8%（2025年1—11月，固投同比下降2.6%），預(yù)計(jì)廣義基建和制造業(yè)投資同比增速均有望超過5.0%，帶動投資端實(shí)現(xiàn)開門紅。

最近，學(xué)習(xí)時報頭版刊發(fā)了中央政策研究室原副主任的文章也說到：“十五五”時期年均經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到5%左右是完全有條件的。

5%的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)是較高水平，這不僅代表了國家對未來穩(wěn)增長的信心，也是未來重要的政策取向。

無論是較高的經(jīng)濟(jì)增速，還是投資回暖，最終都會反映在股市上。

以化工行業(yè)為例，化工是“地基產(chǎn)業(yè)”，化工產(chǎn)品廣泛用于房地產(chǎn)、汽車、家電、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。從你手機(jī)屏幕（塑料）、汽車輪胎（橡膠）、到衣服面料（化纖）都離不開。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)和這些下游行業(yè)投資企穩(wěn)時，就像給化工廠的訂單吃了“定心丸”。

其中，化工ETF（516020）跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，前10大公司占比接近50%，全是化工界的“扛把子”，全面覆蓋化工各個細(xì)分領(lǐng)域，是布局這輪行情的極佳選擇。場外投資者也可通過化工ETF聯(lián)接（C類012538）布局化工板塊。

投資企穩(wěn)、需求穩(wěn)住后，結(jié)合國家的“反內(nèi)卷”政策，行業(yè)開始自律、減少低效擴(kuò)產(chǎn)。所以接下來，對于化工ETF（516020）來說，是一個重要的轉(zhuǎn)折信號。

摩根資產(chǎn)管理最近說：“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)下，A股上行空間依然較大。此外，企業(yè)盈利改善與PPI轉(zhuǎn)正也值得期待。

高盛也說，中國股市周期正從“預(yù)期驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“盈利驅(qū)動”，中國企業(yè)盈利明年可能增長14%，中國股票在2026年料將延續(xù)漲勢。

我的看法是，A股的邏輯已經(jīng)出現(xiàn)非常積極的變化，這體現(xiàn)在國家政策、投資者信心上。在低利率、反內(nèi)卷、科技創(chuàng)新、穩(wěn)投資等宏觀面一股曖風(fēng)下，2026年的股市確實(shí)仍值得看好。

注：本文只是作者個人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！