亞洲第一個倒下的國家即將出現，曾比肩中國，如今在走日本的老路

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亞洲黑馬崛起記

曾被捧為“亞洲黑馬”，GDP增速飆到8.02%，出口占比超90%，人人說它能“接棒中國”；如今外資撤離、樓市崩盤，爛尾樓堆積2400億，壞賬率突破20%——越南這張“好牌”是怎么打爛的？

它曾靠著廉價勞動力和稅收優惠，吸引全球資本涌入，模仿中國早期開放路徑，大量外資流入紡織和電子組裝領域，外資注冊資金激增推動出口占比接近九成。

繁榮背后的產業基建隱憂

可這些外資工廠大多停留在紡織、電子組裝的低端環節，核心零部件和技術全靠進口，賺的不過是微薄的加工費。

電力供應更是老大難，越南70%電力依賴水電，一到干旱季節就鬧電荒。

2023年北寧省工業園一次停電，直接讓三星生產線停擺72小時，損失近3億美元——這暴露的何止是電力問題，更是產業鏈的脆弱根基。

交通物流也跟不上野心，全國公路密度僅中國的三分之一，通往港口的道路不少還是土路，雨季一來就泥濘難行，集裝箱貨車堵在路上是常事。

更要命的是技術工人斷層，全國技術工人占比僅18%，每萬人工程師數量不足中國的三分之一，工廠想升級設備都找不到會操作的人。

房產狂潮下的金融危局

可制造業賺的這點辛苦錢，哪比得上房地產的暴利誘惑。

資本像聞到血腥味的鯊魚，一頭扎進樓市。

胡志明市房價從每平方米3.5萬元人民幣的高位暴跌37%，1200多個樓盤停工爛尾，鋼筋水泥堆成的“鬼城”在城郊隨處可見。

制造業本就微薄的利潤留不住資本，97%的新增貸款都流向了房地產，工廠想擴產借錢難如登天，炒房卻能輕松拿到低息貸款。

女富豪張美蘭更是把金融玩成了騙局，靠著關系網操控銀行違規放貸1000萬億盾，相當于越南2022年GDP的6%，掏空了237億美元外匯儲備。

這些資金最終變成了一個個爛尾樓和銀行賬本上的壞賬，壞賬率一路飆升到20%以上。

關稅寒風外資撤離繁榮破滅

誰也不會想到，外部一記重錘就讓這看似堅固的“繁榮”不堪一擊。

2025年4月，美國突然宣布對越南出口商品加征關稅，從原定的10%飆升至46%，雖然后續回調到20%，但對高度依賴出口的越南來說，無異于釜底抽薪。

海關數據顯示，當年1至4月對美出口額同比下滑11.8%，進口額降15.4%，紡織廠和電子組裝車間的訂單量跟著掉了三成。

三星等外資企業早就坐不住了，把原本計劃在北江省的手機生產線轉向印度，韓國對越直接投資一季度銳減70.4%。

英特爾原本計劃在胡志明市擴建半導體封裝測試廠，投入超12億美元，如今也悄悄擱置了項目——外資的信心，早在關稅落地前就開始崩塌。

工廠接不到訂單，只能裁員關張，2025年前五個月，越南企業關門數量已達4.29萬家，其中外資企業占了近四成。

銀行壞賬率跟著突破20%，催債的電話打到工廠老板手機上時，他們大多已經卷著僅剩的現金跑路，只留下空蕩蕩的廠房和沒拿到工資的工人。

中國自主鏈條政策緩沖底氣

更離譜的是，它學中國只抄了“吸引外資”的皮毛，卻把日本“地產泡沫+金融失控”的老路走了個全套。

中國早期也靠外資起步，但從沒想過“躺平”吃紅利——從紡織到家電，從高鐵到芯片，硬是啃下41個工業大類，手機屏幕、動力電池等核心部件全球份額超60%，連蘋果都要依賴中國供應鏈。

電力物流更不是短板，特高壓輸電網絡覆蓋全國，港口集裝箱吞吐量占全球20%，2024年工業用電穩定率99.98%，三星在西安的工廠十年沒因停電耽誤過生產。

教育也沒落下，職業教育在校生超3000萬，工程師數量占全球28%，華為5G基站研發團隊平均年齡才29歲。

政策上更有緩沖力，外匯儲備3.1萬億美元兜住匯率，“雙循環”政策讓內需占比提至65%，即便2018年美國加征關稅，出口仍能靠東盟、中東市場補位——這才是中國模式的內核：別人能拿走訂單，但拿不走我們自己造的產業鏈。

通脹高企失業潮下的掙扎

越南盾今年貶了15%，股市較年初蒸發45%，通貨膨脹率突破8%，創下近十年新高。

企業關門4.29萬家，1200個樓盤爛尾在城郊，鋼筋銹得發黑。

工人扛著鋪蓋卷返鄉的有數十萬，城里找不到活干，老家田地早荒了——失業率一路往上飆，復蘇的影子都看不見。

無造牌力抄作業必敗

越南用10年證明：靠廉價勞動力和外資輸血的“捷徑”，從來都是“絕路”；沒有自主產業鏈的“骨頭”，再漂亮的經濟數據都是“泡沫”。

國家命運的“王炸”，從來不是靠模仿別人的劇本，而是靠自己筑牢產業鏈的根基——越南的今天，或許正是其他依賴外資國家的明天。