海致科技闖上市：CFO孫君博履歷“打架”，過去數年估值增長緩慢

12月22日，北京海致科技集團股份有限公司（下稱“海致科技”或“海致”）再次遞交招股書，報考在港交所上市。據貝多商業&貝多財經了解，海致科技曾于2025年6月遞表，此次是“失效”后的一次更新。

據招股書介紹，海致科技專注于通過圖模融合技術開發Atlas圖譜解決方案及產業級智能體并提供產業級人工智能解決方案，海致科技在招股書中表示，Atlas圖譜解決方案是其于往績記錄期間的核心產品之一。

其中，Atlas圖譜解決方案基于圖計算與數據分析能力構建，包含DMC數據智能平臺、Atlas知識圖譜平臺及AtlasGraph圖數據庫。該等解決方案使企業能夠整合、處理及管理來自多個來源的數據，構建及分析知識圖譜，并進行復雜的關系挖掘與可視化分析。

根據弗若斯特沙利文的數據，于2024年按收入計，海致科技在中國產業級AI智能體提供商中位列第五，市場份額為2.8%；并在中國以圖為核心的AI智能體提供商中位列第一，市場份額約50%。

天眼查App信息顯示，海致科技成立于2013年8月，前身為北京海智網聚信息技術有限公司。目前，該公司的注冊資本約人民幣3441.8832萬元，法定代表人為楊再飛，主要股東包括任旭陽、楊再飛等。

其中，任旭陽為海致科技執行董事兼董事長，楊再飛為該公司執行董事兼首席執行官（CEO）。除此之外，海致科技的高管還包括執行董事兼副總經理楊娟、萬澎江，首席財務官（CFO）孫君博，以及董事會秘書、聯席公司秘書苗正等人。

特別說明的是，孫君博于2025年4月加入海致科技，次月被委任為該公司CFO。在此之前，孫君博曾于2023年1月至2024年7月在港交所上市公司出門問問（HK:02438）擔任CFO兼聯席公司秘書一職。

根據公開信息，出門問問于2023年5月遞交招股書，報考在港交所上市，至2024年4月24日在港交所IPO，但在上市首日就跌破發行價。截至2025年12月24日，出門問問的股價報收0.52港元/股，較發行價累計下跌86.3%，市值僅約8億港元。

據招股書介紹，出門問問以生成式AI與語音交互技術為核心，提供AI生成內容（AIGC）解決方案、AI企業解決方案、智能設備及配件。從業務類型上來看，出門問問和海致科技同處于AI賽道。

此次上市，出門問問還獲得了多名基石投資者的訂單。其中，中關村發展集團通過中關村國際有限公司斥資6260萬港元（800萬美元），南京新港高投通過經開聚智出資3240萬港元，合計認購9500萬港元。

就目前而言，出門問問并未給這些基石投資者豐厚的回報。而作為CFO的孫君博于2023年1月加入出門問問，2024年7月離職。不過，出門問問僅在2024年7月的公告披露稱孫君博辭任公司聯席秘書，但CFO一職的情形并未更新。

另據出門問問2024年年報，該公司仍無CFO人選。另外，該公司副總裁林士翔、副總裁吳玉錦分別于2024年10月、12月辭職。不過，出門問問并未發布相關公告。目前，該公司的高管僅有董事長、首席行政官李志飛，首席運營官兼聯席公司秘書李媛媛。

值得一提的是，孫君博的履歷在出門問問和海致科技的招股書中并不完全相同。其中，出門問問招股書顯示，孫君博于2014年2月至2020年1月期間任職于中銀國際控股有限公司投資銀行部，其最后的職位是助理。

而海致科技招股書則顯示，孫君博于2014年2月至2020年1月任職于中銀國際控股有限公司投資銀行部，離職前擔任經理。2020年1月至2022年8月，孫君博擔任招銀國際金融有限公司投資銀行部副總裁，這一點和出門問問招股書相同。

過去數年，海致科技的業績快速增長，并實現了扭虧為盈。具體來看，2022年、2023年和2024年度和2025年上半年，海致科技的營業收入分別約為3.13億元、3.76億元、 5.03億元和1.73億元，凈虧損分別約為1.76億元、2.66億元、9373.3萬元和1.28億元。

按非國際財務報告準則計量，海致科技2022年、2023年和2024年的經調整凈利潤分別約為-1.43億元、-8370.4萬元和1693.2萬元，于2024年度實現扭虧為盈。2025年上半年，海致科技的經調整凈利潤則并未披露。

貝多商業&貝多商業發現，海致科技的股份支付開支較高。據招股書披露，該公司2022年、2023年和2024年的股份支付開支分別約為3310.3萬元、1.13億元和1314.0萬元，其中多數流向了管理團隊。

僅就2023年而言，海致科技對楊娟、萬澎江的股份支付金額分別約4274.2萬元、3771.5萬元。同期，對楊再飛的股份支付約為44.5萬元，三人合計高達8090萬元。2024年度和2025年上半年，對高管的相關股份支付則大幅縮減。

過去數年，海致科技完成了多輪融資，但每股成本卻自2021年4月的C-3系列融資開始保持不變，均為88.61元，這一趨勢一直延續至2024年12月和2025年5月的E-2系列融資。

與此同時，海致科技的估值增長放緩，2020年C-2系列融資后的投后估值為19.51億元， C-1A及C-2A系列融資的投后估值為21.50億元， C-3系列融資的投后估值為23.35億元， D系列融資的投后估值為25.17億元，D-1系列融資的投后估值為27.23億元。

2023年2月，海致科技獲得1.305億元E系列融資，投后估值為28.88億元，僅較2022年2月的D-1系列融資的投后估值增加1.65億元。2023年7月，海致科技獲得7500萬元E-1系列融資，投后估值為29.08億元，較上一輪融資僅增加2000萬元。

2024年12月和2025年5月，海致科技獲得3.5億元E-2系列融資，于2025年6月結算完成，投后估值為33.00億元，較上一輪融資增加3.92億元，投后估值的增幅僅略高于融資金額。