車企年末掀起“百億融資戰”

汽勢Auto-First｜撒馬爾

臨近年關，當大多數人開始為年末總結和新年計劃忙碌時，中國汽車行業的董事會會議室和投資機構里，一場更為緊張激烈的“百億融資戰”正悄然進入高潮。

僅11月和12月，就有四起融資。其中，深藍汽車啟動了第三次增資擴股，預計募集資金約61.22億元；江淮汽車35億元定增申請獲證監會審核通過；北汽藍谷60億元再融資項目已經獲得證監會批準。來自多家傳統車企孵化的新能源品牌密集啟動大額融資，總額超百億。

再將視線轉向國際市場，極星汽車也傳來消息，成功獲得3億美元融資、6億美元貸款及約3億美元的債轉股支持，總計價值約12億美元的“輸血”方案，為其一度緊繃的現金流與債務壓力解了燃眉之急。

在汽勢Auto-First看來，這些看似孤立的資本事件，如同一面棱鏡，折射出當前全球智能電動汽車賽道一個至關重要的共識，即在淘汰賽加速、技術競賽白熱化的關鍵節點，充足的資本儲備關乎生存。

這一輪密集的資本動作，也絕非簡單的年末財務操作，而是新舊勢力為爭奪2026乃至更長遠的市場格局，進行的未雨綢繆式融資。

根據中國汽車工業協會發布的最新數據，中國新能源汽車銷量在11月為182.3萬輛，滲透率達到了53.2%。車百會理事長張永偉在此前中國電動汽車百人會論壇（2026）上曾預測，2026年國內汽車銷量有望突破2800萬輛，新能源汽車明年或將突破2000萬輛。

此外，中國市場的內卷已成定局，出海是下一個增長極。但這需要巨額資金用于本地化適配、渠道建設和品牌營銷。

業內分析人士認為，2026年，強者恒強的馬太效應將空前加劇。成功獲得大額融資的車企，獲得了在未來24-36個月內持續戰斗的資本。它們可以更從容地推進技術研發，在下一代產品上形成代際優勢，同時也有資本參與更殘酷的價格競爭。而融資困難或規模較小的品牌，將可能在技術和產品迭代上掉隊，市場份額被不斷侵蝕。

因而，要繼續留在牌桌，需要充足的資金彈藥支持。仔細觀察，這輪融資潮呈現兩條清晰的邏輯路徑。

第一條，傳統國家隊新能源板塊的戰略性“造血”。

以深藍、北汽藍谷、江淮汽車為代表的融資方，它們的融資目的高度趨同，即公告中頻繁出現的關鍵詞是“全新平臺研發”、“下一代車型開發”、“智能駕駛技術攻關”以及“渠道與品牌建設”。

第一輪靠母公司輸血推出的產品，在市場上部分站穩了腳跟，但要持續參與智能化下半場的競爭，必須建立獨立、先進且可迭代的專屬技術平臺。這需要天文數字的投入，僅靠自身的銷售毛利難以支撐，必須借助外部資本市場持續造血。

因而，長安汽車在公告中解釋：“本次長安汽車增資深藍汽車系基于公司戰略及業務需要，資金將用于新汽車研發，智能化、電動化核心技術創新，提升全球品牌力。”

據了解，深藍汽車的目標是到2030年，海外銷量占比達到35%，2025年海外市場銷量目標10萬輛，

根據北汽藍谷的披露，不超過60億元資金，將主要用于新能源車型開發，以及AI智能化平臺與智駕電動化系統開發項目。

江淮汽車此次募集資金將投向“新能源乘用車項目”和“新能源乘用車車身零部件項目”，總投資額超過42億元。其中，新能源乘用車項目擬投入募集資金25億元，車身零部件項目擬投入10億元。

公告顯示，江淮汽車新能源乘用車項目建成后，將形成年產20萬輛新能源乘用車產能。車身零部件項目則將提升車身部件配套能力，為整車生產提供支撐。深藍汽車將在未來5年，累計推出30余款全新主流車型和差異化車型，滿足不同用戶需求。

第二條是邊緣品牌的求生式“輸血”。作為曾經承載沃爾沃與吉利電動化高端夢想的品牌，極星在競爭激烈的市場中并未達到預期。

債臺高筑的同時，極星汽車不具備持續自我造血能力。據極星汽車三季度報，前九個月實現營業收入21.17億美元，較去年同期增長48.8%，毛利率因Polestar 3（參數丨圖片）非現金減值7.39億美元，由去年同期的-2.1%下滑至-34.5%，凈虧損達到15.58億美元，較去年同期呈現出擴大趨勢。截至三季度末，現金余額（現金頭寸）為9.95億美元。

值得注意的是，投資者不再會為所有新能源故事買單，資本市場會更精明地甄別哪些企業擁有真正的核心技術、可盈利的商業模型和高效的執行團隊。

整體來看，年末的百億融資，不僅是財務上的算盤，更是面向未來決戰的信號。它宣告了汽車行業蒙眼狂奔的草創期結束，和一個以技術深度、資本厚度和運營效率為核心決勝要素的新階段的正式開啟。對于車企而言，這筆錢是續命丹，預示著一場更為激烈淘汰賽，已然拉開帷幕。