揚子江藥業掌門人掛帥瑞科生物，傳統巨頭與創新新銳演繹“最佳互補”

12月23日，江蘇瑞科生物技術股份有限公司宣布管理層調整：創始人兼原董事長劉勇博士辭去董事長及提名委員會主席職務，但繼續擔任執行董事及總經理，負責公司經營與研發決策；揚子江藥業集團黨委書記、董事長兼總裁徐浩宇則正式當選瑞科生物第二屆董事會董事長。

揚子江藥業集團徐浩宇

這意味著一家以創新疫苗著稱的生物科技公司，正在與國內頭部制藥集團形成更緊密的“研發＋產業化”組合。

從股權與歷史合作看，此次“換帥”更像順勢而為。

瑞科生官網已上的新領導團隊名單

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早在2022年，瑞科生物與揚子江藥業就簽署戰略合作協議，在產品研發、臨床研究及全球商務擴展等領域展開全方位協同；揚子江還作為基石投資者參與瑞科生物港股上市，并在2024年通過定向發行投入約8億元資金，成為公司第一大股東。

公開資料顯示，通過揚子江（香港）、揚子江藥業集團及泰州薪傳律等載體，加之其配偶朱昱晴的直接持股，徐浩宇家族合計持有的瑞科生物股份已達到約四分之一，在香港《證券及期貨條例》框架下被視為對相關股份擁有權益，他出任董事長在治理邏輯上并不意外。

被揚子江“押注”的核心原因，來自瑞科生物在創新疫苗領域的稀缺管線與技術平臺。

公司成立于2012年，圍繞新型佐劑平臺、蛋白工程、免疫評價等技術，搭建起覆蓋宮頸癌、帶狀皰疹、呼吸道合胞病毒等重大疾病的10余款高價值候選疫苗組合，其中重組九價HPV疫苗REC603和新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610均處于中國Ⅲ期臨床階段。

九價HPV疫苗可以同時覆蓋9種高、低危HPV型別，可預防約九成宮頸癌及大部分生殖器疣，對我國每年超十萬例的新發宮頸癌患者具有重要公共衛生意義。

宮頸癌幾乎全部與持續的HPV感染相關，而我國適齡女性HPV疫苗接種率仍偏低，意味著未來很長一段時間內，疫苗供給與接種服務仍有巨大提升空間；REC603采用酵母表達的病毒樣顆粒技術，并在中國開展逾1.6萬例受試者的大樣本Ⅲ期試驗，未來將通過病理學終點進行期中分析后遞交上市申請。

REC610則切入的是帶狀皰疹這一高發疾病。

我國估計每年約有六百萬人罹患帶狀皰疹，部分患者會留下“電擊樣”的神經痛，嚴重影響睡眠和生活質量。

很多患者在工作和照顧家庭最忙的階段發病，疼痛和皮疹往往持續數周甚至更久，對情緒和勞動效率都是不小的打擊。

與傳統減毒活疫苗相比，瑞科生物的新佐劑重組帶狀皰疹疫苗REC610借助BFA01新型佐劑，可更強地激活針對水痘-帶狀皰疹病毒糖蛋白E的CD4+T細胞反應和抗體水平；結合全球已上市新佐劑重組疫苗的經驗，這一技術路徑整體呈現更強免疫應答，接種方式仍是公眾熟悉的兩針肌注方案，有望與葛蘭素史克的Shingrix一起構成國內帶狀皰疹疫苗市場的高端選擇。

不過，從財務表現看，瑞科生物仍處于“高投入、未放量”的創新疫苗公司階段。

2025年上半年，公司營業收入約1089.9萬元，來自知識產權許可，而歸母凈虧損達到3.41億元；同期研發投入約2.996億元，同比增加46%，增量主要用于REC603、REC610Ⅲ期臨床和產業化基地折舊。

伴隨國產九價HPV疫苗“馨可寧9”和進口產品Gardasil 9、帶狀皰疹疫苗Shingrix等品牌在中國加速放量，國內疫苗行業正從“供給稀缺”轉向“品質與渠道之爭”。

在這一背景下，引入深耕渠道、商業化多年的揚子江藥業系股東，由技術型創始人繼續專注研發、產業化大股東負責資源整合與商業落地，或許正是瑞科生物在激烈進口替代與創新競賽中尋找“第二增長曲線”的關鍵一步。

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撰寫| 藥財社

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設計| Alice