沖上熱搜的同仁堂“塌房”，想做下一個“貼牌茅”？

貼牌產品已經被消費者唾棄，“輕資產模式”在資本市場上也不露臉，“貼牌茅”南極人公司市值目前只剩84億，是巔峰時期的1/7。轉型不徹底，自營產品沒打開市場，貼牌產品依舊“招黑”，創始人還被“限高”了.....

文丨金融八卦女作者：烏彥祖假正經

近期，上市公司北京同仁堂發布聲明，對“南極磷蝦油事件”進行道歉。同時表態要采取措施，徹查事件，并清理“擦邊”使用“同仁堂”字號、商標的不規范行為。

八妹看來，僅僅是一家公司進行整治是不夠的。新聞中報道的貼牌亂象非常普遍，就在我們身邊，穿的衣服、吃的食物，甚至孩子吃的保健品都可能中招了。

賣個牌子固然很掙錢，可現在消費者除了會看成分表，還會分析“公司關聯”，出現問題直接走掉，不會再給下次機會。

畢竟好幾個老品牌，已經被貼牌反噬“塌房”了。

1./ “0含量磷蝦油”擦邊背后，竟然有三個“真同仁堂”/

前段時間，上海市消保對市面上熱銷的15款南極磷蝦油進行檢測，結果發現，一款標稱“北京同仁堂99%高純南極磷蝦油”的產品，實測磷蝦油含量竟然為“0”。

這不僅是欺騙消費者的行為，還涉嫌違法。關鍵產品還是“北京同仁堂”的，產品外包裝上標識非常醒目，頁面宣傳上也都標稱產品品牌為“同仁堂（TRT）”。

消費者還真叫包裝給誤導了，這款磷蝦油的標識不應該是“北京同仁堂”，品牌真正的商標叫“朕皇”，“北京同仁堂（四川）健康藥業有限公司”是企業名稱，只不過對“北京同仁堂”五個大字專門突出設計。

事件發生后，北京同仁堂（四川）健康藥業有限公司被約談，公司辯稱，產品包裝上誤導性是由生產商安徽哈博藥業有限公司自行決定，公司不涉及零售業務，與其無關。

哈博藥業則說，產品包裝按照北京同仁堂（四川）健康藥業有限公司要求制作，還提供了一張蓋了四川同仁堂公章的“產品包裝清樣”。

此后，北京同仁堂發公告，要徹查。有關部門也正在采取行動。

處罰結果還需要等一段時間，但網友的討論很多。很多人反饋，市面上叫“同仁堂”的產品太多了，眼花繚亂分不清真假。巧合的是八妹同事在喝一款柿子葉，他一直以為是“同仁堂”的產品，對比新聞后發現，竟然也是“含量為0磷蝦油”公司生產的產品。

八妹又去購物平臺上搜了一下，以“北京同仁堂”為關鍵詞，搜索結果前4位中竟然有3個不是同仁堂的“正品”，涉及維生素、耳鳴貼、痔瘡膏等產品。

為什么會有這么多“擦邊同仁堂企業”？都不怕商標法等法律嗎？

近年來，北京同仁堂多次發布聲明，稱從未允許下屬公司使用“同仁堂”商標、字號及任何含有“北京同仁堂”“同仁堂”字樣的標識。

但說了跟沒說一樣，各種同仁堂產品依舊充斥在電商平臺。

像北京同仁堂（四川）健康藥業有限公司這種，采用放大“部分”公司名稱，意圖打擦邊的算是一類。

還有一類，人家確實是“同仁堂貼牌”產品，只不過，不是北京同仁堂，而是“其他同仁堂”。

準確地說，市面上“同仁堂”有三家，分別是北京同仁堂、天津同仁堂、南京同仁堂。這三家都源于1926年的北京同仁堂，后來因為各種原因，都成立各自公司。

現在市面上五花八門的“同仁堂”產品，大多來自南京同仁堂的貼牌，從藥物到保健品，可以說是應有盡有。

而且，貼牌付出的“代價”并不高。比如南京同仁堂關聯的綠金家園公司，僅靠3%的持股比例就能以“總經銷商”身份，進行“同仁堂”貼牌生產，產品從西洋參片到足浴包簡直無奇不有。

這些“貼牌同仁堂”的產品經常被罰款，但跟授權收入相比，簡直不值一提，所以這種現象還是廣泛存在。

由于大家都叫“同仁堂”，北京同仁堂也沒辦法干涉其他公司的“運營”。長期處于魚龍混雜的局面，北京同仁堂產品正在被“擾亂”，品牌價值也被稀釋。今年前三季度，同仁堂營收同比下降3.7%，凈利潤更是下降接近13%。

2./ 暗示“26歲還能長高”，貼牌亂象終于“害了”財報？/

不止“同仁堂”，一家藥企陷入貼牌的泥潭。

“小葵花媽媽課堂開課了！”這句曾洗腦全國的廣告語，讓葵花藥業成為無數家庭的常備藥選擇。然而現在這個金字招牌，面臨不少問題。

10月31日晚，葵花藥業公告，公司及董事長關玉秀、總經理關一、董事會秘書周廣闊集體收到黑龍江證監局出具的警示函，并將被記入證券期貨市場誠信檔案。

原來，葵花藥業2024年與關聯方海維生物發生的3238.36萬元采購業務，這筆交易沒有履行關聯交易程序，也沒有進行信息披露，捅破了上市公司監管的底線，所以被罰。

雙方哪些地方“關聯”呢？

目前市場上流通的諸多小葵花品牌產品，如小葵花維生素C咀嚼片、γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片、葵花骨膠原鈣維生素D片等，正是由海維生物貼牌生產。

當然，葵花藥業貼牌的產品還有更多，比如，旗下的葉酸片、維生素D滴劑、奧美拉唑腸溶膠囊等產品分別由煙臺中洲制藥有限公司、威海百合生物技術股份有限公司、海南海神同洲制藥有限公司等廠商代工。

貼牌產品，打著“正品”的口號，內里做事風格相當“粗野”。

鳳凰網財經報道，11月“小葵花運動營養旗艦店”的主播們推銷一款“葵花骨膠原鈣維生素D片”，這款產品也是海維生物貼牌生產，活動價39.9元起。

主播在直播間舉著牌子寫著：“4-19歲一天2片，20-26歲以上一天3片”，不敢直接說“長高”等詞，就不斷隱晦地說這款產品可以讓孩子、甚至成年人“形象好”“更優秀”，還說年齡27歲之前，還有“補救”的機會。

這里八妹科普一下直播帶貨“違禁詞”這事，只要拿到國家的資質，是可以在介紹產品時大膽說“變白”“長高”等詞語，凡是委婉說“變某白”“長某高”等隱晦詞語的，都是因為沒有獲得資質。

不止直播間，小葵花保健品旗艦店的客服說話也模棱兩可。問他問題也照常回答，但就是云里霧里一大堆，讓消費者分不清。

26歲還能靠鈣片長高，明顯違背常識，很多成年消費者在社交平臺抱怨“產品沒效果”，但由于沒有獲得廠家的“正面保證”，也只能吃個啞巴虧。

這不是葵花藥業首次陷入貼牌產品的宣傳漩渦。早在2024年3月，新京報就曝光過“小葵花營養食品旗艦店”直播間銷售的“γ-氨基丁酸綜合維生素礦物質片”存在類似宣傳問題。

當時帶貨主播稱產品適合4-25歲人群，而且是“3-6歲兒童儲存營養的好時機”。然而該產品外包裝明確標注為特殊膳用食品、運動營養食品（耐力類），不適宜人群恰恰包括嬰幼兒。

八妹身邊一位寶媽對此深有體會，她為家里12歲孩子購買葵花牌“酵母β-葡聚糖牛脾肽雙鈣維D片”，主播宣傳時也是說兒童和成年人都能吃，但這款產品同樣是“耐力型”運動營養品，并非針對兒童設計，AI給出確定答案：不建議給12歲以下兒童食用。

“花錢是小事，但這么宣傳對孩子不負責任了，真令人氣憤。”

這位寶媽果斷扔掉了該款產品，還勸周圍的人在直播間買兒童保健品要非常謹慎。

葵花藥業這種混亂的經營模式，正在“勸退”消費者的好感動度，而消費者的擔憂也將反饋到財報上。

2025年三季度報，葵花藥業表現慘淡，單季度虧損1.15億，同比銳減214.27%。前三季度，公司營業收入16.84億元，同比下跌43.24%；歸母凈利潤虧損3353.87萬元，同比下降105.72%。

貼牌固然掙錢，口碑就不要了嗎？非要成為“藥品界南極人”，消費者用腳投票，才知道悔改？

3./ “貼牌茅”南極人想“改邪歸正”，老板先“限高”？/

2008年，南極人賣掉自營工廠，成為一家專注于品牌授權和管理的公司。當時電商正在崛起，消費者對品牌產品需求旺盛，南極人的貼牌生意越做越大。

靠著賣“吊牌”給廠商“躺著”收錢，2015年，南極人化身“南極電商”借殼上市，當時公司共有1053家授權經銷商。2017年年報顯示，南極人品牌授權業務毛利率達96.46%，遠超同期茅臺，被戲稱為A股 “貼牌茅”。2020年，南極電商凈利潤11.88億，市值一度逼近600億，成為 “貼牌神話” 的頂峰。

“賣吊牌”固然很爽，但也屢登黑榜。2018年到2019年期間更是集中“暴雷”，江蘇、上海等地市監局多次通報，“南極人”沖鋒衣、米桶、童裝等產品質量或標識問題，媒體還指出經銷商采購吊牌的流程非常“松散”，就算“無廠無貨”也可以給予貼牌授權。

2021年，南極人合作商數量達到頂峰，包括上游供應商1839家、下游經銷商10311家，以及終端的授權店鋪13258家。貼牌品牌覆蓋服裝鞋帽、辦公用品、機械設備、手工器械、燈具空調、化學原料等45個商品大類。簡直就是，萬物皆可南極人。

也是在2021年，“南極人宇宙”又被媒體曝出“五連黑榜”，從童裝繩帶安全、戶外沖鋒衣不合格，到旅行箱、童裝抽檢問題，一年內多次被各地市監局點名。

網友集體討伐：

“別賣吊牌了，外國大牌產品不好都放棄，何況南極人。”

南極人創始人張玉祥開始“反思”： “我做了一個我認為比較輕松還掙錢的生意，但沒有讓我感到驕傲。驕傲是指什么意思呢？第一，我自己或我身邊人沒有特別喜歡穿我提供的這些商品；第二，我感覺我做的這些東西在全球的競爭力在下降。”

“反思”多少有些是被迫的，競爭力下降、消費者不喜歡卻是真的，2022年公司虧損3億。于是，南極人宣布“貼牌”由原來的開放式變成邀約加盟制，對不符合品質要求的客戶，終止合作。

也就是說，還是做貼牌，只不過現在開始篩選了。

2023年還宣布重啟自營產品線。張玉祥給南極人定下戰略目標：迪卡儂的價格、Lululemon的品質、優衣庫的品類。

為此，南極人沒少投入，2024年全年營銷費用大增430%，其中廣告服務費4.86億，是2023年的23倍。這其中就包括請謝霆鋒代言旗下防曬衣。

“轉型”后的效果如何呢？

根據2025年上半年財報，營收13.53億，其中廣告投放業務收入高達11.8億，毛利潤只有不到4000萬；而品牌授權業務7506萬元，毛利率卻有93.8%，品牌授權業務的毛利潤達7000萬；對于外界最為關注的自營零售業務，南極電商在年報中并未單列。

也就是說，南極人現在的主營業務是廣告投放業務，但盈利重點還是“賣吊牌”，至于自營新品銷量，自己都不好意思報出來。

那么，現在貼牌南極人的產品變好了嗎？

11月，蘇州市市監局公布2025年第10期抽查結果，不合格的產品中，南極人赫然在列。這家不合格產品生產商為江陰市紫蜜兒服飾有限公司，很顯然也是南極人貼牌企業。

9月29日南極電商公告，實控人張玉祥累計近半數股權被質押，短時間內“解押又質押”引發資金擔憂。十幾天前，他還被法院下發“限高令”。

現在的南極人的處境是，貼牌產品已經被消費者唾棄，“輕資產模式”在資本市場上也不露臉，公司市值還剩84億，是巔峰時期的1/7。轉型不徹底，自營產品沒打開市場，貼牌產品依舊“招黑”，創始人還被“限高”了.....

南極人未來怎么走，估計連自己也暈頭轉向的。

但作為消費者，八妹心里明鏡似的，那些遭遇信任危機的品牌，好比出軌的“前男友”，很難再相信了。