思派健康澄清“解散惠民保團隊”為不實，三年虧損20億，上市以來股價縮水九成

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今日，針對市場傳聞稱思派健康（00314.HK）解散了惠民保團隊，僅保留少數運維人員負責既有項目的運行的消息，思派健康方面向藍鯨新聞記者澄清稱該等傳聞不實。

作者｜藍鯨新聞 陳曉娟

記者拿到的思派健康《嚴正聲明》內容顯示，思派（北京）保險經紀有限公司始終將惠民保業務作為公司參與構建多層次醫療保障體系、服務民生福祉的重要板塊之一。為保持企業競爭力、持續運營效率，公司在經營過程中根據市場變化，對部分業務線資源配置進行了整合優化，這是企業經營發展過程中為實現業務健康發展的正常動態調整，不存在所謂“惠民保團隊解散”的情況。目前，公司相關業務團隊穩定，各項工作有序推進，為所有合作伙伴及參保用戶持續提供專業服務。

聲明截圖

盡管思派健康對傳聞進行了澄清，但綜合記者從業內了解的情況來看，自去年起，該公司惠民保業務團隊就有較大的變動和調整。

思派健康成立于2014年，2022年在港交所上市，主要業務線包括健康保險服務、特藥藥房業務及醫生研究協助作，打通“醫+藥+險”，將醫療健康系統的患者、醫生、醫療機構、制藥公司及商業保險公司聯系起來，提供醫療健康和醫療支付方案。

在健康保險服務板塊，惠民保（即所謂的城市定制型商業醫療保險）是核心載體。從2015年萌芽到2019年開始快速發展，最近兩年，惠民保產品整體邁入穩定優化期，產品出清與迭代并行。由于業務增速放緩、“保本微利”甚至虧損，部分保險公司已退出承保或是縮小項目范圍，對于包括思派健康在內的服務提供商而言，壓力也顯而易見。

從經營層面來看，2022年-2024年，思派健康營業收入分別為41.19億元、47.12億元、45.65億元；同期歸母凈虧損分別為13.71億元、2.56億元、3.24億元。今年上半年，公司營業收入為12.24億元，歸母凈虧損0.72億元。粗略計算，上市三年多以來虧損約20億元。

為推動公司業績向好，思派健康已做出相應調整，其中就包括毛利率不高的特藥藥房業務和惠民保業務，其在2024年年報中提到，要精簡特藥藥房業務，并重組惠民保業務，優化項目運營效率和盈利能力。

2025年半年報數據顯示，重組成本為約1350萬元，主要源自特藥藥房業務及惠民保業務分部的戰略轉型，包括員工優化遣散費約1240萬元，其中特藥藥房業務約910萬元，及惠民保業務分部約330萬元，及其他資產損約110萬元，包括出售物業廠房及設備、終止租賃等。人員變動情況也可從以上數據側面窺見。

（圖片來源：思派健康2025年半年報）

業績低迷的影響也傳導至市場層面。自2022年末上市以來，思派健康的股價在經歷為期不過半年的走高，觸及44.6港元/股的最高價后，一路震蕩下跌。截至12月24日收盤，公司股價報2.45港元/股，與上市當天的收盤價25港元/股相比，股價縮水約90%，市值也大幅蒸發，目前市值為18.76億港元。

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