馬斯克，今年賺了地球上其他人一生都賺不到的錢

文章綜合自：財聯社、投行圈子

馬斯克，再次引發全球資本圈的關注和熱議！

2025年，得益于人工智能和科技行業的蓬勃發展，全球億萬富翁群體實現了創紀錄的財富增長。

據《福布斯》統計，過去一年，全球新增了340多位億萬富翁，比過去五年平均水平增長了50%；億萬富翁總財富則達到18.7萬億美元，同比增加了3.6萬億美元，較2020年則增加了10萬億美元。

財富排行榜上最頂尖的群體也看到了身價的大幅增長。截至目前，千億美元級別的富豪人數已經達到創紀錄的19位，而六年前，達到這一水平的只有亞馬遜的貝索斯一人。

統計還發現，全球前十大億萬富翁在過去一年內財富總計增長了7000多億美元，其中單單首富馬斯克的財富就增長了3309億美元，這一增量比排名第二的拉里·佩奇的總財富還要高出700多億美元，意味著馬斯克在2025年積累的財富超過了地球上其他任何人一生的財富總量。

而馬斯克能在短短一年實現如此大的財富躍升，原因在于其持股的特斯拉以及名下私營公司SpaceX均在今年實現價值飆升，尤其是SpaceX的市值今年翻了一番多，達到8000億美元。

今年創下單日身價飆升紀錄的富豪并非是馬斯克。9月10日，甲骨文聯合創始人兼董事長拉里·埃里森因甲骨文公司股價飆升36%，而獲得了近1000億美元的財富增量，創下世界紀錄。

甲骨文隨后因為業績不達預期，股價在近段時間回落了約40%，但埃里森財富較年初仍增長了近400億美元。

除了這兩位因科技業投資而盆滿缽滿的富豪，谷歌的兩名創始人拉里·佩奇和謝爾蓋·布林也因人工智能而財富暴漲。谷歌近日發布了Gemini 3模型，引發了市場了高度關注外，同樣也幫助谷歌股價大幅上漲。

與此同時，GPU制造商英偉達首席執行官黃仁勛受益于英偉達的優異表現而在財富榜單上躥升。英偉達股價在本年穩步上漲，年內漲幅高達30.37%，該公司也是目前全球市值第一名的上市公司，規模達4.58萬億美元。

除了這些耳熟能詳的富豪外，今年新增的億萬富翁之中也有很大部分來自于人工智能行業，且近三分之二的新貴是白手起家，比如中國DeepSeek的創始人梁文鋒，以及今年離開OpenAI的七名重要員工。

以上內容來財聯社整理。

未上市，已估值1.5萬億美元

在12月10日，有媒體報道，馬斯克旗下太空探索公司SpaceX正在推進首次公開發行股票（IPO）計劃，旨在籌集遠超300億美元的資金，估值目標定為約1.5萬億美元。

SpaceX這一估值接近沙特阿美在2019年上市時所達到的市值水平。而若此次募資成功，SpaceX此次募資金額將超過沙特阿美當時的290億美元，有望成為有史以來規模最大的IPO。

部分知情人士表示，SpaceX 管理層及其顧問正力爭在 2026 年中至下半年完成上市。不過，IPO的具體時間可能因市場環境及其他因素而調整，其中一位人士甚至表示上市可能推遲至2027年。

SpaceX預計2025年營收約150億美元，2026年增至220億至240億美元，其中大部分收入來自Starlink星鏈業務。馬斯克12月6日在其社交媒體平臺上發文稱：“SpaceX多年來一直保持正向現金流，并每年進行兩次定期股票回購，以向員工和投資者提供流動性?！?/p>

據悉，SpaceX計劃將IPO募集的部分資金用于開發基于太空的數據中心，包括采購運行這些設施所需的芯片。

當SpaceX的獵鷹9號火箭劃破夜空，它也正點燃著全球資本市場的想象力。然而那絢麗的發射火焰下，隱藏著一個棘手的問題——1.5萬億美元的估值是否只是一場資本狂歡？

“地球是人類 的搖籃，但人類不能永遠生活在搖籃里。”齊奧爾科夫斯基的這句名言，如今正被馬斯克手中的SpaceX重新演繹。

隨著SpaceX IPO計劃的推進，這家曾將火箭回收變成現實的太空探索公司正以超8000億美元的內部估值，悄然鋪平通往公開市場的道路。

太空資本化，估值邏輯充滿爭議

當SpaceX尋求在IPO中實現約1.5萬億美元的整體估值時，這個數字已經超越了特斯拉目前約1.46萬億美元的市值。全球金融界開始思考，這究竟是理性估值還是太空泡沫？

更值得關注的是，若按計劃出售5%股份，募資規模將達到約400億美元，遠超沙特阿美2019年創下的290億美元最大IPO記錄。這意味著，SpaceX可能成為全球市值最高的10家公司之一。

然而，內部股份交易設定的每股約420美元價格，使公司估值“僅”超過8000億美元，與IPO目標估值之間存在巨大差距。

這暴露出一個問題：市場是否愿意支付接近翻倍的溢價？一位華爾街分析師直言：“SpaceX需要證明的不僅是太空探索的可行性，更是其商業模式的可持續性。”

1.5萬億美元，這一數字的震撼力不止在于它的龐大，更在于它背后的象征意義。

SpaceX尋求在IPO中實現約1.5萬億美元的整體估值，這一數字不僅超過馬斯克另一家公司特斯拉目前約1.46萬億美元的市值，也接近沙特阿美創下的歷史記錄

投資銀行的分析師們指出，SpaceX的估值邏輯正在創造一種新模式：“未來現金流量折現+戰略價值溢價”。傳統的貼現現金流模型難以評估像Starlink這樣的革命性項目，分析師們開始引入“戰略期權價值”概念——將SpaceX視為人類進入太空經濟時代的入口。

業務三支柱，撐起萬億市值故事

SpaceX的故事由三大業務支柱構成：

火箭發射服務、Starlink衛星互聯網和未來的太空數據中心計劃。三者相互支撐，形成了一個獨特的商業閉環。

火箭業務正在經歷從“成本中心”到“利潤中心”的轉變。獵鷹9號的重復使用技術已成熟，單次發射成本降至約1500萬美元，相比傳統火箭的6000萬至1億美元具有絕對優勢。這一業務為后續項目提供了穩定的現金流。

真正讓投資者興奮的是Starlink。目前約800萬活躍用戶帶來的收入，加上尚未充分開發的海事、航空和政府市場，為SpaceX描繪了可觀的增長前景。

太空數據中心計劃雖然仍處于早期階段，卻最具想象力。這一概念是將數據中心放置在地球軌道上，利用太空環境的低溫特性降低散熱成本，通過激光傳輸數據。摩根士丹利的一份研報指出：“如果這一設想成真，它將顛覆整個云計算產業?！?/p>

太空產業的資本變局

當SpaceX進入公開市場，它改變的不僅是自己的資本結構，更是整個行業的生態和估值體系。

SpaceX的IPO消息傳出后，同意向SpaceX出售頻譜許可的EchoStar盤中一度上漲12%，創下日內新高。

太空運輸公司Rocket Lab漲幅也達到了3.6%。這種漣漪效應展示了太空經濟概念的聯動性。

然而，并非所有太空公司都期待SpaceX的到來。一些傳統航空航天公司的首席財務官私下表示擔憂：“SpaceX的估值可能會扭曲整個行業的資本配置?！?/p>

SpaceX的IPO可能使投資者對太空公司的盈利預期變得不切實際，給那些仍在虧損但從事重要技術研發的公司帶來融資壓力。

國際投行的分析師們指出，太空經濟正從“國家主導”轉向“私人資本驅動”模式。根據摩根大通的測算，到2040年，全球太空經濟規模可能從目前的約4470億美元增長到1萬億美元以上。

這種增長將主要由衛星互聯網、太空制造和太空旅游等商業應用驅動，而SpaceX恰好在每個領域都有布局。

整體上市背后的多重考量

SpaceX通往公開市場的道路并非一條直線，而是經歷了多次戰略調整。這背后反映了公司發展重心的變化和資本市場的現實考量。

早期的設想是將Starlink業務分拆上市。這一方案的邏輯很清晰：讓市場分別評估SpaceX的傳統火箭業務和前景廣闊的衛星互聯網業務，從而實現估值最大化。

然而，隨著火箭業務盈利能力的增強和兩大業務協同效應的顯現，整體上市逐漸成為更具吸引力的選擇。SpaceX的火箭發射能力為Starlink提供了低成本部署衛星的獨特優勢，而Starlink的收入又反過來支持新一代星艦的研發。

這種“自給自足”的商業模式正是馬斯克一直追求的目標。他在社交媒體上曾表示：“SpaceX多年來一直保持現金流為正，每年進行兩次定期股票回購，為員工和投資者提供流動性?！?/p>

財務上的自足使得SpaceX可以更從容地選擇上市時機。

據報道，公司可能最早在2026年中后期上市，但也可能因市場狀況推遲至2027年。這種靈活性在動蕩的市場環境中顯得尤為珍貴。

高估值背后的隱憂

1.5萬億美元的估值背后是巨大的期待，但也埋藏著不容忽視的風險和挑戰。

SpaceX目前預計2026年營收為220240億美元，以1.5萬億美元估值計算，市銷率將高達62.5倍。相比之下，目前市場給予科技公司的平均市銷率要低得多。

高度依賴馬斯克的個人魅力與決策是另一個潛在風險。雖然SpaceX已建立了專業的管理團隊，但公司的發展方向和重大決策仍然與馬斯克緊密相連。一些機構投資者對“關鍵人物風險”表示擔憂。

來自傳統航空航天企業和新興太空公司的競爭正在加劇。藍色起源、聯合發射聯盟等競爭對手正在加速追趕，而OneWeb、亞馬遜的柯伊伯計劃等也在衛星互聯網領域展開競爭。

監管風險同樣不容忽視。太空軌道資源和無線電頻譜的分配日益緊張，各國監管機構對太空活動的監管也趨于嚴格。Starlink已經面臨來自天文學界的批評，稱其衛星影響了天文觀測。

技術風險同樣存在。雖然獵鷹9號已經證明了可靠性，但新一代星艦的完全成功和商業化時間表仍存變數。太空數據中心等新業務仍處于早期階段，面臨諸多技術挑戰。

資本博弈，機構投資者的分歧

面對SpaceX的IPO，機構投資者的態度出現了明顯分歧。這種分歧反映了市場對太空經濟的不同看法和風險偏好。

成長型投資者，尤其是那些專注于顛覆性技術的基金，對SpaceX表現出濃厚興趣。他們認為，太空經濟是人類下一個增長前沿，而SpaceX是這一領域無可爭議的領導者。這些投資者更愿意為長期增長潛力支付溢價。

價值型投資者則更加謹慎。他們指出，即使按照最樂觀的收入預測，SpaceX的估值也已經透支了未來多年的增長。一位價值型基金經理表示：“我們更愿意等待，看看SpaceX能否兌現其增長承諾?！?/p>

國際投行對SpaceX的態度也存在差異。高盛和摩根士丹利等積極推動科技公司上市的投行自然對SpaceX青睞有加，而一些傳統投行則更加謹慎。

值得注意的是，主權財富基金和中東資本對太空經濟表現出特別的興趣。阿聯酋、沙特阿拉伯等國家正在積極投資太空相關產業，這些資本可能會成為SpaceX IPO的重要參與者。

SpaceX總部中庭懸掛著一枚曾執行任務并成功回收的獵鷹9號火箭第一級。·整流罩上那句“我們本應留下”的標語，暗示著人類向太空進發的決心。

在SpaceX位于德州的星艦基地，馬斯克曾指著星艦原型機說：“這艘船最終將帶我們去火星?！?/p>

如今，這艘船也將帶著地球上的資本，駛向那片無垠的黑色海洋。

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