300391爆雷！連續(xù)三年財務造假，證監(jiān)會擬罰4100萬元，中介機構將被追責

本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

“全倉進的，這回真不知道該怎么辦了。”2025年12月26日深夜，一位驚慌失措的投資者在*ST長藥（下稱“長藥控股”，300391.SZ）股吧中如此表示。因財務造假引爆退市危機，長藥控股的上萬名股東中不少人正寢食難安。

12月26日晚，長藥控股發(fā)布公告稱，當天收到證監(jiān)會行政處罰事先告知書，證監(jiān)會認定公司2021年至2023年連續(xù)三年財務造假，擬對公司及14名責任人罰款合計4100萬元，其中擬對公司罰款1000萬元。

與此同時，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布通報，長藥控股嚴重財務造假案件，涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啟動退市程序。證監(jiān)會還將對中介機構執(zhí)業(yè)情況同步開展核查，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情形，將依法予以懲處。

北京時擇律師事務所臧小麗律師在接受《華夏時報》記者采訪時表示，長藥控股連續(xù)三年財務造假，觸及強制退市紅線，投資者如因長藥控股財務造假蒙受損失，可依法提起索賠。

三年虛增營收超7億元

公開資料顯示，長藥控股全稱長江醫(yī)藥控股股份有限公司，原名康躍科技股份有限公司，2014年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，原主營業(yè)務為內燃機零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2020年12月取得湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司的控股權，2022年剝離內燃機業(yè)務后，公司更名為長藥控股，現(xiàn)主營中藥飲片生產(chǎn)銷售及藥品、保健品和醫(yī)療器械批發(fā)等業(yè)務。

自2025年11月7日被證監(jiān)會立案，到如今收到行政處罰事先告知書，歷時僅一個多月，長藥控股在資本市場的命運被徹底改寫。

“與其他同類被證監(jiān)會立案的公司相比，長藥控股一案的調查和處罰速度算是很快了，這也是監(jiān)管層對財務造假‘零容忍’的一個體現(xiàn)?！标靶←惵蓭熤赋觥?/p>

長藥控股財務造假，發(fā)生在上市公司收購湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司（下稱“長江星”）之后。據(jù)證監(jiān)會查明，2020年11月，長藥控股通過支付現(xiàn)金方式收購長江星52.75%的股權。長江星原實際控制人羅明等對長江星2020年至2022年凈利潤等指標進行了業(yè)績承諾。收購完成后，羅明繼續(xù)擔任長江星董事長、總經(jīng)理，全面負責長江星的經(jīng)營管理工作。

2021年至2023年，長江星子公司湖北長江源制藥有限公司、湖北新峰制藥有限公司制作虛假的入庫單、出庫單等，在沒有發(fā)生真實銷售業(yè)務的情況下確認收入。

其直接的后果是，導致長藥控股2021年至2023年財報分別虛增營業(yè)收入21532.38萬元、28373.66萬元、23363.46萬元，占當期對外披露營業(yè)收入的9.12%、17.57%、19.51%；虛增利潤總額約5640萬元、6338萬元、4371萬元，占當期對外披露利潤總額絕對值的35.62%、88.23%、6.42%。

此外，由于2022年對長江偉創(chuàng)中藥城交易中心工程項目未合理確認損失，導致長藥控股2022年年度報告虛增利潤總額455.24萬元，占當期對外披露利潤總額的6.34%。

擬罰款合計4100萬元

證監(jiān)會在行政處罰事先告知書中指出，上述違法事實，有詢問筆錄、相關說明、記賬憑證等證據(jù)證明。根據(jù)當事人違法行為的事實、性質、情節(jié)與社會危害程度，證監(jiān)會擬對長藥控股及14名責任人罰款合計4100萬元。

其中，擬對長藥控股責令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；對長江星董事長羅明給予警告，并處以500萬元罰款；對實際負責相關銷售及采購業(yè)務的楊正輝、先后擔任長藥控股董事長的郭曉偉和李金鳳，分別處以300萬元罰款；另對10名責任人分別處以100萬元至250萬元罰款。

此外，證監(jiān)會還指出，當事人羅明的違法行為嚴重擾亂證券市場秩序，擬決定對羅明采取終身證券市場禁入措施；楊正輝違法情節(jié)較為嚴重，擬決定對其采取10年證券市場禁入措施。

在12月26日晚發(fā)布的通報中，證監(jiān)會將這起案件定性為嚴重財務造假案。證監(jiān)會表示，長藥控股涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啟動退市程序。證監(jiān)會對中介機構執(zhí)業(yè)情況同步開展核查，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情形，將依法予以懲處。對于可能涉及的犯罪線索，證監(jiān)會將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照相關規(guī)定移送公安機關。

公開資料顯示，2021年至2023年，長藥控股聘請的審計機構均是中審亞太會計師事務所（特殊普通合伙）。2021年至2022年，長藥控股聘請的報告期內履行持續(xù)督導職責的財務顧問為宏信證券有限責任公司。

北京一位曾參與多個IPO項目的資深注冊會計師告訴《華夏時報》記者，財務造假手段多種多樣，但只要能夠認真審查會計底稿，通常都能發(fā)現(xiàn)問題。

不過，行政處罰事先告知書并非正式處罰，長藥控股及相關責任人目前仍有陳述、申辯和要求聽證的權利。12月26日晚，《華夏時報》記者就有關問題致電長藥控股證券部尋求置評，隨后按接線工作人員要求向公司郵箱發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿未獲回復。

長藥控股在公告中表示，將全力配合證監(jiān)會的相關工作，最終結果以正式處罰決定為準。公司股票可能被實施重大違法強制退市，“敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險”。

投資者可依法索賠

當前，長藥控股正面臨財務指標類退市、重大違法強制退市的雙重退市風險。12月29日（周一）起，長藥控股將被疊加實施退市風險警示，當天交易不停牌，股票價格的日漲跌幅限制仍為20%。

過去幾年來，長藥控股股價跌跌不休，令投資者損失慘重。2025年12月26日收盤，長藥控股報1.47元/股，年內累計跌幅超70%，最新市值僅剩約5.15億元。而在2022年至2024年，長藥控股分別下跌了35.9%、20.6%、34.9%。

隨著證監(jiān)會一錘定音，長藥控股退市恐已成定局，預計后續(xù)股價走勢不容樂觀。截至2025年三季度末數(shù)據(jù)顯示，長藥控股的股東戶數(shù)為14233戶。

依據(jù)《證券法》及有關虛假陳述侵權的司法解釋規(guī)定，信息披露義務人未按照規(guī)定披露信息，或者公告的證券發(fā)行文件、定期報告、臨時報告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務人應當承擔賠償責任。

臧小麗向《華夏時報》記者表示，作為一家上市公司，長藥控股在信披方面可謂劣跡斑斑。除了本次曝出的2021年—2023年連續(xù)三年財務造假以外，2024年4月30日，長藥控股還發(fā)布了公司存在資金占用、違規(guī)擔保的公告。針對該資金占用、違規(guī)擔保事項，已有投資者向長藥控股起訴索賠，并且拿到了勝訴判決。

結合長藥控股的多次信披違規(guī)情況，臧小麗律師認為，有兩類受損投資者有望獲賠：一是在2019年3月30日至2024年4月29日期間買入長藥控股，且2024年4月29日收盤時仍持有該股票的投資者；二是在2022年4月28日至2025年11月7日期間買入長藥控股，且2025年11月7日收盤時仍持有該股票的投資者。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶