錯過它，可能就錯過了A股未來十年

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中證A500ETF

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很多年前，我看到了一個觀點：“所有資產價格的上漲，本質上都是通脹，除了股票之外”，當時還無法理解。

后來十幾年，我做遍了所有的大類資產，越來越覺得這句話有道理：

商品漲價直接反映了通脹水平；

黃金和各種加密貨幣反映的是貨幣的貶值或不信任，也是通脹；

房價是通脹，房租既是服務價格，也是房價上漲利潤的一部分，也是通脹；

債券收益率就是社會信用價格，其實也是通脹。

唯有股票是個例外，股價的上漲來源于企業利潤的增長，反應的是現實世界財富的真實增長，而不只是通脹。

所以把時間拉長到一百多年，所有投資品的年化上漲都在通脹附近，有時快有時慢，唯有股指的漲幅遠遠超過通脹——所以各種長期投資組合中，股票不管占比多少，都是主要的收益來源。

非股票的資產，就算階段性能獲得高收益，也會在更長時間被拉回平均水平，中國人最青睞的房產也又一次用“過山車”的形式演繹了這個故事。

長期而言，隨著全球經濟仍在增長，股票或是財富增長的最佳載體，各種富豪榜就算排到1000位，上榜者的財富也大都來自企業的股權（包括未上市的），而非房產黃金或者古董商品。

唯一的問題是股票投資太專業了，對知識的要求高，既要研究上市公司，又要了解金融市場，還要深諳各種金融博弈行為；對人性格的要求更高，風險偏好不高的人，波動大一點就受不了了，風險偏好太高的人，又容易被激發賭性，盲目投資。

所以巴菲特才認為，對于普通人，指數基金，特別是寬基ETF才是最好的工具。

所以，自從1976年全球第一支指數基金——標普500指數基金問世以來，普通投資者也能以極低的門檻，分享股票市場增長的成果，因此廣受歡迎，超過共同基金成為最主流的投資工具。

指數基金又以寬基指數ETF為主，具有低成本、高透明度、分散風險和長期收益穩定的特點，而其中跟蹤標普500最大的三只ETF的總規模又占據了美國股票ETF總規模的20%左右。（注：截至2025/12/25）

美股那么多指數，那么多ETF，為什么標普500最主流呢？比如近幾年風頭更強的納指，財經媒體的曝光度其實是超過標普500的。

這主要是因為標普500的行業分布均衡，傳統行業和新興行業相對平衡，成長因子、價值因子和紅利因子都有，不偏科；而且全球各行業的龍頭匯聚，基本上能抓住美股的每一波上漲行情。

對于普通投資者而言，重要的不是階段性跑出超額收益，而是長期跟上全球優質公司的上漲。

當然，標普500指數也有一個最大的缺陷，它只能選總部在美國的公司，所以作為全球第二大經濟體，全球500強企業第二多的國家，全球制造業中心，中國公司的占比為零。

對于中國乃至全球的投資者，尋找“中國的標普500指數”就成為投資理財的必答題。

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長期以來，投資者是以老牌的滬深300作為“中國的標普500指數”，但滬深300指數推出較早，設計上有很多缺陷，比如過于強調個股市值權重，導致大盤股云集的傳統行業占比較高，新興行業權重不足，難以反映我國產業結構的變化。

從去年開始，投資者越來越把中證A500指數作為“中國的標普500指數”，因為這個指數的設計理念比較新，包括約50%傳統價值型行業（金融、原材料、消費、能源、公共事業）和約50%新興成長型行業（工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生行業），更能全面代表正在深刻轉型的中國經濟的整體面貌。

具體而言，截至2025年12月23日，中證A500在滬深300指數的基礎上，減少了“非銀金融、銀行、食品飲料”10%左右的權重，均勻分配到其余新興行業。

同時，中證A500更強調對行業龍頭的覆蓋，覆蓋了97%中證三級行業的龍頭，既有傳統行業的巨頭，也提前囊括了許多具有高成長潛力的 “隱形冠軍”，可以說是A股“尖子班”。

從實際效果來看，從基日（2004年12月31日）以來至2025年12月23日，中證A500累計上漲459.24%，同期滬深300累計上漲360.24%。中證A500長期歷史表現更佳，或是新興行業龍頭往往更加貼近新質生產力概念，能夠更好地反映中國經濟的轉型升級和未來發展趨勢。（數據來源wind，指數歷史漲跌幅僅供分析參考，不預示未來表現。）

目前市面上一共有32只ETF跟蹤中證A500指數（不含增強策略ETF），其中國泰基金旗下的中證A500ETF（159338）規模大、費率低、歷史回報高。根據2025年半年報，中證A500ETF個人投資者占比33.98%，持有戶數超10萬，相較同類產品獲得了更多客戶的選擇，而且更加均衡健康的持有人結構，也有助于避免因單一資金集中進出造成的額外波動。

而且從費率角度看，中證A500ETF（159338）的管理費率與托管費率分別為0.15%/年和0.05%/年，均處于同類最低一檔，長期持有或波段交易，能節省不少手續費。

從基金利潤來看，2025年前三季度，國泰中證A500ETF累計實現利潤42.75億元，在同類產品中位居首位。作為衡量基金最終價值的重要指標，基金利潤的多少代表了基金能否為投資者帶來切實的回報。中證A500ETF（159338）用領先的利潤數據，成功將指數增長轉化為投資者的真實收益。（數據來源：基金定期報告，截至2025/9/30）

長期財富增長的核心在于股票資產，而對普通投資者而言，寬基指數ETF是比較合適的工具。A股中，中證A500指數因其行業均衡、兼顧價值與成長，或正成為“中國的標普500”。投資者可以優先選擇規模大、費率低、流動性好的中證A500ETF（159338），以低成本高效分享中國經濟轉型升級的長期紅利。

風險提示：市場觀點將隨各因素變化而動態調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體產品的依據。上述ETF基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。上述ETF基金為指數型基金，跟蹤標的指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。本基金完全由國泰基金管理有限公司開發,本基金與標普500指數之間沒有關聯，也并非受其發起、背書、出售或推廣。投資者在投資前應仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》、風險揭示書等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和您的風險承受能力相適應。基金有風險，投資須謹慎。

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