中時通：期貨帶頭沖鋒，進口糧翻倍入市！玉米市場的水越來越深？

市場動態：

國內現貨玉米市場延續平穩震蕩格局，多數企業報價“紋絲不動”，僅局部終端靈活變價，缺乏明確方向。另外，期貨市場表現搶眼，主力合約2603強勢沖高，日內上漲30元/噸，收盤站上2222元/噸，成交放量至72.98萬手，資金關注度明顯提升。期貨的強勁表現能否傳導至現貨市場，成為近期關注焦點。

分別來看，

山東華北：整體以穩為主，個別企業靈活調整，購銷心態謹慎。當前基層惜售情緒仍在，綜合市場各方統計數據顯示，華北基層玉米平均售糧進度較去年同期偏慢，自然干玉米供應有增但仍不及預期，貿易商面對當前價格高位與水分標準，以做流量為主，潮糧成深加工主流貨源。不過目前企業門前到貨量偏低卻并未大范圍提價，盡顯“高位觀望”姿態。

東北內蒙：深加工收購價基本持平，僅個別微調報價。東北再迎降雪致物流受阻，玉米上量有限，但終端并未“搶糧式提價”，這背后離不開企業庫存前期得到補充、進口玉米邀標拍賣持續投放的底氣，疊加中儲糧東北采購暫歇，產區市場多了幾分“冷靜”。

晨間提示：

近期玉米行情維持“震蕩平穩”主旋律，但多空博弈的“弦”已越繃越緊！

一方面，優質糧源結構性緊缺問題持續存在，而農戶手中優質糧源有限，惜售心態仍存。深加工企業節前仍存建庫需求，目前庫存水平較往年春節前常規水平尚有提升空間。再加上政策層面也具備“穩糧價”的托底預期，中儲糧輪入采購價格高于市場價，對心態形成托底作用。與此同時，近期雨雪天氣影響物流，階段性減緩上量壓力。

但另一方面，壓力因素同樣明顯！

一則，進口玉米拍賣持續放量，三次拍賣均100%成交、溢價逐次攀升，26日投放量增至20.9萬噸，拍賣量級直接翻倍，且在全國多地開拍。低價進口糧源有效補充市場，對國內玉米價格形成壓制。

二則，生豬養殖陷入深度虧損，飼料企業庫存已恢復至30天左右的常態化水平，繼續追高建庫意愿不強，多維持剛需采購。數據顯示，截至12月25日，全國飼料企業平均庫存29.88天，較上周減少0.10天，環比下跌0.33%，同比下跌1.68%。玉米淀粉等深加工產品利潤被壓縮，深加工也難以承受原料價格的持續上漲。

三則，時間窗口上，春節前地趴糧銷售時間縮短，若售糧壓力后移，可能導致1月份出現集中上量。

總的來看，當前市場處于“政策調控、進口補充、需求剛性、農戶惜售”的復雜平衡中。期貨上漲雖提振市場情緒，但現貨跟漲動力仍需觀察實質性需求支撐。節前市場波動可能加劇，密切關注售糧進度與政策端動態變化。

來源：中時通