海南封關：能打開外匯管制的金融國門嗎？

網(wǎng)友在問：海南自由貿(mào)易港允許自由兌換嗎？

不用查資料，果斷回答：零可能。

因為海南封關不封關都不可能另設賬本，這是海南與香港本質(zhì)上的不同。香港是一國兩制，而海南只能是一國一制；香港與內(nèi)地是兩個賬本，海南與內(nèi)地只能是一個賬本。

感覺全中國的專家都在做名詞解釋 —— 什么是一線放開，什么是二線管住，什么是島內(nèi)自由。如果專家只會做這種名詞解釋，十年內(nèi)這伙子專家全部會讓 AI 干掉，是經(jīng)濟學中“多余人”，AI比專家解釋的好，因為AI是所有專家的合成體。

既然海南與內(nèi)地是同一個賬本，就不可能打開金融長城、實行自由兌換。所謂一線放開，二線管住，島內(nèi)自由，主要對應的是稅，其它方面可以說是能不放開的都沒放開，比如互聯(lián)網(wǎng)、媒體、穩(wěn)定幣，基礎電信，更不要說自由兌換了。這決定了海南不可能成為第二個香港。

為什么不能打開外匯管制、允許島內(nèi)自由兌換？

因為海南進出不需要通行證，關稅上有一線、二線的邊界，對人的進出沒有一線、二線的邊界，封貨不封人。海南放開自由兌換，全國的金融堤壩就徹底打開了，全中國的富人都會沖入海南，將人民幣兌換成美元，沒有懸念（當然，不會按盧麒元的 3：1 兌換）。

這里有一個疑問：國際機構一致認為人民幣會升值，2026 年匯率將達到 6.8：1，怎么會得出富人把人民幣換成美元的結論？

首先自己要有一種清醒：人民幣短期升值的趨勢是因美聯(lián)儲提高了降息的預期，引起了被動升值，并不是經(jīng)濟內(nèi)生力的驅動。

從中長期看，貶值是的可能性更大。

貨幣供應量放在那了 ——2025 年 10 月末 M2 達 335.13 萬億元，同比增 8.2%，總規(guī)模已接近美歐日總和（折算約 48 萬億美元），遠超 GDP 增速，長期稀釋貨幣購買力。政府部門的負債率在上升，企業(yè)部門的利潤率在下降，財政赤字在擴大，地方財政要依靠發(fā)行超長期特別國債維持正常運轉。在這樣的格局下，怎么升值？唯一的機會就是假定美元山崩潰了，人民幣相對崩潰的美元被動升值，同一個時間線上，不排除對歐元貶值。

其實不光是富人，所有人都會把人民幣兌換成美元，這有一個更簡單的道理：美元存款利率高于人民幣 —— 一年期美元存款利率 2.8%-3.0%，人民幣 1.45%，存美元還是存人民幣？美債一年期 3.56%，中國國債 1.78%；美債 30 年期 4.79%，中國國債 2.50%，買美債還是買中國國債？

總之，海南不會打開金融國門，因為海南不具有香港的獨立性，海南打開金融國門，外匯管制就失守了。海南居民與內(nèi)地一樣，個人每年 5 萬美元的便利化換匯額度保持不變，換匯仍需提供真實交易背景證明，無法無理由大額換匯或向內(nèi)地自由劃轉外匯。

海南作為自由港不能打開外匯管制，這就是最大的不自由。

目前全球有數(shù)十個知名自由港，分布在亞洲、歐洲、美洲等多個地區(qū)，中國香港、新加坡、迪拜杰貝阿里自由區(qū)、韓國釜山自由經(jīng)濟區(qū)等都是典型代表。所有這些成熟自由港的共同特征之一，就是貨幣的流動性，都具備一個自由港起碼的條件：資金自由流動與貨幣自由兌換。

新加坡自 1978 年起全面取消外匯管制，居民與非居民可自由開立境內(nèi)外賬戶，資金轉移無需任何外匯管理手續(xù)；中國香港作為全球金融中心，港元可與主要貨幣自由兌換，境內(nèi)外資金進出基本無限制，僅對少數(shù)敏感商品貿(mào)易實施許可證管理，對資金流動本身不設約束；迪拜杰貝阿里自由區(qū)同樣實行無外匯管制政策，外資可 100% 控股企業(yè)，資金跨境流動完全自由。它們的監(jiān)管重點集中在反洗錢、反恐怖融資等領域，而不是對資金流動的額度限制或用途審批，這與海南 “電子圍網(wǎng)” 隔離、二線嚴格管控的模式形成了鮮明區(qū)別。

海南還是那個海南。