汽車電子產品企業(yè)奉天電子沖刺北交所：現金分紅超5000萬元，擬1.6億元募資用于補流，前三季度凈利潤下滑逾三成

2022年科創(chuàng)板上市折戟后，上海奉天電子股份有限公司（以下簡稱“奉天電子”）2025年再度沖刺A股，這一次公司將目光轉向了北交所。需要說明的是，由于財務報告有效期臨近屆滿，今年9月份奉天電子向北交所提交中止審核申請并獲同意。12月29日下午，奉天電子在新三板發(fā)布公告，北交所已恢復對其發(fā)行上市的審核。

《每日經濟新聞》記者注意到，公司實際控制人為彭雄飛、彭雄兵兄弟，二人簽訂了一致行動協議。意見分歧時的解決機制，從2021年的“按事項表決”調整為如今的以彭雄飛意見為準，該安排的有效期截至2028年末。但這一設置并未能打消外界的疑慮，監(jiān)管部門就公司控制權能否長期穩(wěn)定再次問詢。

從業(yè)績來看，奉天電子2022年至2024年整體呈現增長態(tài)勢，這與賽力斯等重要客戶銷量增長的帶動密切相關。不過，2025年前三季度，隨著部分客戶訂單收縮，公司營收與凈利潤雙雙下滑。此外，公司在報告期內累計分紅超5000萬元，此次IPO計劃募資中，擬1.6億元用于補充流動資金。

“兄弟一致行動協議”面臨三年有效期

奉天電子主要從事汽車電子產品的研發(fā)、生產和銷售，公司產品主要包括汽車熱管理系統產品（高壓水加熱器、空調控制器等）和車載電源產品（車載逆變器、車載 DC-DC 轉換器、車載 USB、車載充電機等）兩大類。

早在2021年6月，奉天電子就曾提交了科創(chuàng)板上市申請，但在完成三輪問詢回復后，于2022年3月主動撤回了申請。

從股權結構來看，彭雄飛、彭雄兵兄弟二人為公司控股股東及實際控制人，二人分別直接持有公司34.39%的股權，合計控制68.78%的股份。在職務上，彭雄飛擔任公司董事、總經理及總工程師，彭雄兵則任公司董事長。

那么，若兄弟二人出現分歧將如何處理？在科創(chuàng)板申報及問詢回復期間，公司曾披露雙方于2020年9月簽署的《一致行動協議書補充協議》，約定若在重大事項上存在分歧，二人應進行充分溝通、討論，直至達成一致方可對外作出決策。監(jiān)管部門當時直接問詢：若二人始終無法達成一致，是否可能導致“公司僵局”？

為應對此問題，2021年8月，彭雄飛、彭雄兵再次簽署補充協議，明確在董事會提案和股東大會提案等重大事項方面，若意見不一，關于奉天電子的市場、財務工作相關事項以彭雄兵意見為準，其余事項均以彭雄飛的意見為準。

而此次北交所上市申報中，二人對一致行動協議作出了新的安排：若無法達成一致，將以彭雄飛的意見作為共同認可的提案及表決內容。該協議有效期至2028年12月31日，且承諾不短于公司北交所上市之日起三十六個月。

由此，公司實際控制人的一致行動機制，已從過去的“按事項區(qū)分決策權”，轉變?yōu)椤霸O置明確有效期”的結構化安排。

兄弟二人“勢均力敵”，那么第三方的力量就頗為關鍵了：奉天電子三名自然人股東李大來、張曼利、袁征持股合計逾20%，這又將如何影響實際控制權？如此情況下，監(jiān)管部門再度要求公司說明是否存在控制權不穩(wěn)定的風險。

前三季度營收和凈利潤雙雙下滑

報告期各期（2022年至2024年，下同），奉天電子營收分別為4.75億元、6.4億元和8.84億元，歸母凈利潤分別為3133.52 萬元、3474.93萬元和8633.57萬元。公司招股書顯示，這主要是因為公司高壓水加熱器、車載逆變器等優(yōu)勢產品持續(xù)取得新項目并逐步量產爬坡導致收入快速增長。

其中，高壓水加熱器的表現尤為突出，其占公司總收入的比例從2022年的41.71%提升至2023年的54.59%，并在2024年進一步提高至66.35%，成為公司最大的收入來源。

高壓水加熱器主要用于新能源汽車座艙熱管理系統和動力電池熱管理系統。2024年奉天電子高壓水加熱器收入同比增長67.60%，其中銷量增長貢獻了79.64%的增幅，但產品均價下降抵消了12.03%的收入增長。銷量上升主要源于對賽力斯集團和美國通用的銷售大幅增加。

根據披露，賽力斯集團和美國通用在2023年均未進入公司前五大客戶名單，而在2024年分別躍居第一和第三大客戶，銷售收入分別為2.26億元和1.30億元，占營業(yè)收入比例分別為25.52%和14.72%。

但上述合作似乎并不穩(wěn)定。今年上半年，奉天電子營收同比下降27.41%，凈利潤減少33.71%。公司解釋稱，主要是由于客戶訂單減少所致；截至2025年前三季度，這一趨勢仍未扭轉，當期實現營收4.76億元，同比下滑28.7%，歸屬于母公司凈利潤為4241.86萬元，同比下降34.2%。

從客戶結構看，2025年前三季度，賽力斯集團已退居公司第二大客戶，貢獻收入7680萬元，僅相當于去年全年銷售額（2.26億元）的約三分之一。《每日經濟新聞》記者注意到，賽力斯集團自身收入增速也呈現放緩趨勢，在2024年增長超300%后，其2025年前三季度增速已降至3.67%。

基于上述情況，監(jiān)管部門要求公司說明2024年對賽力斯集團、美國通用銷售金額大幅增長的合理性，以及報告期內高壓水加熱器產品收入快速增長的真實性和可持續(xù)性。

分紅超5000萬元，擬募資1.6億元補流

此次沖刺北交所上市，奉天電子擬募資4.65億元，分別用于新能源汽車電子生產基地建設項目（二期）、研發(fā)中心項目、補充流動資金及歸還銀行貸款項目。

其中，新能源汽車電子生產基地建設項目（二期）擬投資 2.03億元，主要用于新增產線以及設備，以提升高壓水加熱器以及車載充電機等產品的自動化生產能力， 進一步擴大產能。根據北交所近期問詢函，項目達產后，公司將新增高壓水加熱器 80 萬臺/年，OBC車載充電機6萬臺/年。

從現有產能來看，2024年，奉天電子高壓水加熱器產能為115萬套，產能利用率為88%，也就是說，在原有產能并未飽和情況下公司打算大幅擴產約七成；此外，車載充電機系公司近年來重點布局的產品，雖公司招股書中披露取得賽力斯集團、東風集團等項目定點，但當前該產品并未放量，2024年銷售收入僅為1268.89萬元。

就此，監(jiān)管部門要求說明高壓水加熱器等原有產品新增產能的必要性及產能消化能力，以及論證說明本次新增車載充電機產能消化能力。

另一個值得關注的安排是，此次沖刺北交所，奉天電子擬募資1.6億元補充流動資金。而2022年至2024年，奉天電子累計分紅5098.82萬元。對此，監(jiān)管部門要求公司分析說明補充流動資金主要用途、必要性、合理性。

就此次北交所上市相關事宜，12月24日，《每日經濟新聞》記者致電奉天電子并向公司發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復。