市值511億，1月8日IPO，大模型第一股花落智譜

今天早上，Manus 被 Meta 以數十億美金收購：

現在，智譜宣布正式 IPO，市值 511 億港元，股票代碼2513，多的話不用說了

1月8日，智譜將以這個代碼在港交所主板掛牌，市值511億港元，成為全球第一家以 AGI 基座模型為核心業務的上市公司

發行結構

發行價定在每股116.20港元，發行市值511億港元

本次發行3741.95萬股H股，其中香港公開發售187.1萬股，國際發售3554.85萬股

募資總額約43.5億港元，扣除費用后，本次募資規模預計將達41.7億港元

基石投資者

智譜作為中國最早研發大模型的企業，也是中國收入體量最大的獨立大模型廠商，一直備受市場青睞

在 IPO 之前，智譜已完成8輪融資，融資規模超83億元，云集一批主流明星投資機構

本次上市，智譜引入 JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發基金等11家投資機構為基石投資者，共擬認購29.8億港元

本次募資的70%（約29億港元）將繼續投入通用 AI 大模型研發，10%（約4.2億港元）用于優化 MaaS 平臺

商業化：MaaS 跑通了

智譜的收入主要來自于大模型，采用 MaaS 模式，即通過 API 調用向開發者和企業提供服務

在商業化邏輯上，與 OpenAI、Anthropic 相似，即：向客戶交付的是通用智能

智譜從2021年開始布局 MaaS。在戰略方向上，穩固「重業務」（本地化部署）收入基本盤，持續拉升 MaaS 平臺等「輕業務」的收入占比

目前，MaaS 已產生規模收入，API 平臺的企業和開發者用戶數超290萬，2025年 API 收入增長超過十倍，短期內有望實現 API 收入與私有化模型部署收入打平

在 OpenRouter 上，GLM-4.5/4.6 自上線以來調用量穩居全球前10，付費 API 收入，超過所有國產模型之和

截至目前，智譜大模型已賦能12000家企業客戶、超8000萬臺終端設備、超4500萬名開發者，是中國賦能終端設備最多的獨立通用大模型廠商

財務數據

根據招股書數據，智譜營收連續三年翻倍，年復合增長率130%

2022年5740萬，2023年1.245億，2024年3.124億，2025上半年1.9億

研發上舍得砸錢，累計投入約44億元，研發人員占比74%

2022年研發投入8440萬，2023年5.289億，2024年21.954億，2025上半年15.947億

技術現狀

智譜的 GLM 系列模型，每3-6個月完成一次基座迭代

最新發布的 GLM-4.7，強化了編碼能力、長程任務規劃與工具協同，同時提升聊天、寫作、角色扮演的綜合性能

在 Artificial Analysis Intelligence Index 中，GLM-4.7 以68分拿下開源模型與國產模型雙料第一

在 Code Arena 編碼評估中，GLM-4.7 位列開源第一、國產第一，超過 GPT-5.2

2513，AI 我一生

根據 IDC 最新發布的《2025年全球人工智能市場預測》報告，到2027年全球 AI 市場規模將突破5000億美元，生成式 AI 占比將超30%

而智譜，是中國最早投身大模型研發的獨立廠商，憑借其全棧自研的 GLM 系列模型、領先的學術積累與成熟的商業化能力，已成為推動行業從「技術競賽」邁向「價值實現」的關鍵力量

1月8日，港股迎來全球大模型第一股

2513，AI 我一生