輕松健康IPO：用戶生命周期價(jià)值驅(qū)動(dòng)的數(shù)字健康新范式

數(shù)據(jù)背后，一場(chǎng)從保險(xiǎn)服務(wù)到專業(yè)健康服務(wù)的深度轉(zhuǎn)型，正在重新定義增長(zhǎng)。

在數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟的過(guò)程中，平臺(tái)型企業(yè)的價(jià)值評(píng)估邏輯正在發(fā)生變化。相較于單一時(shí)期的收入增速或交易規(guī)模，市場(chǎng)開(kāi)始更多關(guān)注企業(yè)是否具備持續(xù)服務(wù)用戶的能力，以及能否在用戶生命周期中不斷釋放長(zhǎng)期價(jià)值。

從這一視角審視，輕松健康集團(tuán)所呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，提供了一個(gè)值得討論的樣本：平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)1.684億，其中60.4%為核心健康消費(fèi)人群，而投保用戶第13個(gè)月留存率高達(dá)92.2%。這些指標(biāo)并非單純反映規(guī)模擴(kuò)張，而更指向一個(gè)以用戶價(jià)值沉淀為核心的增長(zhǎng)模式。

數(shù)字賦能，打造健康增長(zhǎng)新引擎

國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，截至2024年，我國(guó)診療人次已達(dá)68.76億人次，較2020年已上漲約 20.73 億人次，這一數(shù)字不僅意味著醫(yī)護(hù)人員問(wèn)診次數(shù)的增加，也意味著居民對(duì)于疾病預(yù)防、早期篩查、長(zhǎng)期隨訪和健康干預(yù)等多元化的、全周期的醫(yī)療服務(wù)的依賴度在不斷加深。

輕松健康集團(tuán)作為其中的佼佼者就通過(guò)另辟蹊徑，深耕“數(shù)字健康+保險(xiǎn)服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)，以及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與服務(wù)迭代，構(gòu)建起了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。而本次輕松健康在香港IPO的成功過(guò)會(huì)就是對(duì)其差異化探索的一次高度認(rèn)可。

從此次輕松健康的招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，首先，在數(shù)字健康服務(wù)端，輕松健康打造了涵蓋科普營(yíng)銷、疾病篩查、綜合套餐、醫(yī)學(xué)研究的全鏈條服務(wù)體系，形成了強(qiáng)大的多元增長(zhǎng)引擎。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，輕松健康的數(shù)字營(yíng)銷收入從2023年推出時(shí)的2280萬(wàn)元，快速增長(zhǎng)至2025年上半年的4.44億元，占比由2024年的49.6%迅速提升至2025年上半年的67.7%，2022年至2025年上半年，健康服務(wù)在輕松健康收入中的占比分別為15.2%、31.7%、65.3%、76.7%。毋庸置疑，健康服務(wù)已成為輕松健康的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

為了不斷的鞏固和增強(qiáng)這項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，輕松健康在研發(fā)投入與業(yè)務(wù)拓展方面持續(xù)發(fā)力。在研發(fā)投入方面，從2022年到2024年，輕松健康的研發(fā)開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)，2022年到2024年，其研發(fā)投入分別為5282萬(wàn)元、6139萬(wàn)元、7204萬(wàn)元，同比增速分別為16.22%、17.35%。

大量的研發(fā)投入也為輕松健康帶來(lái)了豐碩的研究成果。2022年到2024年，輕松健康相繼開(kāi)發(fā)了AIcare技術(shù)棧，推出了智能風(fēng)控系統(tǒng)，注冊(cè)了58項(xiàng)專利，完成了6個(gè)算法備案。此外，輕松健康努力持續(xù)深化AI在醫(yī)學(xué)研究中的應(yīng)用，并升級(jí)了自身的健康服務(wù)算法模型，目前其在AI驅(qū)動(dòng)的個(gè)性化推薦系統(tǒng)方面取得突出進(jìn)展。

在業(yè)務(wù)方面，輕松健康2023年創(chuàng)新型推出數(shù)字營(yíng)銷和醫(yī)學(xué)研究?jī)蓷l業(yè)務(wù)線，其中，數(shù)字營(yíng)銷在推出首年就獲得收入2280萬(wàn)元，并在此后保持客觀增速，2024年，輕松健康的數(shù)字營(yíng)銷收入為4.68億元，同比增長(zhǎng)19.53%；2025年上半年，數(shù)字營(yíng)銷收入已快趕超2024年全年，達(dá)到4.44億元，在總體收入中的占比更是從2024年49.6%迅速提升至67.7%。

保險(xiǎn)+科技雙引擎，閉環(huán)生態(tài)顯優(yōu)勢(shì)

除了數(shù)字健康服務(wù)，輕松健康在保險(xiǎn)服務(wù)端也形成了“經(jīng)紀(jì)+技術(shù)”的雙引擎格局，據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，當(dāng)前輕松健康的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)匯聚了58家合作保險(xiǎn)公司的294款產(chǎn)品，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，僅在2025上半年就為輕松健康創(chuàng)收5070萬(wàn)元。

同時(shí)，輕松健康通過(guò)線上平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)服務(wù)的精準(zhǔn)觸達(dá)與銷售，滿足了不同用戶的保險(xiǎn)保障需求，特別是在保險(xiǎn)技術(shù)服務(wù)方面，輕松健康憑借其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，為合作的保險(xiǎn)公司提供了智能核保、理賠處理系統(tǒng)等解決方案，相關(guān)技術(shù)服務(wù)在2025上半年獲得收入9940萬(wàn)元，并促進(jìn)輕松健康的保險(xiǎn)產(chǎn)品較2024年末增加28款，合作的保險(xiǎn)公司數(shù)量增加17家。

技術(shù)輸出能力的持續(xù)提升也進(jìn)一步推動(dòng)了輕松健康的健康服務(wù)與原有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的雙向賦能，有力的強(qiáng)化了其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在這種良性循環(huán)中，其健康服務(wù)為保險(xiǎn)服務(wù)提供精準(zhǔn)的用戶畫(huà)像與風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，而保險(xiǎn)服務(wù)則為健康服務(wù)的落地提供資金保障與場(chǎng)景延伸，這種生態(tài)模式讓輕松健康的服務(wù)粘性持續(xù)提升。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，輕松健康的用戶黏性保持行業(yè)領(lǐng)先，投保人第13個(gè)月的留存率高達(dá)92.2%，約46%的投保用戶擁有多項(xiàng)保障，每位投保人平均持有2份保單。2024年及2025年上半年，旗下輕松保從活躍用戶轉(zhuǎn)化的投保人數(shù)分別為0.3百萬(wàn)與0.2百萬(wàn)，對(duì)應(yīng)購(gòu)買轉(zhuǎn)化率分別為5.0‰與6.7‰。

輕松健康這種腳踏實(shí)地的持續(xù)付出及其在數(shù)字醫(yī)學(xué)研究、早期疾病篩查等細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)出的超乎行業(yè)的耐心，讓輕松健康在競(jìng)爭(zhēng)分散的市場(chǎng)中，得以避開(kāi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，精準(zhǔn)錨定高潛力細(xì)分賽道。而“不急于求成、不盲目擴(kuò)張”的發(fā)展策略，也成為市場(chǎng)看好輕松健康長(zhǎng)期發(fā)展的錨點(diǎn)。

2024年，輕松健康成功躋身中國(guó)數(shù)字綜合健康及保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)第十位，彰顯出強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

未來(lái)，輕松健康在數(shù)字健康領(lǐng)域精耕細(xì)作的戰(zhàn)略定力，也將會(huì)成為其決勝市場(chǎng)的突出優(yōu)勢(shì)。據(jù)預(yù)測(cè)，數(shù)字健康服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模將在2024年達(dá)到2365億元，并可能在2029年增至7485億元。對(duì)于如此可觀的市場(chǎng)前景，輕松健康84.7%的超高收入增速展現(xiàn)自己的逐鹿中原的信心。

截至2025年6月30日，輕松健康的平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶已達(dá)1.684億，其中60.4%為20–45歲核心健康消費(fèi)群體。其2022年至2025年上半年的收入分別為3.94億元、4.90億元、9.45億元、6.56億元，同比增速分別達(dá)到驚人的24.4%、92.9%、84.7%。

這些成就的取得離不開(kāi)輕松健康對(duì)用戶需求的精準(zhǔn)把握。在當(dāng)前老齡化加劇、慢性病高發(fā)的背景下，輕松健康看到了大眾對(duì)健康管理的多元需求，通過(guò)科普內(nèi)容傳遞健康知識(shí)的方式，同時(shí)聯(lián)動(dòng)體檢、線上問(wèn)診等服務(wù)，形成了“預(yù)防-篩查-診療”的良性閉環(huán)。這種跟市場(chǎng)的良性互動(dòng)讓輕松健康即便在數(shù)字健康與保險(xiǎn)服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的背景下，也保持積極的增長(zhǎng)潛力。

根據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，2024年至2029年，中國(guó)數(shù)字健康服務(wù)市場(chǎng)CAGR將達(dá)25.9%，數(shù)字保險(xiǎn)市場(chǎng)CAGR達(dá)22.7%，行業(yè)發(fā)展的黃金期已然到來(lái)。而根據(jù)輕松健康的招股說(shuō)明書(shū)，其在港股募得的資金中60%將用于品牌推廣、用戶參與及技術(shù)升級(jí)，20%投入醫(yī)學(xué)研究與真實(shí)世界研究，10%拓展區(qū)域市場(chǎng)，10%作為運(yùn)營(yíng)資金，這一系列布局無(wú)疑將進(jìn)一步強(qiáng)化輕松健康在細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

隨著跨境醫(yī)療、高端健康管理等新服務(wù)品類的拓展，以及AI技術(shù)在服務(wù)全鏈條的深度應(yīng)用，輕松健康對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的投入有望助力其在之后的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升市占率，實(shí)現(xiàn)從細(xì)分龍頭到行業(yè)標(biāo)桿的跨越。