上海
一、十大牛股：題材+賽道+小盤共振推升漲幅
核心特征：漲幅均超500%，上緯新材以1820.29%居首，個股集中在新材料、高端制造、ST重組三大方向，且多為中小盤標的。
1. ST股重組/摘帽炒作
*ST宇順、*ST亞振等ST股憑借重組預期、資產注入、摘帽預期成為資金炒作核心，A股ST股“困境反轉”的題材屬性在這類標的上體現得尤為明顯。
2. 賽道景氣度驅動
上緯新材（新材料）、勝宏科技（PCB）、飛沃科技（高端制造）等標的契合新能源、半導體、高端裝備等政策扶持賽道，2025年相關產業鏈需求回升，業績與行業景氣度形成共振。
3. 小盤股資金撬動效應
多數牛股為中小盤股，流通盤小的特點讓資金更容易推動股價上漲，形成“題材炒作+資金抱團”的行情。
二、十大熊股：退市+經營惡化主導暴跌
核心特征：跌幅均超50%，廣道退、東通退跌幅超90%，個股幾乎全為退市股、經營困境的ST股。
1. 退市風險直接沖擊
廣道退、東通退處于退市整理期，股價暴跌源于業績連續虧損、觸及退市新規、財務造假等問題，反映A股退市制度常態化下，“殼資源”價值大幅貶值。
2. ST股經營基本面崩塌
*ST長藥、*ST立方等標的普遍存在主營業務停滯、債務危機、持續虧損等問題，缺乏盈利能力和轉型可能，市場對其估值持續下修。
3. 公司治理與行業下行雙重打擊
部分熊股還存在違規擔保、控股股東資金占用等治理問題，疊加所屬行業處于下行周期，進一步加劇股價下跌。
三、市場啟示
1. 牛股端：2025年A股結構性行情顯著，政策扶持的高景氣賽道+小盤股彈性是股價上漲的核心邏輯，但ST股重組/摘帽存在不確定性，題材炒作需警惕回調風險。
2. 熊股端：退市新規嚴格執行下，業績差、有退市風險的垃圾股被市場拋棄，投資者需規避基本面惡化的標的，重視價值投資。
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