網紅玩偶價格暴跌至629元，曾炒到108萬天價

年末的潮玩圈，一場價格雪崩讓曾經熱鬧的搶娃潮徹底降溫，泡泡瑪特開始五折甩賣的話題毫無征兆地沖上熱搜榜首。

讓那個幾個月前還被炒到天價、一娃難求的Labubu，瞬間淪為二手市場的降價主角。

從1478元到629元的斷崖式下跌，從凌晨蹲守搶購到門店隨意購買，這場由網紅玩具引發的狂歡與泡沫，終究以囤貨者的血本無歸畫上了階段性句號。

潮玩行業的爆款神話為何如此短暫？這場價格風暴的背后，藏著消費市場最真實的邏輯。

很難想象，僅僅半年時間，Labubu就經歷了從香餑餑到燙手山芋的驚天逆轉。

2025年夏天，這款泡泡瑪特旗下的網紅玩具達到了熱度頂峰，其3.0前方高能系列的整盒產品，在二手平臺上的成交價一度飆升至1478元，

要知道這個價格是官方原價594元的兩倍還多，更夸張的是8月底發售的迷你版Labubu心底密碼系列，上線即售罄。

不少玩家為了搶到一款，凌晨就到門店排隊，線上電商平臺更是秒空，一時間擁有Labubu成了潮玩圈的身份象征。

然而熱度褪去的速度比想象中更快，進入12月，風向徹底反轉，在得物、閑魚等二手平臺上，Labubu的價格開始一路走低，3.0前方高能系列整盒成交價跌至629元。

較巔峰時期暴跌超57%，坐坐派對搪膠毛絨系列更慘，部分原價99元的單只款式，最低只賣82元，直接跌破官方定價。

曾經需要托關系、拼手速才能買到的熱門款，如今在折扣連鎖門店里被擺在最顯眼的位置，貼著限時特惠的標簽叫賣。

就連海外電商平臺上，過去需要排隊預約的款式，現在也直接顯示有貨可售，價格的崩塌直接擊垮了囤貨的黃牛群體，社交平臺上，不少黃牛公開發帖暫緩收購Labubu系列。

一位在上海長期做潮玩收購的從業者直言已經賠慘了，之前收的貨還沒賣完，現在跌這么多，不敢再收了。

值得注意的是，這次所謂的五折甩賣并非泡泡瑪特官方行為，線上線下的官方渠道均未出現打折，那些低價拋售的多是二手平臺的個人賣家和第三方零售門店。

Labubu的價格雪崩，看似突然，實則是多重因素共同作用的必然結果，最直接的導火索，是泡泡瑪特大規模的補貨行動。

潮玩之所以能被炒作，核心邏輯就是稀缺性，商家通過控制供貨量制造供不應求的假象，黃牛趁機囤貨抬價，形成價格泡沫，而這次Labubu的泡沫破裂，恰恰是因為泡泡瑪特打破了這種稀缺性。

根據德銀發布的報告，為了滿足市場激增的需求，Labubu的產能從2025年上半年的月均1000萬只，直接拉升到年底的月均5000萬只。

百萬級的補貨量直接讓市場供需關系逆轉，當曾經搶不到的玩具變得隨處可見，炒作的基礎自然就不復存在了。

其實早在今年6月，泡泡瑪特開啟Labubu預售時，價格泡沫就已經出現裂痕，當時黃牛的收貨價直接腰斬，不少黃牛就已經預判隨著官方貨品逐漸充足，報價只會越來越低。

顯然，這次大規模補貨，就是泡泡瑪特主動出擊，拿回定價權、打擊黃牛炒作的關鍵一步。

除了供貨量的變化，潮玩行業本身的短命周期也決定了Labubu的熱度難以持久，在潮玩行業有個普遍的規律，大多數IP哪怕再火，生命周期也只有半年左右。

一旦滯銷基本就要停產，很難再東山再起，這是因為潮玩的核心競爭力是潮，而潮流的特點就是來得快、去得也快，消費者很容易產生審美疲勞。

Labubu的爆紅，很大程度上是借助了社交媒體的傳播效應，形成了階段性的流量狂歡，但這種靠流量堆起來的熱度，本身就缺乏長久支撐。

泡泡瑪特的股價自8月下旬創下339.8港元的階段性高點后，就開始跟著Labubu的熱度一起回落，截至12月中旬，股價跌至約189港元，累計跌幅超過40%，市值蒸發逾2000億港元。

12月30日收盤時，泡泡瑪特股價再跌4.55%，報190.8港元/股，相較于最高點的累計跌幅已達43.8%。

資本市場的用腳投票，本質上是對單一爆款驅動增長模式的擔憂，畢竟潮玩行業的核心風險，就是IP的不可持續性。

摩根士丹利在11月發布的研報中就明確指出，泡泡瑪特正在從過去兩年的爆發式增長階段，過渡到未來的可持續增長階段。

研報也提到，得益于泡泡瑪特較低的廣告成本、較高的線上直銷比例和較低的租金成本，未來依然能維持約30%的凈利潤率增長。

而增長的核心動力，將從Labubu單一爆款轉向其他IP的多元化驅動。

Labubu的價格回歸理性，引發了行業內外的廣泛討論：二手價格下跌，是不是意味著這個IP的熱度已經見頂？

熱門IP討論度下降，是不是就代表其生命周期進入了下半場？其實答案并沒有那么簡單。

在潮玩行業，IP關注度在爆發式增長后出現回落、趨于平穩，是很正常的現象，不能簡單地把輿論討論度和IP價值畫等號。

就像現在大家不會再大規模討論米老鼠，但這個IP的商業價值依然巨大，核心原因就是迪士尼通過持續的內容運營，讓IP形象不斷延續生命力。

對于泡泡瑪特來說，Labubu的降溫并非壞事，反而可能是行業走向成熟的標志，潮玩產業的核心是IP，而IP的價值從來不是靠短期炒作實現的，而是靠長期的運營和沉淀。

過去，泡泡瑪特通過饑餓營銷+社交傳播的模式，快速打造出了Labubu這樣的現象級IP。

但這種模式的弊端也很明顯，過度依賴稀缺性炒作，容易引發價格泡沫，一旦泡沫破裂，不僅會傷害消費者的信任，還會影響IP的長期價值。

從行業發展的角度來看，Labubu的價格雪崩，其實是對非理性炒作的一次糾偏，潮玩本質上是一種情感消費，消費者購買的是IP帶來的情感共鳴，而不是用來炒作的金融產品。

當價格回歸理性，那些真正喜歡Labubu的粉絲才能以合理的價格買到產品，而不是被黃牛收割。

更重要的是，潮玩IP的生命力，需要靠多維度的內容運營來延續，泡泡瑪特已經開始在這方面布局。

比如籌備IP動畫，通過優質內容讓IP形象更加立體鮮活；打造潮玩主題樂園，讓消費者獲得沉浸式的體驗。

Labubu的價格起伏，就像一面鏡子，照出了潮玩行業發展的浮躁與理性，從一娃難求到價格腰斬，這場泡沫的破裂告訴我們，任何脫離產品本身價值的炒作，終究會被市場反噬。

而對于潮玩品牌來說，只有放棄短期的流量狂歡，專注于IP的長期運營，通過多元化的業態和優質的內容。

對于普通消費者而言，這場價格風暴也帶來了重要的啟示：消費的本質是滿足自身需求，而不是追逐虛無的潮流。

無論是潮玩還是其他網紅產品，拋開炒作的泡沫，回歸產品本身的價值，理性消費、按需購買，才能避免成為被收割的接盤俠。

潮玩的核心是快樂，當購買行為不再被價格焦慮和從眾心理綁架，才能真正感受到IP帶來的情感愉悅，這或許才是潮玩行業最該回歸的初心。