美國就業要降溫？關鍵看機構怎么動

最近看新聞說，前美林證券的首席北美經濟學家羅森伯格提醒：2026年美國勞動力市場可能要“踩剎車”——去年11月失業率已經從年初的4%漲到4.6%，他預計很快會突破5%，年底甚至可能摸到6%。更關鍵的是，這種就業萎縮會倒逼美聯儲大幅降息125個基點，把利率從現在的水平砍到2.25%。

這和華爾街的共識完全不一樣：多數經濟學家覺得美國就業會保持穩定，美聯儲今年頂多降息1-2次；美聯儲自己的利率點陣圖也只預測降息1次。但羅森伯格說，數據才是美聯儲的“指揮棒”——勞動力市場的崩潰和經濟衰退，會讓美聯儲不得不“被迫行動”。

看到這消息，肯定有人問：“這和我們炒股票有啥關系？難道美國就業不好，我們的股票就會跌？”其實不然——重要的從來不是消息本身，而是機構大資金對消息的態度。

一、消息再多，不如看機構的真實動作

去年伊朗和以色列沖突時，很多人把市場調整歸為“黑天鵝”，但回頭看，其實是機構本來就有調倉需求，剛好借消息“掩人耳目”。散戶卻把消息當主因，要么急著沖進去，要么趕緊跑路，結果就是追漲殺跌，虧了錢還不知道為什么。

就像我之前關注的兩只股票——“華XX”和“神XX”，之前都有不錯的漲幅，市場反彈時卻分出了勝負：左邊的股票不僅沒跌，還繼續漲；右邊的卻一路往下（看圖1）。

為什么？不是因為消息不一樣，而是機構的動作不一樣——你得看“交易行為”和“機構庫存”。

這里說的“機構庫存”，不是指機構買了多少股票，而是機構大資金有沒有積極參與交易的特征：如果交易行為下面有橙色的“機構庫存”，說明當天的主要交易是機構主導的。而“交易行為”里的“空頭回補”，不是指機構在賣，而是前期做空的資金重新買入——但如果是機構主導的“空頭回補”，那就是震倉：用股價下跌制造恐慌，逼散戶交出籌碼。

看圖2，這兩只股票的交易行為都是“空頭回補”，但一個有“機構庫存”，一個沒有：

有“機構庫存”的那個，是機構在主導回補，屬于震倉，所以反彈后能繼續漲；沒有的那個，只是短線資金的暫時回補，沒法推動行情，所以后來跌了。

二、別被“空漲”騙了，機構沒參與的漲要小心

其實很多時候，股票漲了不一定是好事——如果漲的時候沒有“機構庫存”，說明機構大資金沒積極參與，這就是“空漲”。比如有些股票，看著天天漲，其實是游資或者散戶在推，機構根本沒動，這種漲法風險特別大，因為一旦游資撤了，股價立馬就跌。

我有個朋友之前就踩過坑：看到一只股票連續漲了一個星期，趕緊沖進去，結果買了就跌。后來用數據一看，原來漲的時候沒有“機構庫存”，是游資在炒“AI+教育”的概念，等散戶接盤了，游資就跑了。現在他學乖了，只要看不到“機構庫存”的上漲，堅決不碰。

三、不管消息怎么變，抓住“機構態度”就不會亂

回到這次美國就業的消息，就算真的像羅森伯格說的那樣，美聯儲大幅降息，也不代表所有股票都會漲——有的股票可能因為機構提前布局，早就漲了；有的股票可能因為機構沒興趣，就算消息利好，也漲不起來。

比如去年第三季度美國GDP漲了4.3%，羅森伯格說這是“假象”，因為真正可靠的是個人收入扣除轉移支付后的數值（經通脹調整后基本沒漲）。但如果機構覺得這個“假象”能炒，說不定會推高某些消費股；如果機構覺得這是“透支未來”，可能會提前賣消費股。

所以啊，不管外面的消息有多熱鬧，我們要做的從來不是跟著消息跑，而是看機構大資金到底在干什么——有機構參與的漲，才穩；有機構主導的調整，才是機會；沒有機構參與的漲，再熱鬧也別碰。

最后還要提醒大家：投資從來不是賭消息，而是賭“機構的共識”。只要學會看機構的真實動作，就算消息滿天飛，也能穩得住。

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