前瞻預測：2026年中國資本市場十大趨勢

文 | CFN 大河

2025年中國資本市場收官結局總結

2025年中國資本市場在政策引導與市場博弈中完成收官，整體呈現“估值修復打底、結構行情凸顯、長期資金加速入場”的格局。從核心數據來看，截至2025年12月31日，A股資本市場指數報收2032.13點，較前一交易日下跌0.49%，全年總市值定格為41349.64億元；年末市盈率為25.31倍，市凈率1.50倍，市銷率7.09倍，估值水平處于歷史中性區間。成交額方面，全年市場交易保持適度活躍，12月單月成交額在260億-729億元區間波動，年末最后一個交易日成交額為287.25億元，成交量2288.16萬手。

政策層面成為全年市場穩定運行的關鍵支撐。2025年1月，六部委聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確了各類長期資金入市的硬指標，其中大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，第二批保險資金長期股票投資試點于上半年落實到位，規模不低于1000億元，且春節前率先批復500億元即時到位。截至2025年末，保險資金投資股票和權益類基金的金額已超過4.4萬億元，央行年內兩次開展證券、基金、保險公司互換便利操作，合計金額1050億元，其中1月操作的550億元可隨時用于融資增持股票。

市場生態建設持續完善，上市公司投資價值凸顯。2025年上市公司全年分紅2.4萬億元、回購1476億元，均創歷史新高；年末歲初，監管層引導有條件的上市公司實施春節前分紅，2024年12月至2025年1月期間，超310家公司實施分紅，金額達3400多億元，家數和金額分別是上年同期的9倍、7.6倍，滬深300股息率達到3%，顯著高于10年期國債收益率。同時，公募基金綜合費率改革持續推進，2025年起進一步降低銷售費率，預計每年可為投資者節約約450億元費用，市場投資成本穩步下降。

2026年中國資本市場十大趨勢深度剖析

趨勢一：中長期資金入市規模持續擴大，市場穩定性顯著增強

政策驅動下，中長期資金將成為2026年資本市場最核心的增量資金來源。根據政策規劃，公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%，疊加保險資金新增保費30%入市的硬性要求，預計2026年將為A股帶來數千億元長期資金增量。同時，社保基金、年金基金全面實施三年以上長周期考核，全國社保基金明確五年以上長周期考核安排，國有商業保險公司“凈資產收益率”長周期指標考核權重提升至不低于60%，考核機制的優化將進一步引導長期資金加大權益配置力度。這類資金的持續入場，將有效降低市場波動率，強化市場價值投資導向，為資本市場平穩運行提供堅實支撐。

趨勢二：外資回流態勢明確，全球資本配置中國資產意愿提升

全球流動性寬松環境與中國資產估值優勢，將推動2026年外資加速回流中國資本市場。摩根士丹利預測，2026年上半年美聯儲或實施三次降息，全球風險資產流動性環境將進一步改善，為外資回流提供有利條件。當前A股及H股相對于美股的估值處于歷史低位，安全邊際充足，這種估值優勢將持續吸引全球資本調整配置結構。從配置方向看，互聯網、科技、金融三大權重板塊具備較高個位數的盈利增速潛力，有望成為外資重點布局領域，進一步提升中國資本市場的國際化水平。

趨勢三：AI商業化進程加速，科技板塊引領產業升級行情

中國AI變現步伐領先全球市場，將驅動科技板塊在2026年延續高增長態勢。瑞銀預測，恒生科技指數2026年每股收益增長將達到37%，核心驅動力來自AI在各產業領域的滲透率快速提升。從產業鏈機會看，光芯片、銅箔等AI基礎設施環節，國內算力需求反彈與端側創新相關領域將成為核心看點，半導體、算力、AI應用等細分賽道有望持續受益于政策支持與產業升級紅利。同時，政府持續增加研發投入，推動科技自立自強，數字經濟占GDP比重不斷提升，將為科技板塊提供長期成長動能。

趨勢四：市場風格切換至盈利驅動，順周期板塊迎來估值修復

2026年A股將從流動性驅動、賽道股占優階段，正式切換至盈利驅動階段，PPI觸底回升將成為關鍵轉折信號。隨著總需求擴張與PPI回暖，企業盈利尤其是順周期板塊將出現實質性改善，A股盈利已基本脫離底部震蕩區間，進入新一輪緩慢回升階段。從行業分布看，有色金屬、化工、汽車、家電等與全球需求掛鉤或海外市場滲透率提升的行業，有望憑借盈利改善實現估值修復，形成“周期搭臺”的市場格局，為指數上行提供重要支撐。

趨勢五：中企出海與全球化提速，打開企業盈利增長新空間

中國企業在全球價值鏈中的地位提升，將推動中企出海成為2026年資本市場的重要投資主線。中信證券分析認為，中國企業有望將份額優勢轉化為定價權，這種轉型將大幅打開利潤增長想象空間和市值天花板。重點受益行業包括機械、創新藥、電力設備、軍工等具備全球競爭力的高端制造領域，以及對美出口景氣度回升利好的汽車零部件、輕工等行業。中企出海進程的加速，將推動相關企業盈利結構優化，形成國內國際雙循環相互促進的發展格局。

趨勢六：大宗商品結構分化，黃金銅價走強與原油過剩形成對比

2026年全球大宗商品市場將呈現顯著的結構分化態勢。黃金方面，在央行購金需求與美聯儲降息周期的雙重支撐下，金價有望持續上漲，高盛預測2026年12月金價將升至4900美元/盎司，各國央行月均購金規模約70噸，對金價漲幅的貢獻可達14個百分點左右，個人投資者配置需求增加將進一步強化漲勢。工業金屬中，銅因供應受限疊加需求持續增長，長期走勢被看好，維持2035年銅價15000美元/噸的預測。而原油市場則面臨顯著過剩，2026年供應增長預計達到需求增長的三倍，布倫特原油均價預計為58美元/桶。

趨勢七：“十五五”規劃催化未來產業，戰略安全領域成投資熱點

2026年作為“十五五”規劃開局之年，政策對未來產業的支持力度將持續加大，戰略安全相關領域將迎來密集催化。重點關注方向包括芯片制造設備和材料、衛星通信、工業母機、航空發動機、機器人、商業航天等具備自主可控屬性的領域，這些領域既是國家戰略發展的核心方向，也是資本市場的長期投資主線。同時，“十五五”規劃將提振消費作為戰略主線，新消費領域有望憑借估值低位優勢，在政策引導下實現價值重估。

趨勢八：資本市場制度完善提速，指數化投資迎來快速發展

監管層將持續推進資本市場基礎制度建設，為市場高質量發展奠定基礎。股票ETF產品快速注冊機制將全面落地，原則上從受理之日起5個工作日內完成注冊，這一舉措將進一步便利中長期資金投資市場，推動指數化投資規模擴大。同時，監管層將強化對基金投資交易行為的約束，堅決糾治“高換手率”“風格漂移”等過度投機行為，加大違法違規行為查處力度，營造風清氣正的市場生態。制度的不斷完善將提升市場效率，增強市場吸引力。

趨勢九：高股息資產防御價值凸顯，階段性配置需求提升

在市場盈利整體支撐力度相對有限的背景下，高股息資產的防御性價值將在2026年進一步凸顯。當前滬深300股息率已達到3%，顯著高于10年期國債收益率，權益市場的投資價值持續凸顯。從市場節奏看，2026年春季至年中的過渡階段，高股息防御型股票可能成為市場主流配置方向，尤其是現金流穩定、分紅比例較高的金融、公用事業等板塊，將吸引避險資金與長期資金的重點關注，形成階段性的市場風格主線。

趨勢十：電力新能源板塊困境反轉，供需改善驅動資產周轉率提升

經歷前期調整后，電力新能源板塊有望在2026年迎來困境反轉。廣發證券分析認為，需求回升與產能出清將成為板塊修復的核心驅動力，有助于資產周轉率提升，改善企業盈利水平。隨著全球能源轉型進程的持續推進，新能源領域的長期成長邏輯并未改變，前期因產能過剩導致的估值壓制將逐步緩解。同時，新能源與電力系統的融合、儲能技術的突破等細分領域，有望誕生新的投資機會，推動板塊實現估值與盈利的雙重修復。

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核心邏輯：政策護航與產業升級雙輪驅動市場轉型

中國金融網董事長何世紅指出，2026年中國資本市場的十大趨勢，是政策引導與產業升級共同作用的結果。從中長期資金入市的政策部署來看，監管層通過明確硬指標、優化考核機制等舉措，持續引入“壓艙石”資金，核心目標是推動資本市場從短期博弈向長期價值投資轉型，這一過程將顯著提升市場穩定性與韌性。而AI商業化、中企出海、戰略安全等產業趨勢，則反映了中國經濟結構轉型的核心方向，資本市場作為資源配置的核心平臺，將持續向這些高成長、高附加值領域傾斜資源，形成“政策護航市場穩定，市場支撐產業升級”的良性循環。

從估值與盈利的匹配關系來看，當前A股25.31倍市盈率、1.50倍市凈率的估值水平，既為長期資金提供了安全邊際，也為2026年盈利驅動的行情奠定了基礎。申萬宏源的研究顯示，2025年的科技結構性上漲行情為1.0階段，2026年下半年可能啟動全面上漲行情進入2.0階段，這種行情演進路徑與盈利修復節奏高度契合，也預示著市場將逐步從結構性機會擴散至全面性機會。

風險與機遇并存：把握結構性主線中的確定性機會

盡管2026年資本市場整體向好趨勢明確，但仍需關注潛在風險因素。全球經濟增長不均衡、地緣政治沖突等外部變量可能加劇市場波動，石油市場顯著過剩引發的能源價格波動也可能對相關產業鏈造成沖擊。內部來看，盈利修復的節奏與力度仍存在不確定性，部分板塊可能因預期過高出現估值回調風險。

在機遇把握方面，應聚焦三大核心主線：一是政策驅動的中長期資金重倉領域，如高股息資產、金融板塊等；二是產業升級引領的科技賽道，尤其是AI產業鏈、半導體等具備自主可控屬性的細分領域；三是全球化與順周期共振的方向，如有色金屬、高端制造、出口導向型行業等。南方基金的觀點認為，2026年A股和港股將呈現震蕩運行、中樞緩步抬升的特征，市場調整期或將成為優質資產的布局良機。

資本市場邁向高質量發展新階段

2026年將是中國資本市場高質量發展的關鍵一年，中長期資金入市、制度完善、產業升級等多重積極因素將推動市場生態持續優化。從市場定位來看，資本市場在全社會投融資中的作用更加凸顯，不僅為企業發展提供資金支持，也為居民財富保值增值提供重要渠道。在這一過程中，市場風格將進一步向價值投資、長期投資轉型，優質上市公司的投資價值將持續凸顯。對于投資者而言，應摒棄短期投機思維，聚焦產業趨勢與企業基本面，在把握結構性機會的同時，理性應對市場波動，實現風險與收益的平衡。