公司賣給英偉達，人均喜提3000萬

這是英偉達有史以來規模最大的一筆交易。

近日，英偉達同意以200億美元現金收購高性能人工智能加速芯片設計商Groq的資產。今年9月，Disruptive領投了Groq的最新一輪融資，當時估值約69億美元。相較此前，英偉達收購價格近乎翻了3倍估值。

按照協議，Groq創始人兼CEO Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及多名核心高管將加入英偉達。

Groq成立于2016年，由一群前谷歌工程師創辦，是TPU的核心班底，專注于高性能AI加速器芯片的設計。據悉，這次收購后，公司將繼續以獨立實體運營，由原CFO Simon Edwards出任CEO，云服務平臺GroqCloud也照常對外提供服務。

這種獲取人才和技術授權的手段，是近年來被硅谷稱為“收購式招聘（acqui-hiredeals）”的新型交易模式?？萍季揞^們既收獲人才，又規避了直接收購公司時可能面臨的政府審批和反壟斷審查。

通常情況，這種交易模式并不利好剩余員工，但這次英偉達給出的方案則十分體面，不僅可以兌現已歸屬股份，且給予一攬子激勵方案以繼續參與公司的后續收益分配。Groq員工約為600人，若按15%的期權價值估算，人均潛在股權價值可達500萬美元。

英偉達此番高價布局Groq引發了業界廣泛解讀，核心焦點在于對其GPU競爭護城河的鞏固。隨著AI大模型重心從訓練轉向推理和AgenticAI，傳統GPU在延遲和能效上的短板日益凸顯。

目前，谷歌、Meta以及Cerebras Systems等公司正集體發力非GPU技術，國內大廠也在加速布局自主AI基礎設施。群雄環伺之下，英偉達不得不擴張并加固自己的領地。

3倍溢價買下競爭對手

12月24日，英偉達傳出以200億美元現金與AI芯片初創公司Groq達成交易，消息來自美國投資機構Disruptive的CEO AlexDavis，一時轟動硅谷。

這是英偉達有史以來最大規模的一筆交易，遠超2019年收購Mellanox的70億美元。

關于交易性質，雙方明確表示并非傳統意義上的“公司收購”。Groq在官方博客中寫道，與Nvidia達成一項非獨家授權協議，授權Nvidia使用Groq的推理技術，共同致力于擴大高性能、低成本推理技術的應用范圍。英偉達首席執行官黃仁勛也表態，“雖然我們正在吸納Groq的優秀人才并獲得其知識產權許可，但我們并沒有收購Groq公司。”

根據協議，Groq的創始人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及團隊其他成員將加入英偉達，以幫助推進和擴大授權技術的規模。此外，Groq將繼續作為一家獨立公司運營，SimonEdwards將擔任首席執行官一職。

值得注意的是，英偉達給出的價格讓Groq在短短三個月時間內估值翻了3倍。Disruptive于今年9月領投了Groq的最新一輪融資，以約69億美元的估值融資7.5億美元。該輪融資的投資者包括貝萊德、紐伯格伯曼、三星、思科，以及Altimeter和1789 Capital。其中，美國總統特朗普的兒子小唐納德·特朗普是1789 Capital的合伙人。

對于這些背后股東，英偉達在交易方案中表現得頗為慷慨。據悉，包括Disruptive、黑石、三星在內的大多數股東，都將獲得與200億美元估值掛鉤的每股分紅：其中約85%現金先行支付，10%將于2026年年中發放，剩余部分在2026年底前結清。

除了高管層，90%的Groq員工也將隨團隊并入英偉達。其中約50人，其全部股權激勵將被觸發加速歸屬，一次性用現金結清。剩下那10%留在Groq的員工，同樣可以兌現已歸屬股份，并獲得一攬子方案，繼續參與公司后續的經濟收益。

按照行業慣例，初創公司的股權激勵通常設有1年的Cliff（懸崖期），旨在防止員工短期內套現離職。如果嚴格執行該條款，入職不滿一年的員工理論上將顆粒無收。

然而，英偉達此次直接打破了懸崖期限制。即便在Groq工作不滿一年，無論后續是否留在Groq，員工的歸屬門檻均被提前豁免，確保每位成員都能拿到一筆可觀的流動資金。

“堪比微軟收購GitHub”

對于這筆交易，有科技評論者在X表示，“其戰略意義堪比微軟收購GitHub。”

要理解這一評價，需追溯Groq的深厚背景。成立于2016年的Groq，目前是硅谷風頭最勁的AI“鏟子”公司之一。創始人Jonathan Ross曾是谷歌核心初創成員，他領導開發的TPU（張量處理單元）讓谷歌在AI算力競賽中搶占先機，也使其成為目前英偉達GPU在AI領域最強勁的對手之一。

在此之前，AI訓練幾乎都依賴GPU，直到被谷歌通過自研用于內部業務的TPU打破。今年11月，谷歌發布了Gemini-3，被認為超越了ChatGPT。這款模型所使用的正是TPU。市場風向隨之發生轉變，英偉達股價一度重挫逾7%，市值瞬間蒸發近3500億美元。

JonathanRoss離開谷歌后，帶領Groq團隊研發LPU（語言處理單元）架構，專門用于大語言模型推理任務。該公司稱，LPU芯片速度比H100（英偉達推出的一款GPU）快10倍，成本僅為其十分之一，以滿足全球企業對“實時、低延遲”的AI推理服務的渴求。

從長遠來看，推理才是真正盈利的戰場。對AI公司來說，模型訓練屬于一次性資本支出，而推理是隨使用量無限擴張的持續性運營成本。

在這方面，傳統的GPU實際上是“性能過剩”且設計冗余的。其并行計算能力遠超數據傳輸速度，芯片在處理AI任務時常因等待存儲器數據回傳而處于閑置狀態，導致算力無法滿載；同時，作為通用處理器，GPU保留了大量與AI計算無關的圖形渲染電路，這種“全能型”設計使其在處理純粹的推理任務時，不僅能效比偏低，且難以實現大語言模型所需的極致低延遲。

英偉達此番買下Groq的技術和人才，不僅是為了防止其催生出一個“反英偉達生態系統”而支付的巨額保險，更產生了極具價值的二階效應：客戶鎖定。任何在自研、購買或尋找第三方供應商之間猶豫的人工智能實驗室，現在面臨的選項變成了：要么購買英偉達GPU，要么采用英偉達旗下的Groq LPU，要么承擔巨大風險從零自研。

重新審視這筆交易，黃仁勛成功將競爭威脅轉化為了精準的客戶細分工具。通過實施價格歧視策略，英偉達讓高端客戶持續為昂貴的GPU買單，同時將對價格敏感的推理需求導流至LPU，從而實現全產業鏈的利潤通吃。

AI芯片越來越卷了

隨著AI應用場景日趨豐富且任務邏輯高度復雜，行業已徹底告別零散玩家試水的初級階段，形成了兩大技術流派的正面硬剛：一派是以英偉達為首、推崇共享式集中計算的GPU陣營；另一派則是以谷歌TPU、Groq LPU以及各種定制化ASIC為代表的非GPU陣營。

比如，以谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、微軟為首的云端巨頭，正通過與博通、邁威爾科技（Marvell）等芯片代工廠合作，加速構建自研算力主權。谷歌云內部高管透露，擴大TPU的市場采用率，有望幫助公司搶占英偉達年收入份額的10%。

曾被視為英偉達最強對手的初創巨頭Cerebras Systems原計劃今年上市，但在10月份宣布完成一輪融資并籌集了超過10億美元后，撤回了其IPO申請。對此，該公司回應稱，舊招股書已不符合當前AI產業變化，強調融資只是為確保公司不因資金不足而錯失發展機會。公司仍計劃盡快上市。

與此同時，老牌巨頭英特爾也在加速補齊其AI版圖，目前已進入收購AI芯片初創公司Samba Nova Systems的關鍵談判期。據估算，這筆包含債務在內的交易價值約16億美元。英特爾此舉意在通過收編Samba Nova的“可重構數據流”架構，強化其在推理市場的競爭力。

從訓練到推理，有機構預計所引發的結構性震蕩將進一步集中爆發。IDC數據顯示，預計2030年AI芯片市場規模達4138億美元，其中，非GPU架構芯片市場規模占比超過21%，而推理芯片占比提升至65%。

反觀國內市場，這種“非GPU化”的趨勢表現得更為激進。2024年，中國加速服務器市場規模在同比134%的爆發式增長中達到221億美元，非GPU加速服務器的占比已悄然跨過30%的紅線。IDC預計，到2029年，這一數字將接近50%，以寒武紀、昆侖芯為代表的國產ASIC陣營正迎來黃金窗口期。

隨著中國加速推進AI芯片國產替代，新建數據中心優先采購本土算力的政策導向已成主流。即便2025年底政策出現微調，允許英偉達H200在“稅收提成”條件下有條件返華，但英偉達等美企在華市場份額的大幅下滑已是不爭的事實。中美技術路線的分化加劇，正倒逼國產算力從“單點突破”走向“系統級替代”，一個與英偉達生態平行的國產算力體系正在加速成型。