越南股市創歷史新高后，2026年為何仍被看好？

2025年越南胡志明指數漲幅達35%，從4月特朗普發動貿易戰時的1000點低點，一路飆升至年底的1800點歷史新高，區間漲幅高達80%。國內唯一可投資越南市場的基金天弘越南基金年度漲幅也超過25%。

在如此驚人的漲幅之后，2026年的越南股市是否還有投資價值？我們從三個維度進行分析。

一

價值趨勢：改革紅利與經濟增長的雙輪驅動

2025年是越南的“改革大年”，為未來經濟增長注入強勁動力。

權力交接與內政改革順利完成。越南高層權力實現平穩過渡，并將原有的“四駕馬車”體制調整為五駕馬車，同時大幅壓縮行政管理層級，精簡省市部門，機構規模壓縮近40%。這場深刻的行政改革為經濟發展掃清了制度障礙。

基建計劃規模空前。高達1400萬億越南盾的基建投入直指越南經濟增長的瓶頸環節，將極大改善基礎設施條件，釋放經濟增長潛力。

外交突破穩定貿易環境。越南迅速與美國達成貿易協議，建立穩定可預期的外貿環境，這對出口導向型的越南經濟至關重要。

在經濟基本面方面，越南GDP增長8.3%，工業增加值保持兩位數增長，讓人不禁想起中國十幾年前的高速增長態勢。

貨幣環境同樣有利。越南通脹率維持在3.5%的合理水平，基準利率仍處下降通道，加上美聯儲的降息周期，整體貨幣環境保持寬松。

高增長配合寬松貨幣環境，為股市上漲提供了堅實基礎。

二

估值水平：創歷史新高后仍處合理區間

盡管漲幅驚人并創下歷史新高，但越南股市當前估值仍處于10年均值水平，談不上泡沫化。

對于越南這樣的高增長經濟體，用合理估值買入其資產已經是不錯的選擇。相比其他新興市場，越南股市的估值吸引力依然存在。

重要的是區分“價格”與“價值”——價格創新高不代表價值被透支，在強勁的基本面支撐下，估值水平依然健康。

三

風險管控：前沿市場的波動與配置策略

越南股市仍被歸類為“前沿市場”（Frontier Market），而非新興市場，這意味著其波動風險較大。

外資流動依賴度高，國際市場的風吹草動都可能引發較大波動。面對這一特性，如果在投資組合中給予不超過10%的配置比例，既能夠享受增長潛力，又能夠有效控制風險。

值得一提的是，目前國內唯一可投資越南市場的基金產品存在每日限購機制，這一設計恰好幫助投資者天然規避了過度配置的風險。

2025年的輝煌漲幅不是終點，而是新起點。在改革紅利持續釋放、經濟增長動力充沛、估值仍處合理區間的背景下，越南股市在2026年依然值得作為資產配置的重要組成部分。通過合理的倉位控制，投資者可以既享受前沿市場的高增長潛力，又有效管理投資風險。