北京
晨星發(fā)表報(bào)告指，將護(hù)城河較窄的華潤(rùn)啤酒的公允價(jià)值估值下調(diào)3%至37.5港元，同時(shí)將2025-2029年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)4-5%。
該行仍認(rèn)為該股估值被低估，2025年4.4%的股息率也支撐這一觀點(diǎn)。
該行將華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)五年銷(xiāo)售的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)，從7%下調(diào)至3%，反映行業(yè)需求前景疲軟。
同時(shí)預(yù)計(jì)該公司旗下公司"金沙酒業(yè)"品牌組合在高端白酒市場(chǎng)的表現(xiàn)將落后于其他品牌。
此外，由于低端啤酒價(jià)格承壓，該行將2026年的價(jià)格增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。
喜力啤酒的渠道擴(kuò)張仍是啤酒業(yè)務(wù)銷(xiāo)量增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
來(lái)源：格隆匯
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