熱門股的漲跌 別被走勢迷惑

最近腦機接口的股票火得發(fā)燙，熵基科技前天剛被128家機構(gòu)調(diào)研，連續(xù)兩天20cm漲停，結(jié)果1月7日一開盤就跌超13%，不少朋友發(fā)消息問我：“這是要崩了嗎？”其實不止這只股，今天市場里光刻膠、存儲芯片漲得好，但像熵基這樣的熱門股突然調(diào)整，很多人看走勢就慌——可我想說，光盯著股價漲跌根本沒用，得看背后是誰在“真金白銀”交易。

一、熱門股的漲跌 為啥總“騙”人？

我見過兩只特別典型的股票——左邊那只回頭看是一路漲，但當時兩次大跌都讓人手心冒汗：第一次兩個漲停后連續(xù)下跌，直接把跳空缺口補了，按傳統(tǒng)分析是“快進快出”，結(jié)果后來接著漲；第二次五連板后出了“兩陰夾一陽”，兩根陰線都沖高回落，看著像“氣數(shù)已盡”，結(jié)果還是漲。右邊那只更狠，回頭看跌得兇，但當時三次反彈都特猛：第一次五連陽，看著要創(chuàng)新高，突然大跌；后面兩次反彈還抬了底部，看著像“見底”，結(jié)果還是跌（看圖1）。

為啥會這樣？因為走勢是能“做”出來的——想讓你賣，就砸盤制造“要崩”的假象；想讓你買，就拉漲營造“要漲”的幻覺。但機構(gòu)大資金的交易行為做不了假。我用了十多年的量化工具里，有個“機構(gòu)庫存”數(shù)據(jù)，專門統(tǒng)計機構(gòu)大資金的活躍情況——不是看資金“進沒進”，是看他們有沒有“積極買賣”。比如左邊那只，雖然大跌，但機構(gòu)庫存一直活躍，說明機構(gòu)沒跑，下跌是“虛的”；右邊那只，三次反彈都沒有機構(gòu)庫存，所以漲得猛也長不了（看圖2）。

二、用“機構(gòu)行為”破局 更穩(wěn)

很多人覺得“走勢反映一切”，但其實走勢是“結(jié)果”，交易行為才是“原因”。比如今天的熵基科技，之前連續(xù)漲停時，要是機構(gòu)庫存活躍，那今天的調(diào)整可能是機構(gòu)在“洗盤”；要是沒有，那漲就是游資炒起來的，跌起來也快。再比如最近漲得好的利爾化學(xué)、中泰股份，業(yè)績預(yù)告好是加分項，但要是機構(gòu)庫存活躍，那漲得更穩(wěn)；要是沒有，可能就是短期炒作。

我有個朋友之前買過一只熱門股，連續(xù)三個漲停后跌了兩天，他趕緊賣了，結(jié)果后來又漲了30%——就是因為他只看走勢，沒看機構(gòu)庫存。后來他用量化工具查了，當時機構(gòu)庫存一直活躍，下跌是“虛跌”，要是 hold 住就賺了。還有個同事，看一只股五連陽就沖進去，結(jié)果套了20%——因為那只股沒有機構(gòu)庫存，漲是“空漲”，遲早跌回去。

三、市場波動里 穩(wěn)比“賭”更重要

其實市場里沒有“絕對的漲”或“絕對的跌”，關(guān)鍵是把“真假”分清楚：機構(gòu)庫存活躍時，下跌是虛跌，不用慌；機構(gòu)庫存不活躍時，上漲是空漲，別貪。就像今天的市場，有人看指數(shù)漲了就興奮，有人看熱門股跌了就慌，但用量化數(shù)據(jù)把機構(gòu)的行為找出來，就能避開很多陷阱。

比如腦機接口概念火的時候，很多股漲得猛，但要是機構(gòu)沒參與，漲得再高也是“空中樓閣”；要是機構(gòu)在積極交易，就算調(diào)整也是“短期波動”。再比如杠桿資金買得多的股，要是機構(gòu)庫存活躍，那資金進去是“真看好”；要是沒有，可能就是“短期炒作”，風(fēng)險反而大。

市場里從來沒有“穩(wěn)賺不賠”的方法，但用量化數(shù)據(jù)把機構(gòu)的行為“照”出來，就能把“不確定”變成“更確定”。虛跌的時候不慌，空漲的時候不貪，這樣就算市場波動，也能少踩點坑——畢竟投資，穩(wěn)比“賭”更重要。

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