廣東
2026年中國人民銀行工作會議1月5日—6日召開。會議總結2025年工作，分析當前形勢，研究中國人民銀行“十五五”改革發展規劃，部署2026年工作。
據會議部署，2026年央行將重點抓好七項工作：持之以恒推進全面從嚴治黨、繼續實施好適度寬松的貨幣政策、提升金融服務實體經濟高質量發展質效、穩妥化解重點領域金融風險、持續深化金融改革和對外開放、積極推動全球金融治理改革、進一步提升金融管理和服務能力。
在談及如何“繼續實施好適度寬松的貨幣政策”時，會議指出，把促進經濟高質量發展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸投放均衡，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。
專家：2026年貨幣政策不會大放大收
會議提到，暢通貨幣政策傳導機制，發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。
業內專家指出，在發揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能的同時持續暢通貨幣政策傳導機制，這既需要加強對貨幣政策執行情況的評估和監督，也需要做好貨幣政策與其他宏觀政策的協同配合，還需要有效實施政策溝通和預期管理。
會議提出，引導金融總量合理增長、信貸投放均衡，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。
東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，2026年央行將主要依靠MLF和買斷式逆回購向市場注入中期流動性，同時結合國債買賣和降準向市場注入長期流動性，數量型寬松政策工具豐富，靈活搭配，將保持市場流動性處于較為穩定的充裕狀態，確保政府債券順利發行，引導金融機構加大信貸投放力度。
王青同時強調，“十五五”期間央行致力于構建科學穩健的貨幣政策體系，意味著2026年貨幣政策不會大放大收，還會堅持不搞“大水漫灌”。由此，基本可以排除2026年大幅度降息，以及實施大規模數量寬松的可能性。
結構性政策方面，王青判斷，著眼于做好金融“五篇大文章”，引導金融資源更多支持科技創新、制造業轉型升級、綠色發展、小微企業，以及促消費、穩外貿等國民經濟重點領域和薄弱環節，2026年央行將優化用好各類結構性貨幣政策工具，總體上是“加量降價”，即結構性貨幣政策工具額度總體上會增加，操作利率則會跟進降息適度下調。
“結構性貨幣政策工具發力，除了推動新舊增長動能轉換，助力高質量發展外，也會起到以結構帶總量的作用，推動整體信貸、社融增長。”王青說。
房貸利率有望維持在低位或進一步下行
會議提到，暢通貨幣政策傳導機制，發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，促進社會綜合融資成本低位運行。
央行表示，保持合理的利率比價關系是暢通貨幣政策傳導的需要，并列出了需要關注的五組重要的利率比價關系：一是央行政策利率和市場利率的關系；二是商業銀行資產端和負債端利率的關系；三是不同類型資產收益率的關系；四是不同期限利率的關系；五是不同風險利率的關系。
暢通貨幣政策傳導機制的關鍵在于利率市場化改革。央行在上述《報告》中指出，未來，要繼續推進貨幣政策調控框架轉型，更加注重發揮價格型調控的作用。通過不斷深化利率市場化改革，理順由短及長的利率傳導關系以及不同資產收益率的比價關系，充分發揮利率調節金融資源配置機制的效果，穩固金融支持實體經濟的實效。
值得注意的是，會議已將“降準降息”明確列入工具箱。這意味著2026年實施1-2次降準和降息操作是大概率事件。專家分析指出，此舉旨在保持流動性充裕，為實現經濟增長和物價回升目標提供支持。
此外，會議的核心目標是“促進社會綜合融資成本低位運行”。在這一導向下，與房貸利率直接掛鉤的5年期以上LPR存在進一步下調的空間。一旦LPR下降，新發放的個人住房貸款利率將同步降低。同時，會議要求“推動明示個人貸款綜合融資成本”，未來貸款透明度將更高。
與房地產政策形成合力。此次貨幣寬松，與近期《求是》文章提出的“政策一次性給足”、以及“建設好房子”等房地產發展新模式的要求，在“穩定預期、降低成本”上形成政策合力，共同為房地產市場注入流動性信心。
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一圖速覽｜中國人民銀行2026年工作會議
來源：中國人民銀行官網、每日經濟新聞、21世紀經濟報等
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