央行戰略持續加碼，外匯儲備規模創10年新高

文 | CFN 大河 圖 | 微攝

國家外匯管理局1月7日發布的官方數據顯示，截至2025年12月末，我國外匯儲備規模達33579億美元，較11月末增加115億美元，增幅0.34%，創下近10年來的最高水平。同期，央行連續第14個月增持黃金，官方黃金儲備增至7415萬盎司，全年累計增持86萬盎司。外匯儲備規模的穩步攀升與黃金儲備的持續增持，彰顯了央行在復雜國際金融形勢下，優化儲備資產結構、筑牢金融安全防線的戰略考量，也為我國經濟高質量發展提供了堅實支撐。

外儲規模創新高：多重因素協同支撐

2025年我國外匯儲備規模始終穩定在3.2萬億美元以上，年末突破3.35萬億美元并創下10年新高，并非單一因素作用的結果，而是經濟基本面支撐、匯率折算效應與資產價格波動綜合作用的產物，更離不開外匯管理政策的精準發力。

經濟基本面的穩健向好是核心根基。民生銀行首席經濟學家溫彬在接受證券時報采訪時表示，2025年我國出口量質齊升，對國際收支的基礎支撐作用更為凸顯，同時資本市場表現優于全球整體水平，國際機構對我國經濟前景和人民幣資產的信心持續增強，境外證券資本流入保持較高規模。作為外匯儲備主要來源的貿易順差、外商直接投資（FDI）及資本流動表現亮眼，為外儲規模穩定增長奠定了堅實基礎，充分印證了我國經濟長期向好的基本趨勢未變。

短期市場因素形成正向助推。2025年12月，美聯儲實施年內第三次降息操作，帶動美元指數下跌1.2%至98.3，非美貨幣兌美元匯率總體升值，通過匯率折算效應增加了當期外匯儲備規模。盡管同期10年期美國國債收益率累計上漲16個基點至4.18%，導致美債價格走低，一定程度上拉低全球金融資產價格，但兩大因素綜合作用后，仍推動當月外匯儲備規模小幅上升，體現了我國外匯儲備資產配置的韌性。

外匯管理政策的有效落地提供了保障。2025年，外匯管理部門實施支持外貿穩定發展、深化跨境投融資改革兩大一攬子政策，支持跨境電商等貿易新業態在線辦理外匯業務超10億筆，助力穩外貿穩外資。同時推動銀行外匯展業改革提質擴面，相關銀行全年憑客戶指令辦理外匯業務4400億美元，有效激發了市場活力，外匯市場交易量、企業外匯套期保值比率均創歷史新高，為國際收支平衡與外儲穩定提供了政策支撐。

戰略增持黃金：儲備多元化布局深化

與外匯儲備規模創新高相呼應的是，央行連續14個月增持黃金的戰略動作，成為我國儲備資產結構優化的重要信號。數據顯示，2025年12月末我國官方黃金儲備達7415萬盎司，較上月增加3萬盎司，全年累計增持86萬盎司，持續推進儲備資產多元化配置。

黃金的多重屬性契合當前國際金融形勢需求。黃金兼具金融與商品屬性，具備避險、抗通脹、長期保值增值的特點，在全球經濟不確定性上升、主要經濟體貨幣政策調整頻繁的背景下，增持黃金能夠有效對沖單一貨幣資產波動風險，增強儲備資產的整體穩定性。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，我國官方國際儲備中黃金儲備占比明顯低于全球平均水平，持續增持黃金是彌補儲備結構短板、提升儲備資產抗風險能力的必然選擇。

這一動作更服務于人民幣國際化長遠戰略。黃金作為全球廣泛接受的最終支付手段，其儲備規模的提升有助于增強人民幣的主權信用基礎，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件。在國際貨幣體系格局深度調整的背景下，通過增持黃金優化儲備結構，能夠降低對單一儲備貨幣的依賴，提升我國在全球金融治理中的話語權，與外匯儲備規模穩定形成戰略互補。

政策導向明晰：2026年外匯管理精準發力

1月5日至6日召開的2026年全國外匯管理工作會議，明確了未來外匯管理工作的方向，也為外匯儲備規模保持穩定、資產結構持續優化提供了政策指引。會議提出構建“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制，推動外匯領域深層次改革和高水平開放，進一步筑牢金融安全防線。

在服務實體經濟方面，2026年將持續深化外匯便利化改革，有序擴大跨境貿易高水平開放試點，加大對跨境電商等貿易新業態的支持力度，完善企業貿易信貸報告管理。同時建設更加完善的外匯市場，支持金融機構開發簡單好用的匯率避險產品，降低中小微企業匯率避險成本，進一步夯實外儲增長的實體經濟基礎。

在開放與監管平衡方面，會議部署穩步推進銀行外匯展業改革擴圍，在全國實施跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政策，加強自貿試驗區、海南自貿港、粵港澳大灣區等重點區域外匯政策創新。同時強化外匯領域監管全覆蓋，深化非現場監管能力建設，持續打擊非法跨境金融活動，通過“放管結合”保障跨境資金流動有序、儲備資產安全。

在儲備管理方面，會議明確2026年將繼續保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值，這意味著未來將持續優化儲備資產配置結構，兼顧安全性、流動性與收益性，既保持外匯儲備規?；痉€定，又通過多元化配置提升資產整體質量，形成與國家戰略相匹配的儲備管理體系。

深度評論：儲備實力背后的金融治理能力提升

中國金融網董事長、中國金融安全文化創研院院長何世紅指出，外匯儲備規模創10年新高、黃金儲備持續增持，不僅是我國經濟實力與綜合國力的體現，更反映了外匯管理治理能力的顯著提升。在全球金融市場波動加劇、國際收支格局深刻調整的背景下，我國外匯儲備能夠保持穩定增長并實現結構優化，關鍵在于堅持了“穩增長、防風險、促改革”的統籌推進。

外儲規模的穩定為宏觀經濟調控提供了充足空間。作為國家經濟金融的“穩定器”和“壓艙石”，3.35萬億美元的外匯儲備規模，能夠有效應對跨境資本流動波動、匯率調整等外部沖擊，保障我國進出口貿易、跨境投融資活動的正常開展，為宏觀經濟穩定運行提供堅實支撐。尤其是在全球經濟復蘇乏力、外部環境復雜多變的背景下，充足的外匯儲備是我國抵御外部風險、保持經濟大盤穩定的重要底氣。

儲備結構的優化彰顯了主動應對國際形勢的戰略智慧。從持續穩定外匯儲備規模，到連續增持黃金推進多元化配置，再到通過外匯政策改革激發市場活力，一系列舉措形成了有機整體，既立足當下防范短期風險，又著眼長遠布局國家金融戰略。這種“攻守兼備”的儲備管理策略，既避免了儲備資產過度集中的風險，又通過開放政策提升了儲備資產的動態增長能力，實現了安全與效益的平衡。

展望未來，隨著2026年外匯管理各項重點工作落地實施，我國外匯儲備規模有望繼續保持在合理區間，資產結構將進一步優化。在經濟長期向好的基本面支撐下，在外匯管理體制機制持續完善的保障下，外匯儲備將持續發揮戰略支撐作用，為“十五五”開好局、起好步貢獻外匯力量，也為我國在復雜國際金融格局中贏得更大發展主動權。