強生醫療科技重畫增長版圖：聚焦心血管、機器人與眼科

在醫療器械行業整體面臨增長壓力與結構調整的背景下，強生醫療科技（Johnson & Johnson MedTech）正對自身業務組合進行一次系統性的重塑。近日，強生醫療科技全球負責人 Tim Schmid在多場公開交流中，集中闡述了公司圍繞業務拆分、手術機器人、并購布局以及全球增長路徑的最新思考。

按照其規劃，強生醫療科技未來將從原有的四大業務聚焦，收縮為三大核心板塊——心血管、外科手術與眼科（Vision）。這一調整不僅意味著業務邊界的重新劃定，也意味著在強生體系之外，資源與創新投入將更集中地投向上述三大方向。

在這一戰略框架下，強生醫療科技此前宣布，計劃將骨科業務DePuy Synthes分拆為獨立公司。Tim Schmid 將這一決定定義為“以增長為導向的組合管理選擇”：在整體業務組合過于分散、部分板塊增速與利潤率相對有限的情況下，主動調整結構，才能為未來更高質量的增長騰挪空間。

從經營表現看，強生醫療科技披露，其2025年第三季度實現營收約84億美元，同比增長5.6%，增長主要由心血管技術業務帶動。同時，傷口閉合、外科器械與視力護理等板塊也保持了相對穩定的表現。與業務重組同步推進的，是持續加碼的研發與投資布局——公司2024年研發投入達37億美元，同比增長19%，并通過旗下投資機構 JJDC 持續在核心領域進行前沿布局。

一、從業務組合出發：三大板塊成為增長主線

在大型醫療器械公司中，通過剝離低增長或非核心業務來換取更高增長確定性，已成為近兩年的常見選擇。與部分同行相比，強生醫療科技此前在業務拆分問題上相對謹慎，直到宣布分拆骨科業務，才正式加入這一行列。

Tim Schmid 對此給出的解釋并非短期財務考量，而是更長期的組合優化邏輯。隨著公司戰略重心明確轉向心血管、外科手術與眼科三大板塊，外部市場可以預期，強生醫療科技將在這些領域看到更集中的創新投入與資源配置。

在組織層面，這一變化也將伴隨管理模式的調整。強生醫療科技計劃自2026年1月起，重組為更去中心化的業務單元主導模式，目標是減少組織層級帶來的決策遲滯，強化業務單元的責任與自主性，從而提升整體執行效率。

二、心血管：通過并購切入高增長賽道，版圖持續外延

在三大核心板塊中，心血管業務被Tim Schmid多次強調為“最具患者影響力、同時也是最具回報潛力”的方向。過去幾年，強生醫療科技通過一系列關鍵并購，顯著改變了這一板塊的成長曲線。

三年前，強生以160億美元收購Abiomed，將Impella微型心臟泵這一心衰支持產品納入體系；隨后，通過對Shockwave Medical的收購，進一步進入血管內碎石等高增長細分領域。Tim Schmid 回顧稱，2018年公司僅有18%的產品布局在年增速超過5%的市場，當年整體增長率僅為1.5%。而隨著這些并購完成，強生醫療科技目前約有一半產品已處于高增長賽道。

從業務結構看，心血管板塊已不再局限于傳統電生理，而是擴展至心力衰竭與外周血管疾病等領域。新產品與原有電生理業務的疊加效應，推動該板塊全年營收達到77億美元，較2023年增長21.4%；相比之下，2020年該業務營收僅為30.5億美元。

在Tim Schmid看來，這一轉向并非被動跟隨市場，而是強生醫療科技主動選擇在心血管領域承擔更重要角色的結果——這里既承載著重癥患者最迫切的臨床需求，也對應著醫療體系中最具長期價值的投入方向。

三、外科手術：傳統業務承壓，增長押注手術機器人

與心血管板塊形成對比的是，強生醫療科技的傳統外科業務近年來面臨更復雜的增長環境。公司披露，外科部門年度營收出現1.9%的下滑，其中既包括中國市場相關業務的收縮，也受到能量器械與吻合器領域競爭加劇的影響。

在這一背景下，外科業務未來增長的關鍵，被寄托在強生的手術機器人項目Ottava上。公開展示的視頻中，Ottava 以機械臂自手術床下方伸出的設計形態出現，強調對手術室空間和流程的重新組織。

Tim Schmid 對機器人賽道的判斷較為坦誠。他并不否認強生在進入這一領域時面臨的現實挑戰——既要直面長期領導者Intuitive，也要應對新近獲得FDA批準的美敦力Hugo系統。但在他看來，外科醫生與醫院管理層對競爭的期待，本身就是強生參與其中的重要理由。

強生的信心并不僅來自機器人本體設計，更來自其在外科器械領域的長期積累。Tim Schmid指出，當前許多外科醫生在使用機器人系統時，仍希望能夠配合使用強生在吻合器、能量設備等方面的成熟產品，而這些優勢尚未被充分整合進現有機器人平臺中。對強生而言，機器人并非孤立產品，而是與器械、工作流乃至數字化能力協同演進的系統工程。

在這一邏輯下，強生推出的Polyphonic 數字生態系統及相關手術室數據分析工具，也被視為增強客戶吸引力的重要組成部分。

四、眼科：高增長屬性與消費屬性并存

眼科業務是強生醫療科技三大核心板塊中的第三極。該業務每年通過視力矯正、植入物和手術工具服務約4000萬人。過去五年，其累計銷售增長31%，僅次于心血管板塊。

不過，與其他醫療器械業務相比，眼科銷售對消費者偏好的敏感度更高。2024年，該板塊營收同比增長1.5%，達到51億美元。在這一背景下，強生試圖通過差異化產品組合來提升增長確定性。

在隱形眼鏡領域，Tim Schmid提到，Acuvue Oasys Max Multifocal for Astigmatism是目前全球首款同時矯正老花與散光的日拋產品，為此前認為隱形眼鏡并非可選方案的患者提供了新的可能性。與此同時，在植入類產品方面，Tecnis人工晶體的銷售增速接近15%，成為眼科板塊中更具穩定性的增長來源。

五、區域與投資：應對中國市場變化，加碼研發與前沿布局

在區域市場層面，Tim Schmid坦言，中國業務當前對強生醫療科技構成一定“逆風”。這一市場曾是重要的增長引擎，但在醫療成本控制和競爭環境變化的背景下，公司已將部分資源轉向美國及其他市場，以對沖影響。

與此同時，強生持續通過研發與投資保持技術前沿性。除年度研發投入外，JJDC也在核心業務領域持續布局，其中包括參與上海手術機器人企業瑞龍外科6700萬美元D輪融資。

在Tim Schmid看來，這類投資既是進入競爭激烈市場的學習路徑，也有助于在區域前沿技術中更快形成產品化能力。

在并購整合方式上，強生醫療科技強調“放權式整合”。即在提供規模、渠道和后臺支持的同時，盡量保持被收購企業的獨立運營，以避免削弱其創新活力。Abiomed和Shockwave在并入強生體系后的運作方式，被視為這一策略的典型案例。

六、骨科分拆：增長取舍下的結構性選擇

骨科業務DePuy Synthes的分拆，是此次調整中最具象征意義的一步。該業務在分拆后將成為全球規模排名前列的獨立醫療器械公司之一，擁有龐大的產品線和員工隊伍。Tim Schmid也明確表示，考慮到依賴該業務的患者、醫生以及約1.5萬名員工，這一決定并非輕率作出。

但在整體組合過于龐雜、部分板塊增速和利潤率相對有限的情況下，強生醫療科技不得不在資源優先級上做出取舍。分拆完成后，公司預計將獲得更高的整體增長率和利潤水平；而DePuy Synthes作為獨立公司，也將以更專注的姿態參與骨科市場競爭。

# 結語：更聚焦，也更具執行力的下一階段

綜合Tim Schmid的表述，強生醫療科技的下一階段增長路線圖，正在圍繞三個關鍵詞展開：聚焦、整合與執行。

通過業務組合的收縮與優化，公司試圖把有限資源集中于最具增長潛力和臨床影響力的領域；通過機器人與數字化布局，強化外科板塊的長期競爭力；通過去中心化管理與“放權式并購”，保持組織的創新活力。

隨著Ottava推進至關鍵臨床與監管節點、骨科業務分拆逐步落地，以及心血管并購資產持續釋放增長動能，強生醫療科技的這一戰略調整，正進入需要現實檢驗的階段。未來幾年，其增長質量與執行成效，將成為觀察這家老牌醫療器械巨頭轉型成效的重要窗口。

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