新年最牛天使輪誕生了

核聚變爆紅。

作者/周佳麗

報(bào)道/投資界PEdaily

2026開(kāi)年，依然很燃。

投資界獲悉，東昇聚變（上海）技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“東昇聚變”）已完成數(shù)億元天使輪融資，復(fù)旦科創(chuàng)、紅杉中國(guó)、IDG資本、中科創(chuàng)星、高瓴、鼎暉百孚、龍芯創(chuàng)投、上海科創(chuàng)基金等聯(lián)手入局。如此豪華陣容在以往天使輪中并不多見(jiàn)。

東昇聚變，一支來(lái)自上海楊浦的隊(duì)伍，由復(fù)旦科創(chuàng)、上海國(guó)投旗下上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金、海桐國(guó)際創(chuàng)新中心、中科創(chuàng)星、啟盈同創(chuàng)共同孵化，團(tuán)隊(duì)已啟動(dòng)第一代科學(xué)實(shí)驗(yàn)裝置“晨光”項(xiàng)目，旨在推動(dòng)氘-氦3聚變走向工程實(shí)現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)流傳著一句話：AI的盡頭是能源，能源的盡頭是可控核聚變。在這場(chǎng)攸關(guān)人類(lèi)未來(lái)能源命運(yùn)的賽跑中，上海又一次沖在了前頭。

超級(jí)天使輪

紅杉IDG高瓴鼎暉都投了

東昇聚變有何來(lái)頭？

我們從復(fù)旦大學(xué)磁約束聚變團(tuán)隊(duì)說(shuō)起。這是一支由復(fù)旦大學(xué)現(xiàn)代物理研究所核科學(xué)與技術(shù)系牽頭，聚焦高溫強(qiáng)磁場(chǎng)磁約束聚變和人工智能驅(qū)動(dòng)的聚變物理研究的隊(duì)伍，致力于推動(dòng)核聚變能源的工程實(shí)現(xiàn)。

2025年7月，復(fù)旦大學(xué)磁約束聚變團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)東昇聚變?cè)谏虾３闪ⅲ澈笾С址竭€有復(fù)旦大學(xué)、上海國(guó)投旗下上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金、海桐國(guó)際創(chuàng)新中心、中科創(chuàng)星、啟盈同創(chuàng)等，其核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)來(lái)自于國(guó)內(nèi)外頂尖的大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)，他們長(zhǎng)期從事磁約束核聚變科學(xué)和工程技術(shù)研究，具有豐富的大型聚變裝置設(shè)計(jì)建造、實(shí)驗(yàn)運(yùn)行和工程管理經(jīng)驗(yàn)。

不同于國(guó)際主流的氘-氚路線，東昇聚變選擇無(wú)中子氘-氦3聚變路線（D+3He->H+4He+能量）——基本不涉核和氚，安全性高且綜合成本低，更“干凈”，也更“未來(lái)”。

項(xiàng)目主要包含兩大核心技術(shù)突破，一是高溫超導(dǎo)強(qiáng)磁場(chǎng)磁體，采用先進(jìn)高溫超導(dǎo)材料，實(shí)現(xiàn)裝置緊湊化和強(qiáng)磁場(chǎng)約束，顯著提升等離子體穩(wěn)定性和聚變效率。二是人工智能賦能等離子體控制，通過(guò)AI算法實(shí)現(xiàn)等離子體的長(zhǎng)時(shí)間精確控制與運(yùn)行優(yōu)化，構(gòu)建智能化實(shí)驗(yàn)平臺(tái)。

未來(lái)12年，東昇聚變計(jì)劃分三階段實(shí)現(xiàn)氘-氦3聚變凈能量增益（Q>1）的目標(biāo)。目前，第一代“晨光”實(shí)驗(yàn)裝置項(xiàng)目已正式啟動(dòng)。

一旦成功，將通向近乎無(wú)限的清潔能源。

這也意味著，東昇聚變的起點(diǎn)遠(yuǎn)比主流路徑更艱難、更陡峭。“我們都是為了人類(lèi)能源的終極夢(mèng)想在努力，走的過(guò)程中就會(huì)相互融合，至于誰(shuí)先誰(shuí)后不重要。走到最后，各個(gè)路線都會(huì)趨同，很自然地就選擇社會(huì)、老百姓、國(guó)家最為期待的一種形式呈現(xiàn)給大家。”東昇聚變核心團(tuán)隊(duì)曾在訪談中表示。

VC投資人也加入到這一人類(lèi)顛覆式的科學(xué)技術(shù)浪潮中來(lái)。正如成立僅半年時(shí)間，東昇聚變便收獲了天使輪，集結(jié)了復(fù)旦科創(chuàng)、紅杉中國(guó)、IDG資本、中科創(chuàng)星、高瓴、鼎暉百孚、龍芯創(chuàng)投、上海科創(chuàng)基金等一眾知名機(jī)構(gòu)。

上海，正在重倉(cāng)核聚變

透過(guò)東昇聚變，一座“聚變之城”躍然眼前。

印象深刻的一幕是去年7月，中國(guó)聚變能源有限公司掛牌成立大會(huì)正式在上海舉行，公司將以磁約束托卡馬克為技術(shù)路線，按照先導(dǎo)實(shí)驗(yàn)堆、示范堆、商用堆“三步走”發(fā)展階段，最終實(shí)現(xiàn)聚變能商業(yè)化應(yīng)用的任務(wù)目標(biāo)。

身后7家投資方隨之浮出水面——中核集團(tuán)、中國(guó)核電、中國(guó)石油昆侖資本、上海聚變、國(guó)綠基金、浙能電力、四川聚變，宣布共同投資114.92億元。

其中，上海聚變成立于2024年，由上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金與上海國(guó)投、上海電氣、閔行金投、申能集團(tuán)等聯(lián)合設(shè)立，實(shí)控人為上海市國(guó)資委。在此之前，上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金宣布擬戰(zhàn)略投資聚變公司，這是其成立以來(lái)的首個(gè)直投項(xiàng)目，也是上海國(guó)投公司在未來(lái)能源領(lǐng)域的重大戰(zhàn)略布局。

不止于此，一批核聚變明星公司在上海誕生。去年11月，核心成員脫胎于上海交通大學(xué)高溫超導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的翌曦科技完成新一輪融資，由上海科創(chuàng)集團(tuán)、上海國(guó)投旗下上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金、交大母基金共同投資。這是2025年內(nèi)，翌曦科技完成的第三輪融資，其身后還站著中科創(chuàng)星、鼎暉百孚、道禾長(zhǎng)期投資、復(fù)容投資、華控基金、福道樂(lè)呈、閔行金投、錫創(chuàng)投、成都空港等機(jī)構(gòu)。

同樣在上海，成立僅4個(gè)月的諾瓦聚變便收獲5億元天使輪融資，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)民營(yíng)核聚變企業(yè)單筆融資新高，投資方名單中既有社保基金中關(guān)村自主創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)基金、臨港科創(chuàng)投等國(guó)資，也有高榕創(chuàng)投、君聯(lián)資本、光合創(chuàng)投、華控基金、明勢(shì)創(chuàng)投、云啟資本等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。當(dāng)初決定創(chuàng)業(yè)時(shí)，團(tuán)隊(duì)在討論把公司設(shè)在哪座城市時(shí)，他們一致選擇了上海。

誕生于上海，能量奇點(diǎn)也接連完成了兩輪融資，身后云集蔚來(lái)資本、紅杉中國(guó)種子基金、藍(lán)馳創(chuàng)投、米哈游等。2025年，能量奇點(diǎn)研制的大尺寸高溫超導(dǎo)環(huán)向場(chǎng)磁體——經(jīng)天磁體成功勵(lì)磁至21.7特斯拉，創(chuàng)下大孔徑高溫超導(dǎo)D形磁體最高磁場(chǎng)紀(jì)錄。

還有上海星環(huán)聚能，身后簇?fù)碇t杉中國(guó)種子基金、中科創(chuàng)星、英諾天使、水木清華校友種子基金、九合創(chuàng)投、順為資本、險(xiǎn)峰、聯(lián)想之星、和玉資本、元禾原點(diǎn)等機(jī)構(gòu)身影。除此之外，上海還涌現(xiàn)了專(zhuān)注于核聚變技術(shù)的超磁新能、鴻鵠聚變等，以及超級(jí)龍頭上海超導(dǎo)早在2011年就在張江誕生，如今在沖刺科創(chuàng)板IPO。

凡此種種，是上海全力布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)的一縷縮影。正如能量奇點(diǎn)創(chuàng)始人楊釗此前談起——

“到2035年，中國(guó)或?qū)⒂瓉?lái)可控核聚變發(fā)出的第一度電。做成這件事，似乎只能在上海。”

人類(lèi)理想終極能源

正走向現(xiàn)實(shí)

為何是上海？

先解釋下概念。所謂核聚變，通俗的解釋是指兩個(gè)較輕的原子核聚合成一個(gè)較重的原子核，并釋放巨大的能量。因與太陽(yáng)燃燒機(jī)制相同，可控核聚變裝置常被稱(chēng)為“人造太陽(yáng)”，但仍處于實(shí)驗(yàn)階段。

幾乎零成本、零污染且無(wú)限獲取，可控核聚變也被視為“終極能源”。理論上只要有幾克反應(yīng)物，就有可能產(chǎn)生一太（萬(wàn)億）焦耳的能量，大約是發(fā)達(dá)國(guó)家的一個(gè)人在60年內(nèi)所需要的能量。

可以說(shuō)，一旦可控核聚變商業(yè)化大規(guī)模實(shí)現(xiàn)后，人類(lèi)生產(chǎn)生活方式將被徹底顛覆。因此，看似科幻、前沿的核聚變成為兵家必爭(zhēng)之地。今年，“十五五”規(guī)劃更是首次將聚變能列入“未來(lái)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域”，提出“推動(dòng)核聚變能等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”。

上海正不遺余力，此前就接連發(fā)布了《上海打造未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地發(fā)展壯大未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群行動(dòng)方案》《上海核電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2024—2027年）》等文件，將可控核聚變列為重點(diǎn)培育的未來(lái)能源產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)磁-慣性約束核聚變等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)。

與此同時(shí)在科研端，上海已形成聚變領(lǐng)域人才與技術(shù)的密集供給優(yōu)勢(shì)：復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)、上海科技大學(xué)及中國(guó)科學(xué)院上海光學(xué)精密機(jī)械研究所等高校院所，布局了多個(gè)聚焦不同技術(shù)路線的聚變研發(fā)團(tuán)隊(duì)，一個(gè)圍繞著核聚變的產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新生態(tài)圈浮現(xiàn)。

如今成效初顯，一批核聚變創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)紛紛選擇把公司落在上海。“除了突破性研發(fā)創(chuàng)新能力外，政府重視、資本助力、產(chǎn)業(yè)鏈完善也是企業(yè)落地迅速成長(zhǎng)的關(guān)鍵。”超磁新能CEO王超在接受媒體采訪中表示，很多上下游客戶(hù)也都集聚在這里，上游集聚了大部分高溫超導(dǎo)帶材供應(yīng)商，下游則集聚了多種路徑的聚變公司，為企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和合作提供了便利。

全球科學(xué)家探索可控核聚變已久。但由于技術(shù)難度空前，“商業(yè)核聚變發(fā)電何時(shí)實(shí)現(xiàn)”依然模糊不清。業(yè)內(nèi)流傳著這樣一句調(diào)侃：核聚變是一項(xiàng)始終距離成功“永遠(yuǎn)還有50年”的前沿技術(shù)。

這意味著，可控核聚變技術(shù)門(mén)檻極高，產(chǎn)業(yè)化周期漫長(zhǎng)，注定是項(xiàng)跨越數(shù)代人的事業(yè)。而放眼創(chuàng)投圈，敢真金白銀投資可控核聚變領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)似乎變得多了起來(lái)，“搶份額”一幕開(kāi)始上演。中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊提醒，（這一領(lǐng)域）不僅需要情懷，更需要耐心，我們必須尊重客觀規(guī)律。

前路漫漫，但總有人敢于押注顛覆式創(chuàng)新。正如復(fù)旦大學(xué)許敏教授的暢想，“我們期待著戰(zhàn)爭(zhēng)、饑餓的消除，沙漠可以變綠洲，人類(lèi)離開(kāi)地球、到宇宙深空中探索，找到我們新的家園。這些都需要能源的支撐。而聚變?cè)谀壳翱磥?lái)，是人類(lèi)認(rèn)知邊界內(nèi)夠得著的唯一選擇。”

浩浩湯湯，未來(lái)已來(lái)。

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