市值蒸發超190億港元后，毛戈平家族“套現”改善生活

美妝鼻祖毛戈平也要減持自家公司股份了。

吳典/攝

1月6日晚間，毛戈平（01318.HK）披露公告，稱公司控股股東毛戈平、汪立群、執行董事毛霓萍、毛慧萍、汪立華及宋虹佺基于自身財務需求，擬在未來6個月內合計減持其所持有的公司H股股份數量不超1720萬股，即不超過公司已發行股份總數的3.51%。

這是一場創始人家族的集體“套現”。

信息顯示，汪立群是毛戈平配偶；汪立華則是汪立群的弟弟，也就是毛戈平的小舅子；毛霓萍、毛慧萍二人是毛戈平的姐姐；宋虹佺是上市公司毛戈平的核心高管，擔任執行董事、公司總裁、同時兼任MAOGEPING品牌事業部總經理。

消息傳出后，毛戈平股價低開高走，截至1月7日收盤上漲7.26%，對應87.95港元，倘若以此計算，上述減持規模可“變現”近15.13億港元。按公告所言，這些資金將會被用作美妝相關產業鏈的投資、改善個人生活等。

2024年12月10日，毛戈平以29.8港元的發行價在港交所上市。大約半年后，毛戈平股價來到高點——130.6港元，總市值突破624億港元，一度被投資者稱為“美妝茅臺”。

但此后，其股價便開始震蕩向下，截至1月7日的總市值為431.12億港元，較高點蒸發約193億港元。

市值回落的同時，毛戈平經營也面臨著以價換量的質疑。

2025年上半年，毛戈平實現營收25.88億元，同比增長31.3%，凈利潤同比增長36.1%至6.7億元。

按產品類別來看，彩妝產品依舊是半壁江山，該報告期內貢獻了55%、對應14.22億元的收入，規模較上年同期增長31.1%。

其中，公司底妝類產品繼續保持強勢表現，如奢華魚子氣墊和光感柔紗凝顏粉餅兩個單品的零售額均超過2億元，抖音商城3.8和6.18好物節期間，毛戈平均獲得彩妝類目榜第一名。

與這組數據形成對照的是平均售價的下滑。

2025年上半年，毛戈平彩妝產品銷量達到近906萬件，同比增長36.8%，但平均售價卻從上年同期的163.8元降至157元，降幅超4%。

孫婉秋/攝

另外，該報告期內，護膚產品收入則同比增長33.4%至10.87億元，占比42%；新業務線香氛產品貢獻收入0.11億元，占比0.4%。

高昂的營銷費用進一步吞噬盈利空間。

2025年上半年，毛戈平錄得銷售及分銷開支11.69億元，對應銷售及分銷開支費率為45%。其中，營銷及推廣開支同比增長24%達5.4億元，主要是為了提升品牌曝光度而加大品牌推廣和渠道建設投入所致。

同時由于銷售人員數量增加，當期計入銷售費用的員工福利開支同比增長28%至3.57億元。

研發成本則在減少。去年上半年，毛戈平的研發成本只有0.15億元，對應研發成本費率為0.6%，同比減少0.2個百分點。