中國石化與中國航油實(shí)施重組：超級航母即將誕生

金透社 | 萬捷

2026年1月8日，國務(wù)院國資委正式宣布，經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國石油化工集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國石化”）與中國航空油料集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國航油”）實(shí)施重組。這一央企戰(zhàn)略性重組舉措，并非簡單的規(guī)模疊加，而是將全球最大煉油企業(yè)與亞洲頂尖航油服務(wù)企業(yè)深度融合，打造覆蓋航油“生產(chǎn)-儲(chǔ)運(yùn)-加注-服務(wù)”全鏈條的產(chǎn)業(yè)“超級航母”，既是國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化的關(guān)鍵落子，也是我國航空燃料產(chǎn)業(yè)應(yīng)對全球競爭、踐行綠色轉(zhuǎn)型的主動(dòng)布局。

實(shí)力基底：雙龍頭構(gòu)筑航母核心體量

重組的核心底氣，源于兩家企業(yè)在各自領(lǐng)域的絕對龍頭地位，為“超級航母”奠定了堅(jiān)實(shí)的規(guī)模與能力基礎(chǔ)。中國石化作為上下游、產(chǎn)供銷、內(nèi)外貿(mào)一體化的特大型能源化工集團(tuán)，其前身可追溯至1983年成立的中國石油化工總公司，歷經(jīng)1998年戰(zhàn)略性重組、2018年公司制改制，已成長為全球第一大煉油公司和我國第一大航油生產(chǎn)商，注冊資本達(dá)3265億元人民幣，截至重組當(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)6.07元/股，最新市值6898億元，具備強(qiáng)大的航油生產(chǎn)供給能力與資金實(shí)力。

中國航油則擁有獨(dú)特的行業(yè)地位與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其歷史始于1980年隨同民航從空軍建制分立，1990年組建總公司，2002年成立集團(tuán)公司，2003年成為國資委直接管理的中央企業(yè)。作為亞洲最大的集航空油品采購、運(yùn)輸、儲(chǔ)存、檢測、銷售、加注于一體的航空運(yùn)輸服務(wù)保障企業(yè)，其業(yè)務(wù)覆蓋航油、石油、物流、國際和通航五大板塊，為全球585家航空客戶提供專業(yè)油品保障，構(gòu)建了完善的航油下游服務(wù)體系。兩大企業(yè)的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了航油產(chǎn)業(yè)上游生產(chǎn)端與下游服務(wù)端的絕對龍頭聚合，形成了“超級煉廠+全鏈條供應(yīng)體系”的核心架構(gòu)。

重組動(dòng)因：市場需求與精準(zhǔn)互補(bǔ)的雙重驅(qū)動(dòng)

此次重組并非偶然，而是順應(yīng)市場趨勢、破解產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)的必然選擇，其核心邏輯在于需求增長背景下的產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)互補(bǔ)。從市場基本面看，航空業(yè)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，航油作為核心耗材，成為少數(shù)仍具顯著增長潛力的油品領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球航油需求達(dá)3.89億噸，同比增長3.9%；國內(nèi)航油需求超4000萬噸，市場空間持續(xù)擴(kuò)容，為重組后的產(chǎn)業(yè)航母提供了廣闊的增長腹地。

從企業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)看，雙方存在極強(qiáng)的互補(bǔ)性，重組實(shí)現(xiàn)了“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)。對中國石化而言，其具備強(qiáng)大的航油生產(chǎn)能力，但亟需更直接、高效的下游銷售渠道，以消化產(chǎn)能、提升產(chǎn)銷銜接效率；對中國航油而言，其擁有完善的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與穩(wěn)定的客戶資源，但上游原料供應(yīng)的穩(wěn)定性與成本控制能力有待提升。重組后，中間流通環(huán)節(jié)得以精簡，中國石化的航油可直接通過中國航油的網(wǎng)絡(luò)直達(dá)終端客戶，既為中國石化打通了銷售閉環(huán)，也為中國航油提供了穩(wěn)定的上游資源，有效降低中間成本，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最大化。這種互補(bǔ)并非簡單疊加，而是升級為“全鏈條協(xié)同”的深度融合，為“超級航母”的高效運(yùn)轉(zhuǎn)提供了機(jī)制保障。

戰(zhàn)略價(jià)值：綠色轉(zhuǎn)型與國際競爭的雙重突破

作為央企戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組整合的重要布局，此次重組的戰(zhàn)略意義遠(yuǎn)超產(chǎn)業(yè)本身，在綠色轉(zhuǎn)型與國際競爭兩大維度實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵突破，彰顯了“超級航母”的戰(zhàn)略使命。

在綠色轉(zhuǎn)型層面，重組為我國航空業(yè)低碳發(fā)展提供了核心支撐。可持續(xù)航空燃料（SAF）是全球航空業(yè)脫碳的核心路徑，中國石化已在該領(lǐng)域取得關(guān)鍵進(jìn)展，其SAF產(chǎn)品已在國產(chǎn)大型客機(jī)C919和ARJ21上完成試飛，相比傳統(tǒng)航油，全生命周期可降低50%以上的碳排放量。而中國航油在SAF的推廣應(yīng)用和生態(tài)構(gòu)建環(huán)節(jié)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位，其全球客戶網(wǎng)絡(luò)為SAF的規(guī)模化商用提供了場景支撐。重組后，雙方將整合SAF研發(fā)、生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、加注全鏈條資源，推動(dòng)綠色航油從示范飛行走向大規(guī)模商用，助力我國航空業(yè)落實(shí)“雙碳”目標(biāo)，搶占全球航空綠色轉(zhuǎn)型制高點(diǎn)。

在國際競爭層面，重組填補(bǔ)了我國航空燃料產(chǎn)業(yè)一體化競爭的短板。當(dāng)前全球航空燃料市場由殼牌、BP、埃克森美孚等一體化石油化工公司主導(dǎo)，其憑借“生產(chǎn)-服務(wù)”全鏈條優(yōu)勢形成了較強(qiáng)的競爭壁壘。此前我國航空燃料生產(chǎn)、銷售、加注業(yè)務(wù)分屬不同企業(yè)，整體競爭力與國際巨頭存在差距。而中國石化與中國航油重組后，將形成覆蓋航油全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化運(yùn)營能力，憑借規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢與服務(wù)優(yōu)勢，大幅提升我國航空燃料產(chǎn)業(yè)的國際競爭力，為我國航空業(yè)走向全球提供堅(jiān)實(shí)的能源保障。

從國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化角度看，此次重組是近年來央企戰(zhàn)略性重組的延續(xù)與深化。“十四五”時(shí)期，已有6組10家企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性重組，新組建設(shè)立9家中央企業(yè)，國有資本配置和運(yùn)行效率持續(xù)提升。中國石化與中國航油的重組，進(jìn)一步推動(dòng)國有資本向關(guān)鍵核心領(lǐng)域集中，強(qiáng)化了能源產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略支撐作用，為“十五五”時(shí)期國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了示范樣本。

多維影響：惠及行業(yè)生態(tài)與市場主體

這艘航油“超級航母”的誕生，將對航空業(yè)生態(tài)、消費(fèi)者與投資者產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，釋放多重積極效應(yīng)。對航空運(yùn)輸企業(yè)而言，航油成本通常占航司總成本的三分之一，重組后中間流通環(huán)節(jié)成本的降低，將為航油價(jià)格下行提供空間，直接緩解航司盈利壓力，有助于穩(wěn)定航線布局、提升服務(wù)質(zhì)量，推動(dòng)航空業(yè)健康發(fā)展。

對消費(fèi)者而言，隨著中國公民海外出行需求日益增多，重組后的企業(yè)將憑借完善的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為出境航班提供更可靠、統(tǒng)一的航油加注服務(wù)，提升出行體驗(yàn)的穩(wěn)定性。同時(shí)，航空業(yè)運(yùn)營成本的優(yōu)化，也有望通過航線密度提升、服務(wù)升級等方式惠及消費(fèi)者。

對投資者而言，中國石化6898億元的市值基礎(chǔ)與中國航油的行業(yè)稀缺性資源相結(jié)合，將增強(qiáng)重組后企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力，為資本市場提供更具價(jià)值的投資標(biāo)的，進(jìn)一步提升國有資本的市場認(rèn)可度。

航母啟航，重塑產(chǎn)業(yè)格局

中國石化與中國航油的重組，標(biāo)志著我國航油產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全鏈條協(xié)同發(fā)展的新時(shí)代。這艘集生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、服務(wù)、綠色轉(zhuǎn)型于一體的“超級航母”，不僅具備規(guī)模上的絕對優(yōu)勢，更憑借精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)與清晰的戰(zhàn)略定位，成為推動(dòng)我國能源產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、應(yīng)對全球競爭的核心力量。未來，隨著重組的深入推進(jìn)，國有資本的配置效率將進(jìn)一步提升，我國航空燃料產(chǎn)業(yè)的國際話語權(quán)將持續(xù)增強(qiáng)，為航空業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與國家能源安全提供堅(jiān)實(shí)保障。這艘產(chǎn)業(yè)航母的正式啟航，必將重塑全球航油產(chǎn)業(yè)競爭格局，書寫國有經(jīng)濟(jì)做強(qiáng)做優(yōu)做大的新篇章。