日本數據風暴緊接非農夜！美元/日元虛假繁榮背后，利空正在發酵

匯通財經訊——周五（1月9日）公布的數據顯示，日本2025年11月家庭支出大幅飆升，這引發市場對日本央行可能加息的猜測，并使美元兌日元的走勢備受關注。家庭支出數據與11月薪資增長數據形成鮮明對比，后者暗示年底消費可能出現回落，消費疲軟對日元造成下行壓力。考慮到美聯儲未來降息和日本央行最終加息的前景，美元兌日元的后市走勢依然看跌。

匯通財經APP訊——周五（1月9日）公布的數據顯示，日本2025年11月家庭支出大幅飆升，這引發市場對日本央行可能加息的猜測，并使美元兌日元的走勢備受關注。

家庭支出數據與11月薪資增長數據形成鮮明對比，后者暗示年底消費可能出現回落，消費疲軟對日元造成下行壓力。周五亞市時段，美元兌日元震蕩上行，延續前三個交易日漲勢，日內漲幅約0.22%，現交投于157.20附近。

家庭支出的急劇上升對10年期日本國債收益率影響有限，這凸顯了薪資數據疲軟的重要性。盡管如此，考慮到美聯儲未來降息和日本央行最終加息的前景，美元兌日元的后市走勢依然看跌。

家庭支出與通脹影響
11月日本家庭支出環比增長6.2%，從10月3.5%的降幅中反彈。同比來看，家庭支出增長2.9%，而10月為下降2.9%。

11月的支出數據將為日本央行鷹派人士提供更堅實的依據，以推動提高中性利率和加息。強勁的消費支出將推動需求驅動型通脹，支持更緊縮的貨幣政策立場。此外，私人消費約占日本GDP增長的55%。

鑒于日本央行對經濟動能和物價的關注，11月家庭支出數據支持其采取更為鷹派的政策立場。本周，日本央行行長植田和男表示，如果物價和經濟走勢符合日本央行預期，將進一步加息。

工資增長引發警惕
相比之下，11月的工資增長數據表明，2026年第一季度需對貨幣政策收緊保持謹慎。11月平均現金收入同比增長0.5%，較10月2.5%的增幅大幅回落，而加班費同比增長1.2%（10月：2.1%）。

通常情況下，工資增長放緩，加上日元疲軟，會削弱家庭購買力，從而抑制消費。消費支出的回落將緩解需求驅動型通脹，并預示經濟動能減弱，這將支持日本央行采取不那么激進的加息路徑。

盡管11月數據喜憂參半，但經濟學家預計12月工資將反彈，這將支持美元兌日元看跌前景。

東亞經濟評論了近期的日本經濟數據，包括11月的工資增長數據，指出：

“日本央行的季度地區報告表明經濟狀況保持穩定，考慮到3月后的反彈，12月消費者信心的輕微下滑并不令人擔憂。11月工資增長喜憂參半，但預計12月會因獎金增加而反彈。”

美國就業報告：近期關鍵催化劑
周五北京時間21:30，備受期待的美國非農就業報告將影響市場對美聯儲2026年3月降息的預期。經濟學家預計，繼11月增加6.4萬后，12月非農就業人數將增加6萬；同時，預計12月失業率將從4.6%降至4.5%。此外，經濟學家預計12月平均時薪同比增幅將從11月的3.5%升至3.6%。

弱于預期的勞動力市場數據將加劇市場對美聯儲3月降息的押注。美聯儲更偏鴿派的利率路徑將打壓美元需求，導致美元兌日元匯率走低。

根據芝商所FedWatch工具，美聯儲3月降息的概率從1月8日的41.6%降至約40%。強于預期的美國服務業PMI數據削弱了市場對3月降息的預期。美國供應管理協會（ISM）服務業PMI從11月的52.6升至12月的54.4，表明美國經濟表現強勁。

今日晚些時候的美國非農就業報告將成為美元/日元短期走勢的關鍵。若市場對美聯儲3月降息的預期減弱，或將扭轉當前看跌的短期前景，推動美元/日元走高。

然而，日本央行加息預期及新任美聯儲主席可能傾向降息的政策立場，仍是影響匯價的核心因素。這些基本面因素支撐著美元/日元的中期看跌前景。

技術展望：需關注的關鍵水平
對于美元/日元的走勢，交易者應評估技術面并密切關注基本面。

查看日線圖，美元/日元位于其50日和200日指數移動平均線（EMA，155.22，151.56）上方，顯示出看漲傾向。盡管技術面仍保持看漲，但看跌的基本面因素已發生變化，抵消了技術面的影響。

下行方面，若匯價跌破50日均線（155.22）和155支撐位將加速下行，200日均線將隨之構成下一步支撐位。若跌破200日均線，150整數關口將是下一個關鍵支撐位。

至關重要的是，持續跌破50日和200日EMA將強化中期看跌的價格前景。

（美元兌日元日線圖，來源：易匯通）

北京時間11:09，美元兌日元交投于157.17/18。

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