三年營收增超20%！星星充電母公司上市，手握58萬臺充電樁

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哈嘍，各位讀者朋友好，本期小銳聚焦于星星充電的母公司——萬幫數字能源，深入剖析其沖擊資本市場的戰略布局與行業意義。

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在連續三年營收增速突破20%的強勁表現支撐下，這家擁有58.4萬臺公共充電樁運營規模的企業，于2026年首個工作日向港交所提交主板上市申請。摩根大通、國泰海通及招銀國際聯袂擔任本次IPO的聯席保薦人，標志著其邁向公開市場的關鍵一步。

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身處充電樁行業普遍面臨盈利難題的大環境中，仍能實現持續高增長并果斷啟動上市進程，萬幫數字能源的信心從何而來？登陸資本市場之后，它是否具備能力引領行業走出困局，開拓全新的發展空間？

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亮眼數據背后：58萬臺充電樁撐起的高增長

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隨著新能源汽車滲透率穩步提升，作為核心基礎設施的充電網絡正成為政策與資本共同關注的焦點領域。

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截至2025年11月底，全國電動汽車充電基礎設施槍數已達到1932.2萬個，同比增長達52%；相關注冊企業數量超過87.3萬家，在如此高度競爭的賽道中，萬幫數字能源交出的業績尤為突出。

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財務數據顯示，公司2023年實現營業收入34.74億元，2024年增至41.82億元，同比增長20.4%；2025年前三季度營收達30.72億元，同比再增23.0%。

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連續三年維持在20%以上的營收增幅，在整個充電樁行業平均利潤率偏低的背景下，展現出罕見的增長韌性與經營效率。

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這一增長的背后，是其龐大的資產布局和市場覆蓋率。截至2024年9月，星星充電運營管理的公共充電樁數量高達58.4萬臺，市占率達到17.54%，位居行業第二，緊隨特來電之后。

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不僅如此，萬幫數字能源早已將觸角延伸至全球市場。截至2024年末，其產品在全球銷量突破47萬臺，按收入與銷售量計算，已成為全球最大的智能充電設備供應商。

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能夠在國內外雙線取得領先地位，正是其敢于率先發起上市行動的重要底氣所在。然而，僅靠規模擴張難以維系長期成長動力，真正的增長引擎顯然深藏于更深層次的戰略轉型之中。

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增長密碼：從賣設備到做生態的進階之路

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大眾熟知“星星充電”這個品牌，卻未必了解其背后的萬幫數字能源早已超越傳統硬件制造商的角色定位。

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公司成立于2014年的江蘇常州，初期主營為充電設備的研發與生產，涵蓋交直流樁體、充電槍頭、電源模塊以及智能電柜等全系列電力終端產品。

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若始終停留在代工或設備銷售階段，它或許只會淪為行業的制造中樞，難有今日地位。真正的躍遷發生在企業前瞻性地構建“云+管+端”一體化生態系統之時。

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此次戰略升級，使其由單一設備提供商轉變為用戶充電全生命周期的服務運營商。換言之，不再依賴一次性設備銷售收入，而是通過智能化運維、運行數據分析和能源調度管理，持續挖掘設備使用過程中的附加價值。

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這種模式的優勢在多個應用場景中得以驗證。在公共充電領域，星星充電保持強勢競爭力，2023年分別在公共樁、專用樁、直流樁與交流樁細分市場位列第二、第二、第三和第一。

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而在私人充電場景中，公司已與大眾、奔馳、保時捷在內的59家主流車企建立深度合作，將定制化充電解決方案嵌入購車流程，提前鎖定終端用戶，形成高頻互動關系。

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憑借To C與To B雙軌并行的發展路徑，其用戶基礎愈發牢固。同時，業務邊界也在不斷外延。

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2023年至2025年前三季度期間，萬幫數字能源已完成超300套微電網系統的交付項目，落地范圍涵蓋充電站場、工業園區、礦山礦區、商業企業、居民社區乃至高原村落與偏遠離島地區。

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從單一充電樁供應，發展為覆蓋多場景的綜合能源服務解決方案商，這條轉型升級之路，構成了其可持續增長的核心驅動力。

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核心壁壘：技術、數據與網絡的三重護航

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在當前白熱化的市場競爭格局下，能夠實現穩健增長的企業必然具備深層護城河。對萬幫數字能源而言，這道防線由技術創新、數據積累與網絡效應三大支柱共同構筑。

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三者協同作用，不僅塑造了企業的差異化優勢，也成為其區別于普通設備廠商的關鍵標識。在技術研發方面，高強度投入始終是發展的基石。

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公司在大功率快充、智能調度系統及能源管理系統等領域建立了領先優勢，陸續推出液冷超充樁、光儲充一體化系統、電動重卡自動換電站以及機械臂自動充電裝置等多項創新成果。

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尤其值得一提的是，2017年推出的業內首款液冷式超級充電設備，支持480千瓦超高功率輸出，最快可在3分鐘內補充400公里續航電量，精準緩解了用戶的里程焦慮問題。

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在數據維度上，數十萬臺在線設備所產生的運行數據，已成為企業不可復制的隱形資源。每一次充電行為都記錄著用戶習慣、區域用電負荷、電池健康狀態等關鍵信息。

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通過對這些海量數據進行建模分析，公司不僅能優化站點選址策略與運維響應機制，還可為虛擬電廠、需求側響應等新興業務提供精準決策依據。

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而網絡效應則進一步放大了平臺價值。通過自建、合作聯盟與第三方運營商接入等方式，星星充電平臺現已聯通全國300多個城市和地區，注冊用戶突破2000萬人，服務各類充電運營商逾15000家，業務覆蓋全球70余個國家。

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網絡密度越高，用戶體驗越強；用戶基數越大，反饋數據越豐富，運營效率隨之提升，從而形成自我強化的正向循環，構筑起極高的競爭門檻。

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上市考問：高增長背后的挑戰與破局方向

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踏上資本市場征途，將為萬幫數字能源帶來融資便利、品牌溢價與發展動能，但同時也意味著接受更為嚴苛的公眾監督。在耀眼增長曲線之下，潛在風險與行業共性難題不容忽視。

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其中最為顯著的兩大壓力來自盈利能力下滑與市場競爭加劇。首先看盈利困境，充電樁行業普遍存在前期投資大、回報周期長的特點，已是業內共識。

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根據中金證券測算，建設一個配備8個120kW充電樁的標準場站，平均回本周期約為4.9年，多數運營商需經歷3至5年才能實現盈虧平衡。

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萬幫數字能源同樣未能擺脫這一規律束縛，其毛利率呈現逐年下降趨勢：2023年為33.4%，2024年降至29.2%，2025年前三季度進一步壓縮至24.6%。

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毛利收窄的背后，折射出行業同質化競爭加劇、服務費率持續走低的現實窘境。其次，市場競爭日趨激烈，早已不再是中小玩家之間的博弈。

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華為、寧德時代等科技與能源巨頭紛紛跨界入局，憑借雄厚的資金實力與技術儲備快速搶占市場份額；國家電網、南方電網等“國家隊”加速推進公共網絡建設；特斯拉、蔚來等車企也積極完善自有補能體系。

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多方勢力交織角逐，使行業競爭格局更加復雜多變。在此背景下，萬幫數字能源要守住現有地位，挑戰巨大。面對壓力，公司也在積極探索突圍路徑。

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一方面，著力拓寬收入結構以減輕盈利壓力，除傳統的電費差價和服務費外，大力拓展設備銷售、平臺技術服務、能源托管、碳資產管理等多種商業模式。

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另一方面，重點押注V2G（車輛到電網）與虛擬電廠等前沿方向，打造面向未來的能源敘事。V2G技術允許電動車在電價低谷時段充電，在高峰時段反向向電網供電獲取收益；虛擬電廠則可整合分散的儲能與充電資源，參與電網調峰調頻服務。

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一旦上述技術實現規模化商用，新能源汽車將不再只是交通工具，而是移動式分布式儲能單元；萬幫數字能源也將完成角色躍遷，從充電服務商進化為分布式能源聚合商與電力交易參與者。

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此次沖刺港股IPO，不僅是萬幫數字能源企業發展史上的重要里程碑，也可能預示著整個充電樁行業即將邁入高質量發展的新階段。

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對于這家掌控58萬臺公共充電樁的龍頭企業來說，上市并非終點，而是一個全新的起點。能否在資本助力下延續高速增長態勢，破解行業普遍存在的盈利難題，值得持續追蹤觀察。

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而對于整個產業而言，萬幫數字能源的探索實踐，或將為同行企業提供一條可借鑒的轉型升級范本。