MiniMax的天胡開局

MiniMax（00100.HK）今日收盤市值超1000億，成為近4年唯一一宗首個交易日上漲超100%科技行業港股IPO項目，這漲得讓人??看得懂。

盡管因為晚了一天沒能成為「第一股」，但序號終究不是資本市場的買單對象，這波漲幅，是在為國產AI天然就被低估的錯判進行修正。

全尺寸全模態是對的，C+B既要又要是對的，做大做強基座模型是對的，這些選擇，在一級市場可以是敘事，到了二級市場，就是事實。

甚至在港服上市也是對的，不但已經走出獨立行情，還吸引了全球長線加倉香港，這就是稀缺資產的價值了。

從看不上，到買不著，國產AI公司的翻盤，也就在這一兩年的時間里，但其中發生的故事，又是幾天幾夜都說不完的。

MiniMax的創始人閆俊杰發過一條朋友圈：「研發中越來越強烈的感受是AI的價值可以開始被經濟來衡量。」

在某種意義上，MiniMax是一家非常具有ROI思維的AI公司，它一直在強調，累計成本只有OpenAI的1%，就能在所有牌桌上和OpenAI掰手腕，這個性價比，不言而喻。

一個花錢更負責任的標簽，無論如何都不會是錯的。

當初MiniMax押注MoE路線，也是因為意識到效率要比算力更加重要，如果只比堆卡，那么大模型就只是一個燒錢游戲，只為嚇退對手，對資本、對用戶、乃至對可實現的AGI，都不負責。

從M1到M2，中間只隔了4個月的時間，但MiniMax已經完成了從一家似乎在視頻生成和陪伴類應用方面更有存在感的初創公司，進化到了推動中國開源大模型首次在Artificial Analysis里躋身全球Top 5的核心玩家。

這就是基礎研究的回報，模型即產品，模型有競爭力，那就是「一事順，事事順」。

就算按1000億港幣的市值來算，130億美金的體量，對比OpenAI的8000億美金、Anthropic的3500億美金、xAI的2300億美金，都還只是零頭。

但在模型性能上，MiniMax在第一梯隊都是能打的，文本、語音、視頻、編程、平臺、產品樣樣不落，真正意義上的「六邊形戰士」。

長期賽道，大的必然還在后面，只是不爭別的，哪怕只是先爭一口氣，MiniMax都在為中國血統、中國方案、中國AGI，在交易市場打出了一場天胡開局。

誠如羅素所說：「成功始于競爭，但被尊重的從來不是成功本身，而是那份成就了成功的卓越。」