供應(yīng)鏈金融“脫核”轉(zhuǎn)型迎來關(guān)鍵支點(diǎn)？標(biāo)準(zhǔn)化登記破解信息孤島難題

一份看似技術(shù)性的登記描述示例，正成為解開供應(yīng)鏈金融發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵鑰匙。標(biāo)準(zhǔn)化帶來的不僅是效率提升，更是整個行業(yè)生態(tài)的重塑。

2026年1月8日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會官微發(fā)布消息稱，根據(jù)《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2025〕77號）關(guān)于“應(yīng)收賬款電子憑證融資，由當(dāng)事人通過中國人民銀行征信中心動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)辦理登記”的相關(guān)規(guī)定，為進(jìn)一步推進(jìn)應(yīng)收賬款電子憑證融資業(yè)務(wù)登記標(biāo)準(zhǔn)化，不斷提升登記和查詢質(zhì)效，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會和中國人民銀行征信中心共同組織編制了《應(yīng)收賬款電子憑證融資業(yè)務(wù)登記——財產(chǎn)信息描述示例》，相關(guān)當(dāng)事人辦理應(yīng)收賬款電子憑證融資業(yè)務(wù)登記時，可參考示例對有關(guān)財產(chǎn)信息進(jìn)行描述，標(biāo)志著我國供應(yīng)鏈金融監(jiān)管從頂層設(shè)計走向更多實操落地。

政策背景與行業(yè)痛點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融作為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要手段，在解決中小企業(yè)融資難問題上發(fā)揮著關(guān)鍵作用。應(yīng)收賬款電子憑證因其可拆分、可流轉(zhuǎn)、可融資的特性，成為核心企業(yè)與上下游企業(yè)間應(yīng)收賬款確權(quán)、結(jié)轉(zhuǎn)和融資的重要工具。

然而，監(jiān)管盲區(qū)的存在使得這一創(chuàng)新工具在快速發(fā)展過程中累積了不確定風(fēng)險。部分核心企業(yè)脫離行業(yè)實際及風(fēng)險承受能力，不合理擴(kuò)大憑證使用規(guī)模、延長付款期限；部分經(jīng)營主體面向中小企業(yè)收費(fèi)過高過多；供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)缺乏必要的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范等問題逐漸顯現(xiàn)。

2023年，我國供應(yīng)鏈金融行業(yè)規(guī)模達(dá)41.3萬億元，同比增長11.9%，近5年年均復(fù)合增長率高達(dá)20.88%。規(guī)模龐大的背后，卻包含了大量基于核心企業(yè)擔(dān)保的信貸業(yè)務(wù)，中小微企業(yè)自身的融資難題依然存在。

登記標(biāo)準(zhǔn)化的核心內(nèi)容

《財產(chǎn)信息描述示例》文件聚焦于應(yīng)收賬款電子憑證融資業(yè)務(wù)登記環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)化，明確了財產(chǎn)信息描述的統(tǒng)一模板，旨在提升登記和查詢質(zhì)效。

在登記內(nèi)容方面，文件要求必須清晰載明四大核心要素：應(yīng)收賬款具體金額、供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)生成的憑證編號、債務(wù)人（憑證開立人）全稱、以及到期日。

同時，當(dāng)事人需聲明應(yīng)收賬款基于真實貿(mào)易關(guān)系產(chǎn)生，合同、發(fā)票等佐證材料則需作為“財產(chǎn)要素詳情附件”完整填報。附件信息需嚴(yán)格按照中登網(wǎng)指定格式填寫結(jié)構(gòu)化信息，擔(dān)保業(yè)務(wù)類型統(tǒng)一選填“供應(yīng)鏈融資”。

標(biāo)準(zhǔn)化登記模板解決了此前因表述不一致導(dǎo)致的效率問題，明確了應(yīng)收賬款的權(quán)屬關(guān)系、交易背景、金額及期限等核心要素的表述方式，確保登記信息可追溯、可驗證。

對三類市場主體的深度影響

商業(yè)銀行：從“信用依賴”到“數(shù)據(jù)驅(qū)動”的風(fēng)控轉(zhuǎn)型

新規(guī)要求商業(yè)銀行完善供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險管理，嚴(yán)格控制核心企業(yè)風(fēng)險敞口。銀行需建立基于供應(yīng)鏈核心企業(yè)的貸款、債券、票據(jù)、應(yīng)付賬款等全口徑債務(wù)監(jiān)測機(jī)制，嚴(yán)防對核心企業(yè)多頭授信、過度授信。

貸前、貸中、貸后管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)不得外包，貸款資金發(fā)放需由銀行自主決策，杜絕核心風(fēng)控環(huán)節(jié)“空心化”。

同時，政策鼓勵銀行探索“脫核”融資模式，擺脫對核心企業(yè)確權(quán)的單一依賴，利用供應(yīng)鏈“數(shù)據(jù)信用”和“物的信用”，支持供應(yīng)鏈上中小企業(yè)開展信用貸款及訂單貸款、存貨貸款、倉單質(zhì)押貸款等動產(chǎn)和權(quán)利質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

第三方供應(yīng)鏈平臺：回歸信息服務(wù)本源

第三方平臺被明確劃定“信息服務(wù)”的核心定位，嚴(yán)禁跨界開展金融業(yè)務(wù)。未獲得相關(guān)金融業(yè)務(wù)許可前，第三方平臺不得開展支付結(jié)算、融資擔(dān)保、保理融資或貸款等金融業(yè)務(wù)，不得直接或間接歸集資金，杜絕信息中介異化為信用中介。

平臺還需對電子憑證拆分轉(zhuǎn)讓的層級、筆數(shù)進(jìn)行合理限制，及時核查異常拆分行為，阻斷風(fēng)險跨鏈條擴(kuò)散。這些規(guī)定旨在防范風(fēng)險通過鏈條擴(kuò)散，促使平臺聚焦于信息整合與風(fēng)險監(jiān)測等核心功能。

核心企業(yè)：嚴(yán)控規(guī)模與賬期，杜絕“強(qiáng)權(quán)擠占”

核心企業(yè)需嚴(yán)格遵守賬款支付相關(guān)要求，不得利用優(yōu)勢地位拖欠中小企業(yè)賬款。應(yīng)收賬款電子憑證付款期限原則上應(yīng)在6個月以內(nèi)，最長不超過1年。

嚴(yán)禁強(qiáng)制中小企業(yè)接受不合理的付款期限，不得借確權(quán)名義向供應(yīng)商收取費(fèi)用，需合理共擔(dān)供應(yīng)鏈融資成本。目前多家央企已響應(yīng)監(jiān)管要求，嚴(yán)控旗下保理、應(yīng)收賬款證券化業(yè)務(wù)規(guī)模，堅守帶息負(fù)債和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模剛性紅線。

解決行業(yè)痛點(diǎn)與保障中小企業(yè)權(quán)益

登記標(biāo)準(zhǔn)化直擊供應(yīng)鏈金融行業(yè)長期存在的多個痛點(diǎn)。此前，由于缺乏統(tǒng)一登記標(biāo)準(zhǔn)，不同機(jī)構(gòu)采用的登記格式各不相同，導(dǎo)致信息核查效率低下，融資流程耗時較長。

統(tǒng)一登記標(biāo)準(zhǔn)后，金融機(jī)構(gòu)能夠快速準(zhǔn)確地了解資產(chǎn)信息，提高盡調(diào)效率，從而加快中小企業(yè)融資審批速度。據(jù)業(yè)內(nèi)估計，標(biāo)準(zhǔn)化后核查時間有望縮短一半以上，特別是對多級供應(yīng)商的復(fù)雜融資方案效果更為顯著。

在收費(fèi)方面，供應(yīng)鏈核心企業(yè)不得以應(yīng)收賬款確權(quán)等名義對鏈上企業(yè)收費(fèi)或獲取不當(dāng)費(fèi)用返還。供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)合理制定服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并將收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)公示或與相關(guān)方進(jìn)行協(xié)議約定。

這些規(guī)定有望降低中小企業(yè)的融資成本，改善其現(xiàn)金流狀況。根據(jù)77號文精神，政策旨在“促進(jìn)降低產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈整體融資成本，實現(xiàn)上下游企業(yè)互利共贏發(fā)展”，從而提升整個供應(yīng)鏈的韌性和競爭力。

未來展望：從標(biāo)準(zhǔn)化到生態(tài)化的發(fā)展路徑

《財產(chǎn)信息描述示例》的發(fā)布，標(biāo)志著我國供應(yīng)鏈金融監(jiān)管體系進(jìn)一步完善。77號文提供了頂層設(shè)計，而登記示例則提供了具體實操指南，形成 “頂層設(shè)計+實操細(xì)則”的政策組合拳。

未來，供應(yīng)鏈金融將逐步從“核心企業(yè)依賴”轉(zhuǎn)向“數(shù)據(jù)與物權(quán)驅(qū)動”。根據(jù)77號文指引，鼓勵商業(yè)銀行發(fā)展多樣化的供應(yīng)鏈金融模式，積極探索基于訂單、存貨、倉單等動產(chǎn)和權(quán)利的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

隨著區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)的深入應(yīng)用，標(biāo)準(zhǔn)化登記數(shù)據(jù)將與技術(shù)手段深度融合，進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈金融的自動化水平和風(fēng)險識別能力。

標(biāo)準(zhǔn)化登記將重塑供應(yīng)鏈金融生態(tài)。隨著區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)深度應(yīng)用，標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)將為資產(chǎn)全流程可追溯提供基礎(chǔ)，為開發(fā)基于資產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品創(chuàng)造條件。

金融機(jī)構(gòu)已開始調(diào)整內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，多家央企也嚴(yán)控旗下保理、應(yīng)收賬款證券化業(yè)務(wù)規(guī)模。未來供應(yīng)鏈金融將更依賴交易數(shù)據(jù)本身的價值，而非核心企業(yè)信用擔(dān)保。