70億熱錢助推，零跑估值超理想，背水一戰沖高端

哈嘍，大家好，我是小方，今天這篇，我們主要來看看，那個被大家戲稱為“半價理想”、“車圈蜜雪冰城”的零跑汽車，最近又在資本市場鬧出了多大的動靜。

平價車賣出了豪華品牌的估值，這背后到底是資本狂歡，還是真有硬實力撐腰？

就在剛過去的2025年12月底和2026年1月初，零跑汽車短短十天內接連官宣了兩筆重磅投資，而且都是“溢價”買入。先是“國字號”巨頭中國一汽掏出37.44億人民幣，以高于當時市價的價格拿到了約5%的股權。

緊接著，浙江地方國資也跟進，溢價近10%認購了30億人民幣的股份。這兩筆錢，加起來將近70億，真金白銀地投給了這家以“性價比”著稱的車企。

資本市場最認數字。一汽入股時，給零跑的估值高達約835億港元。這是個什么概念？按2024年的銷售額來算（市銷率），小鵬汽車大約是3.6倍，理想汽車是1倍左右，蔚來是1.4倍，而零跑自己原本大約是2.1倍。

一汽給出的估值，直接沖到了2.4倍。換句話說，在賣車時主打“半價”的零跑，在賣“公司股份”時，估值倍數反而比理想汽車還要高出一大截。這畫面，確實有點魔幻。

資本家可不傻，肯掏高價，自然是看中了別處沒有的東西。對于一汽這樣的傳統汽車巨頭來說，零跑手里最香的餑餑，可能就是那個“B平臺”以及背后的全域自研能力。這個平臺就像一套高度集成的樂高模塊，包含了電池、電機、電控、智能化架構等核心技術，能大幅縮短新車型的開發周期。

有行業消息稱，一汽基于零跑B平臺開發的新車型，研發進程比傳統模式快了近三分之一，這在一場爭分奪秒的轉型賽跑中，無疑是寶貴的加速器。

更早之前入股的國際汽車集團斯泰蘭蒂斯（Stellantis），看中的則是零跑這套技術體系在海外市場的適應性和成本優勢。雙方合作的首批車型已于2025年在歐洲部分國家開售，主打的正是“高配平價”路線。

根據近期歐洲某汽車媒體的實地測評，貼牌斯泰蘭蒂斯銷售的零跑車型，在當地的性價比評分確實領先于同價位競品。這等于為零跑打開了一條現成的出海高速路。

所以你看，零跑在資本市場的高溢價，買的不是它現在能賣多少輛便宜車，而是它那套能讓巨頭們也動心的“技術工具箱”和潛在的全球化能力。

不過，敲鑼打鼓的融資背后，零跑自己卻清醒得很。其創始人朱江明在十周年發布會上直言：“現在我們也才過了溫飽線。”這話一點不假。雖然2025年零跑交付量接近60萬輛，增速翻倍，坐上了新勢力頭把交椅，但它的核心挑戰依然尖銳。

首要壓力就是“賺錢”。2024年零跑還虧著28個多億，2025年上半年靠碳積分交易和技術授權費才實現了賬面上的整體盈利，賣車本身的主業依然辛苦。另一個迫在眉睫的考驗是政策變化。

從2026年開始，新的新能源車置換補貼政策，不再像以前那樣“一刀切”補2萬，而是按新車價格的12%來補，最高還是2萬。這對主力車型在10-15萬區間的零跑影響不小。

比如一輛10萬的車，補貼直接從2萬降到1.2萬，這八千塊的差價，在刺刀見紅的價格戰里，很可能就是決定消費者選誰的關鍵。

顯然，零跑自己也明白，光靠“極致性價比”一條腿走路，天花板肉眼可見。所以，它必須沖高端，這是活下去并且活更好的關鍵一步。在十周年發布會上亮相的D系列新品——D19（SUV）和D99（MPV），就是承載這個使命的利器。

從已知信息看，零跑的策略還是熟悉的“配方”：用25-30萬的價格，堆上50萬級別豪華車才有的配置，比如頂級算力芯片、端側大模型座艙、長續航電池等。

但沖高談何容易。品牌認知的躍遷，比技術攻關更難。有車主就在社交媒體上調侃：“小鵬想做零跑（指成本控制）很容易，零跑想做小鵬（指智能科技標簽）很難。”這話點出了要害：消費者對一個品牌的“值錢”認知，需要時間和技術體驗的雙重沉淀。

零跑需要證明，它的高端車不只是配置表漂亮，更要在智能駕駛體驗、豪華質感、服務體系上，真正配得上那個價位。

最近就有汽車垂類博主在動態中分享了一個細節：他在預約試駕某新勢力高端車型時，品牌方提供了上門取送車、深度定制試駕路線等精細化服務。而目前零跑的服務網絡和品牌體驗，能否支撐起D系列的高端定位，將是市場檢驗的重點。

眼下，零跑的牌面其實不差。對外，有斯泰蘭蒂斯這位全球伙伴，打通出海渠道；對內，有一汽這位實力派盟友，加持供應鏈和產業協同。它手里握著技術輸出和整車銷售兩條增長曲線。

據接近供應鏈的人士近期透露，零跑與一汽基于B平臺聯合開發的首款車型，已進入量產前的最終調試階段，目標市場直指海外。

這或許意味著，零跑“技術供應商”的角色，很快就能帶來更實在的收入。另一方面，它的全域自研模式在成本控制上依然有優勢，能保證其在基本盤市場保持競爭力。

零跑的故事已經進入了下半場。資本的高估值是對它過去“死磕技術、控制成本”的獎賞，也是對它未來“技術變現、品牌向上”的押注。

這場從“溫飽”奔向“小康”，甚至更遠方的賽跑，考驗的不僅是產品力，更是戰略定力和生態構建的能力。

這條路注定不容易，但有了兩大巨頭的并肩，至少它不再是孤軍奮戰。好戲，還在后頭。