宏創里程碑式重組，定義鋁業新紀元：從周期巨頭到成長龍頭的飛躍

近日，深圳證券交易所正式審核通過山東宏創鋁業控股股份有限公司（簡稱“宏創控股”，002379.SZ）發行股份購買山東宏拓實業有限公司（簡稱“宏拓實業”）100%股權的重大資產重組事項。此次作價約 635 億元的并購交易，不僅創下 “并購六條” 發布以來 A 股民營企業及電解鋁行業并購最大規模雙紀錄，更堪稱中國鋁工業領域的扛鼎之作，標志著行業格局迎來深度重塑與戰略升級，開啟產業升級的全新紀元。

本次交易的核心在于戰略性資源整合。根據方案，宏創控股將以每股5.34元的價格，向控股股東關聯方魏橋鋁電等發行約118.95億股新股，作價635.18億元收購宏拓實業100%股權。宏拓實業作為國內少數集電解鋁、氧化鋁及鋁深加工品生產銷售于一體的“鏈主型龍頭企業”，其擁有1900萬噸氧化鋁年產能與645.9萬噸電解鋁年產能，其中電解鋁產能規模位居全國民營企業前列，盡顯民企鋁業陣營中的領軍風范。

重組完成后，宏創控股將成為A股鋁行業的執牛耳者，實現從“單一環節運營商”到“一體化產業巨頭”的歷史性轉變，形成覆蓋氧化鋁、電解鋁、鋁深加工的全產業鏈布局。這不僅是其擺脫對加工環節周期性波動依賴、轉向內部協同穩定增長的關鍵一步，也將顯著提升整體運營效率與抗風險能力。交易后公司總資產及收入規模將突破千億元，正式躋身全球特大型鋁業集團行列，成為民營鋁企中鳳毛麟角的千億級平臺。股權層面，控股股東將變更為魏橋鋁電（直接持股86.98%），實際控制人仍為張士平家族，這為戰略連續與后續整合奠定了堅實基礎。

優質核心資產注入煥活基本面，宏創轉型“成長龍頭”

這場整合從根本上重塑了宏創控股的價值根基。資產規模上，交易前宏創控股總資產約31.27億元，而宏拓實業資產高達1050.43億元，體量約為前者33.6倍。財務數據印證了標的資產的實力：宏拓實業2023年、2024年分別實現營業收入1289.5億元和1492.9億元，歸母凈利潤分別為67.6億元和181.5億元。優質資產注入預計將推動宏創控股扭虧為盈，核心財務指標有望得到顯著提升。

與此同時，此次重組堪稱資本市場對其從 “周期巨頭” 邁向 “成長龍頭” 轉型邏輯的一次關鍵價值確認。宏拓實業作為港股中國宏橋的核心優質資產，盡管盈利表現穩健，但估值潛力長期因境外市場機制而未能充分釋放。此番注入 A 股資本平臺，是一次全方位的價值發現與躍升過程。這不僅有效拓寬融資渠道、顯著提升資產質量，更開創性地構建起 “港股 + A 股” 雙平臺資源協同的全新發展模式，為企業跨市場價值提升樹立了可奉為圭臬的實踐樣本。市場普遍看好，重組完成后，宏創控股有望成為繼中國鋁業之后，A 股鋁板塊又一家邁入千億市值陣營的標桿企業。

市場對這一邏輯給予了積極響應。2024年末方案公布后，宏創控股復牌即迎來連續漲停。進入2025年，在行業高景氣度與重組利好驅動下，公司股價持續上行。截至2025年12月29日，其與母公司中國宏橋年內累計漲幅分別達159.09%和195.72%，清晰反映了投資者對其全產業鏈布局后盈利穩定性與成長空間的長期信心

政策共振賦能產業升級：收購重組精準契合國家與地方戰略

此次收購重組的深層價值，更在于其與宏觀政策及產業升級戰略的同頻共振。整合后的新宏創控股，憑借完整產業鏈與規模優勢，將在引領行業綠色低碳轉型、促進高端鋁材研發中發揮更顯著的“鏈主”作用，這與《鋁產業高質量發展實施方案（2025—2027年）》的核心目標高度契合。從地方布局看，山東省“十五五”規劃明確要求“延伸鋁精深加工產業鏈”，宏創控股通過全產業鏈整合延伸深加工鏈條，同步推進綠電布局與低碳升級，正是對山東傳統產業高端化、智能化、綠色化轉型號召的精準響應

尤為值得一提的是，本次收購重組與 “并購六條” 政策精準呼應，在推動產業升級、培育新質生產力的同時，更成為提振市場信心的關鍵抓手。作為旨在支持優質企業并購整合、助力產業鏈強鏈補鏈的重要政策，“并購六條” 的導向性作用在本次交易中充分顯現。宏創控股通過優質資產注入實現產業鏈整合，既優化了上市公司資產質量，又夯實了產業鏈韌性，一舉成為政策落地的標桿案例。

綜上，本次重組達成多方價值協同共贏：宏創控股實現業務與體量的跨越式升級，宏拓實業斬獲高活力資本市場平臺賦能，中國宏橋通過核心資產整合增厚整體價值，鋁行業更借龍頭整合之勢優化生態、夯實韌性，樹立起鋁業資產整合的行業典范。

錨定全新千億級發展平臺，宏創控股的成長軌跡已與中國鋁工業的升級進程深度融合。這場 635 億元的重磅重組，意義遠超單次資本運作：它既是宏創控股實現跨越式躍升的關鍵一步，更因與 “并購六條” 及國家產業升級戰略的同頻共振，成為市場化并購推動產業鏈整合、價值重構與跨市場進階的典范。憑借全產業鏈協同深化、技術創新突破與綠色制造升級，公司有望在全球鋁業版圖中扮演更重要角色。這不僅是企業自身的里程碑事件，更以開創性實踐完成從傳統周期龍頭向現代化成長標桿的轉型，引領中國鋁產業向高端化、智能化、綠色化加速邁進，為筑牢國家基礎材料供給安全屏障、助力工業高質量發展譜寫新篇章。

免責聲明：本文基于行業觀察，不構成任何投資建議，盈虧自負。