2026年A股市場“開門紅”，公募基金產品布局提速

資金面的改善，成為推動市場上漲的重要力量。

作者 | 李白玉

編輯丨高遠山

來源 | 野馬財經

2026年，中國資本市場以一場氣勢如虹的“開門紅”拉開序幕。

元旦后首個交易日，A股三大指數集體走高，上證指數不僅成功收復4000點整數關口，更是創下1992年3月以來最長連陽紀錄的“十二連陽”，市場單日成交額放量至2.57萬億元，做多情緒急劇升溫。這場早春的躁動，不僅為投資者注入了強心劑，更預示著，在經歷了2025年的全面回暖后，一個更具活力與深度的新市場周期正在開啟。

這場牛市盛宴的背后，公募基金行業無疑是重要的推動者與受益者。截至2025年11月底，行業總規模已突破歷史性的37萬億元大關，實現了連續八個月創下新高的跨越式增長。其中，ETF的爆發尤為耀眼，接連突破4萬億、5萬億和6萬億元三大整數關口，中國也正式取代日本，成為亞洲規模最大的ETF市場。

圖源：罐頭圖庫

站在2026年的新起點，公募基金的產品布局顯著提速。AI產業的業績兌現、內需消費的政策紅利以及高端制造的戰略機遇等，共同勾勒出2026年的投資主線。如華夏基金等頭部機構，則通過構建覆蓋全領域的工具化產品，為投資者在復雜市場中捕捉機遇、分散風險提供多維解決方案。

01

2025年行業全面回暖

ETF基金大放異彩

對于公募基金行業來說，2025年是具有里程碑意義的一年。根據中基協發布的公募基金市場數據，截至2025年11月底，我國境內165家公募基金管理機構的13490只基金，資產凈值合計達到37.02萬億元。這是我國公募基金規模歷史上首次突破37萬億元大關，也是連續8個月創下規模新高，較2025年初的32.83萬億元增長超過4萬億元。

公募基金市場規模的跨越式增長背后，ETF功不可沒。Wind數據顯示，截至2025年12月26日，全市場ETF總規模歷史性突破6萬億元大關，從5萬億到6萬億的跨越僅用時約4個月，創下萬億元整數關口的最快跨越紀錄。

更值得一提的是，2025年，ETF市場實現了規模與質量的雙重躍升。從規模攀升節奏看，ETF市場在2025年接連突破4萬億、5萬億和6萬億三大關口，實現“三級跳”。從2020年10月首次突破1萬億元，到2025年12月突破6萬億元，中國ETF市場用五年時間完成了規模的跨越式增長。在全球金融市場快速演變的背景下，中國已正式取代日本，成為亞洲規模最大的ETF市場。這不僅體現出中國金融市場的深度發展和成熟度不斷提升，在亞太地區的ETF生態中的影響力也在持續上升。

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比規模數字更值得關注的是產品結構的優化。ETF市場正經歷從“股票獨大”到“多元均衡”的轉型。債券型ETF和商品型ETF成為新的增長極，尤其是債券型ETF，總規模從2024年底的1739.13億元增至2025年前最后一周的8045.64億元，增幅高達362.62%；商品型ETF總規模則從2024年底的756.73億元增至2568.5億元，增幅達239.72%。可以看出，投資者對于資產配置的穩健性與多元化需求在增強。

ETF市場在實現規模擴張的同時，也精準對接了國家戰略需求。其引導社會資金精準流向科技創新、綠色發展和高端制造等領域，優化著資源配置效率。另外，ETF的快速發展正深刻重塑A股市場生態，自2024年三季度末，被動指數基金持有A股市值首次超越主動權益類基金，并在2024年底從規模上首次超越主動權益類基金以來，寬基指數成份股獲得持續資金流入，核心資產估值趨于穩定。

在境內ETF市場邁向6萬億元的歷史進程中，基金管理人“強者恒強”的發展范式得到進一步強化。Wind數據顯示，截至2025年12月26日，華夏基金ETF規模達9601.38億元，位居第一；易方達基金以8883.33億元緊隨其后。再加上ETF規模達6282.97億元的華泰柏瑞基金，三家機構占據41%的市場份額，且排名前10的基金公司合計市場份額達75%，排名前16的基金公司市場份額合計超過90%。

作為國內ETF市場的先行者，華夏基金自2004年發行境內首只股票ETF——華夏上證50ETF（510050）以來，不斷突破創新邊界，成為唯一一家權益ETF年均規模連續21年穩居行業第一的基金公司。2025年，華夏基金推進普惠降費，讓利投資者，多只產品的費率為最低或最低之一，旗下管理費率為0.15%的低費率ETF數量達到30只，覆蓋滬深300、上證50、中證A500、創業板50、科創50等核心寬基，以及人工智能、云計算、黃金、紅利等熱門主題。其中，管理費率只有0.15%最低擋位的規模超百億ETF數量達到10只，合計規模超6700億元，讓利投資者“誠意十足”。

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2025年11月，國際評級機構晨星（Morningstar）發布的2025年三季度全球前20大ETF提供商排名中，華夏基金以1268億美元的管理規模，排名從上一年的第19名上升至第18名。自2022年成為國內首家躋身全球20強的ETF提供商以來，華夏基金2024年、2025年連續兩年排位持續上升，從國內的“ETF一哥”，逐漸成為全球ETF“頭部玩家”，在國際上站穩腳跟。

02

2026年市場火熱開局

公募基金產品布局提速

經歷了2025年的市場回暖之后，元旦A股休市期間，外圍市場表現亮眼，港股在1月2日大幅上漲，恒生指數漲2.76%，恒生科技指數漲4%，為A股開盤營造了良好氛圍。

2026年A股首個交易日，市場迎來“開門紅”。三大指數集體走高，上證指數收盤站上4000點大關，實現日線12連陽，創下自1992年3月以來最長連陽紀錄。當日，全市超過4100只個股上漲，成交額突破2.5萬億元，較節前大幅放量。人腦工程概念股集體爆發，保險、醫療器械、半導體、生物制品等板塊漲幅居前。

到開年首周最后一個交易日的1月9日，A股量價齊升，三大指數集體上漲，其中上證指數站上4100點。全市場成交額3.15萬億元，較前一日猛增超3200億元。此外，杠桿資金亦在大量涌入，截至1月8日，滬深京兩融余額飆至2.62萬億元。

資金面的改善，成為推動市場上漲的重要力量。景順長城基金指出，市場對春季行情預期較濃，資金提前布局2026年行情，“保險機構開門紅取得較好效果，年初有大量新增保費資金可用于配置市場，構成了資金面的核心支持邏輯。”廣發基金亦認為，考慮到年初保險開門紅、流動性寬松等因素，春季行情或仍然是大概率事件。

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另外，Wind數據顯示，2025年全年，南向資金累計凈流入1.4萬億港元，刷新歷史紀錄。這些資金的流向高度集中于港股科技板塊的核心資產，體現出南向資金對港股科技核心資產的持續青睞與戰略性布局。

外資也對中國資產持積極態度。高盛報告建議高配中國股票，預計2026年和2027年中國股市將每年上漲15%至20%。華泰證券研報顯示，截至2025年12月20日，2025年以來全球投資于中國資產的ETF累計獲得831億美元的資金凈流入，其中中國科技資產ETF成為外資配置熱點。從行業分布來看，科技板塊獲得外資流入最多，達到95億美元。

2025年公募基金業績大幅回暖，也為2026年市場積累了信心。Wind數據顯示，2025年全年凈值翻倍的公募基金產品數量超過90只，業績回升也推動公募基金產品布局提速，僅1月5日就有28只基金開啟認購，其中近一半是主動權益類產品。“天天基金網”顯示，從1月5日至1月9日期間開始認購的新基金數量達到58只，市場活躍度顯著提升，備戰“春季攻勢”氛圍明顯。

對于2026年的市場前景，公募基金普遍表現出樂觀。比如招商基金研究部首席經濟學家李湛預計，2026年消費有望緩慢抬升，出口保持韌性，商品價格溫和走高，進而帶動企業業績持續修復。長城基金權益投資部基金經理蘇俊彥認為，隨著需求逐步回暖、供給增速放緩，有理由期待2026年出現盈利增長的拐點，且2027年趨勢有望強化。

華夏基金宏觀策略研究員祝青則指出，2026 年市場或將呈現“總量相對平淡、行業結構景氣”的格局。中長期邏輯來看，AI行業結構性景氣的增長格局將延續。在AI演進的主線投資領域，其建議，在產業邏輯的持續演繹下，行業波動可能加大，需要聚焦盈利兌現度。另外，以恒生科技為代表，港股估值在2025年底處于中等偏低位置；從盈利角度看，其處于邊際加速狀態。2025年外資或將更愿意關注人民幣資產重估所帶來的彈性，港股相對來說是賠率更高的選擇，或更加受益。此外，在百年未有之大變局中，也需要在組合中配置一些類紅利的具備對沖價值的資產。

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作為頭部機構，華夏基金在上述這些方面也早有布局。聚焦AI的產品比如成立于2019年12月9日的華夏中證人工智能主題ETF（515070），截至2026年1月9日的近1年收益率達到85.3%；聚焦港股的產品比如成立于2021年9月29日的華夏恒生生物科技ETF（QDII）（159892），截至2026年1月9日的近1年收益率達到90.48%；紅利類的比如前面提到的華夏上證50ETF（510050），在2025年度分紅總額達45.73億元，在全市場ETF產品中位居前列。

另外值得一提的是，上交所、深交所發布的2025年修訂版的基金業務指南要求，在2026年3月31日之前，所有存量ETF基金都將完成更名程序，新發ETF基金也將按照“標的指數+ETF+管理人名稱”的規范上市。華夏基金等頭部基金率先響應監管要求開啟更名，更名后的產品，在基金簡稱中加入管理人信息，讓投資者能夠更快速、準確地識別出產品隸屬，顯著提升決策效率，也為新一年業務的有序開展打下良好的規范化基礎。

03

多維度布局

提供更全面的資產配置工具

盡管市場驅動因素發生變化，但科技成長板塊仍然是2026年最受關注的投資主線之一。尤其是，隨著AI產業從算力基建加速向應用端遷移，2026年將進一步進入業績兌現與深度影響階段，投資邏輯從“賣鏟子”轉向“挖金子”。

展望2026年，公募機構普遍對A股市場持樂觀態度。在多家機構看來，科技成長的確定性依然最高，但“均衡”也成為關注的重點。也有機構認為，從控制波動的角度出發，也應該在成長和價值之間找到相對均衡的應對，比如紅利類資產，就可以作為組合的“穩定器”而存在。

華夏基金數量投資部基金經理張金志就認為，2026年A股市場有望在盈利增長與估值壓力并存的格局下實現指數層面正收益。盈利端在PPI回升帶動下預計將明顯改善，可關注AI產業與全球資本開支上行帶來的業績兌現機會。其同時也指出，估值端受流動性環境制約可能承壓，因此投資需在成長與價值風格間均衡配置，成長風格仍占優但波動加大，需增加紅利等價值類資產的防守性配置。

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除科技板塊外，內需消費板塊在政策紅利推動下，也逐漸進入基金經理的“擊球區”。去年11月發布的《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，從供給側破題、以精準適配激活消費潛力，也為消費市場注入新動力。同時，消費股在連續調整多年后，當前估值水平處于歷史底部，機構持倉也處于低位，這也為左側布局提供了較好機會。

另外，高端制造作為連接科技與消費的橋梁，在2026年同樣具備顯著投資機會。《制造業計量創新發展意見》提出，到2027年突破100項關鍵校準技術，推動半導體、新能源等核心產業精度革命。工信部規劃提出，到2030年，我國高端裝備產業規模將突破25萬億元，核心部件自主化率超80%。政策紅利的釋放下，半導體設備、航空發動機、高端醫療設備等“卡脖子”環節的技術空白，正成為資本與產業共同掘金的“價值洼地”。

面對2026年復雜的市場環境，基金公司紛紛加強多維布局能力，為投資者提供更全面的資產配置工具。以華夏基金為例，其通過構建“指數研究+指數服務+指數策略”的能力體系，為投資者提供全方位投資工具。針對市場結構性行情強化的特征，華夏基金通過完善指數產品布局，植入不同策略產品，滿足投資者多元化需求。

追求科技成長，比如成立于2019年12月9日的華夏中證人工智能主題ETF（515070），截至2026年1月9日的近1年收益率達到85.3%；看好消費復蘇，比如有華夏國證消費電子主題ETF（159732），截至2026年1月9日的近1年收益率達到49.06%；布局高端制造升級，比如有華夏中證半導體材料設備主題ETF(562590)，截至2026年1月9日的近1年收益率達到86.3%。截至目前，華夏基金旗下在管ETF達117只，涵蓋寬基、港股、行業主題、策略、跨境、商品、固收等全領域。其中百億ETF達18只，千億ETF共2只，更有30只ETF管理費率降至全市場最低的0.15%/年，為不同需求類型的投資者，提供適合的投資工具。

2026年的A股市場充滿機遇，但在復雜多變的宏觀環境下，投資者想要獲取超額收益，在行業人士看來，資產配置的分散化和多元化是一道必答題。對于基金公司來說，能夠提供多維度布局工具，也將在2026年的市場中獲得更多主動權。

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