調研 | 銀行對硬科技要投早，要早到多早？

“現在名單內科技型企業的融資可獲得性已經很高了，價格也不高。”杭州銀行行長張精科在接受記者采訪時直言。

行業良性變化被張精科一語道出。截至2025年9月末，科技型中小企業的獲貸率達到了50.3%，且利率持續下探。漸成行業共識的是，至少各家行科技金融白名單里，已經沒有太多企業嫌融資難、融資貴了。

這是行業卯足了勁在科技金融領域“卷”的結果。銀行一是優化科技金融服務方法論，比如提升審批效率、在準入和價格上給予優惠政策；二是擴容綜合服務工具箱，依托不同的資源稟賦，推出股權融資撮合、科技輸出、顧問及咨詢、數字化轉型類等增值服務。

但這有一個不能忽視的、客群結構的問題：現在銀行信貸和增值服務集中度高的領域，其實是經過了幾年市場檢驗，成長性較確定的科企。至于那些處于初創期的、規模更小的企業，也即“投早投小”的“早”和“小”，遠未達到服務擁擠的程度。

將服務觸角極度前置的敘事，可以詮釋成兩個字：“投早”。作為我國科創金融專營體系成型最早的銀行，杭州銀行在“投早”上，已經有了成熟打法。它成為中國首家參與探月工程的民營航天企業地衛二空間技術（杭州）有限公司（以下簡稱“地衛二”）的首貸行，就是“投早”的切實縮影。

“必須遠見”——這是成立于2021年的地衛二的標語，也可以說是價值觀。而這個價值觀現在不僅貫穿在地衛二自身的商業運營里，還貫穿在杭州銀行和它的合作里。

有人要在太空上插更多國旗

打開boss 直聘網站，地衛二發布的最新招聘信息里，有要出差去阿曼的衛星測運控工程師和光學星地面系統產品經理；有要出差去印度尼西亞的衛星地面系統測運控工程師和衛星通信系統總體設計師；有要出差去馬來西亞的海外市場衛星方案經理；也有大模型應用算法工程師。

一家公司招兵買馬的方向，承載著它的業務布局。地衛二的商業模式可以總結成為缺乏自造衛星基礎設施的國家提供衛星，以及地面站建設、測運控系統、數據處理及專業技術培訓在內的全鏈條配套服務。

地衛二研發的衛星，是不同于傳統衛星，搭載AI算力模型、具備智能操作系統的人工智能衛星。傳統衛星無法處理數據，只能將數據傳回地面處理中心進行解析。而受限于地面站資源、傳輸帶寬等因素，地面處理中心最后能提取的有效數據并不多。

而地衛二造的衛星，搭載了算力模型，目前每秒可執行400萬億次計算，能夠在太空中完成語義理解、在軌識別、智能分割、智能壓縮、無效數據清洗、大模型推理等程序。以處理1萬平方公里衛星圖像為例，傳統衛星需180天，地衛二的AI衛星僅需幾小時；在相同參數下，其價格僅為歐美同類產品的1/3，交付速度卻快一倍。

位于西亞阿拉伯半島東南沿海的阿曼，就在2023年9月、12月和2025年9月分項目向地衛二訂購了衛星及地面系統整套商業服務方案，用于國土詳查、城市規劃和森林監測。“有航空訴求但是沒有技術和人才儲備的國家或地區，有約120個；其中有購買力和意愿的國家，有近20個，所以商業航天的出路一定在國際市場”，地衛二創始人兼CEO溫卓明告訴記者。

目前一些欠發達國家對中國出廠的商業衛星是有期待的，他們希望借助智能衛星進行生態監測、環境保護（水質檢測）、災害預警（森林防火）、氣候變化預測、資源普查、城市規劃等。以沙特阿拉伯第二大城市吉達市為例，衛星圖像被用來監控舊城改造進度，分辨率可以精確到0.5米。

記者去地衛二實地調研時，就遇到其品牌運營陳軍睿在演示智能衛星的部分功能：輕輕移動鼠標，對著目標國家的衛星影像打出一個框，系統便瞬間識別出了框內對應實際地面上的樹木數量，甚至能準確識別被大樹冠遮蓋的小樹冠。

今年1月9日，聯合國天基信息災害管理與應急反應平臺發布了專題報道，重點介紹了地衛二在“星載邊緣計算”領域的突破性成果，稱從里海的氣候變化監測、到阿曼馬斯喀特的數字城市、再到肯尼亞在軌算法實驗，地衛二的太空計算技術正在全球范圍內賦能防災減災與智慧城市建設。

除了定制、銷售和發射整星，溫卓明告訴記者：地衛二的又一商業模式是開發太空應用商店（即太空App Store），面向全球開發者、科研機構、企業開放。地衛二把智能衛星打造成一個開放平臺并制定統一標準，讓不同開發者依據標準開發應用并上注到衛星，產生的收益雙方分成。

“這個模式叫‘太空算法共乘’，本質是共享經濟在太空領域的創新應用，核心邏輯在于資源復用和成本分攤。” 溫卓明說。地衛二目前已在非洲、歐洲、中東、東南亞區域15個國家簽署星上AI合作協議，累計培訓“一帶一路”國家超過1500名科研人員。同時有超過30個國家的企業用戶有意向加入太空計算開發網絡，其中80%以上用戶將圍繞對地觀測場景進行需求梳理并進行開發。

截至目前，地衛二的太空APP Store模式，已經有了穩定的訂單，并催生出不同的收費方式：比如按計算時長付費的阿曼蘇丹卡布斯大學訂單模式；按數據處理量付費的盧旺達航天局模式；按算法復雜度付費的巴林航天局模式（局部實現）；按訂閱制套餐付費的馬爾代夫等東南亞國家模式。

“數據和應用服務已經有了幾十億美金的存量訂單。整星銷售，我們也已經有了一筆新的訂單。” 溫卓明說。幫助欠發達國家發展航空事業，地衛二將紅旗插在了合作國的上空。

有人要站在科企的起點陪跑

“我們公司剛成立那天，杭州銀行就來送了花籃。我們現在合作囊括兩方面，一是2000萬的低利率貸款，主要用來發工資和研發；二是國際業務的外匯結算。”溫卓明告訴記者。

杭州銀行用“ 榮幸參與并陪伴地衛二從起步到飛躍的歷程”來表達自身對地衛二的“押注”成功。寥寥一語背后，它能在地衛二創立初期便提供千萬元授信，靠的是敢“投早”的價值觀，和識別企業成長性的配套硬實力。

杭州銀行設計的初創企業成長性動態評價模型，包括“政策、資本、技術、團隊、產業”五大維度。在此基礎上，杭州銀行相關人士對做地衛二首貸行進一步核心歸因：一是地衛二所處的人工智能與空天經濟的交叉賽道前景廣闊，且已納入杭州產業政策重點支持范疇；二是創始團隊背景扎實、人員結構穩定。

受訪時，張精科數次強調該行“投早、投小、投長期、投硬科技”的科技金展業理念。而如果剖析其1152億元科技貸款余額（截至2025年6月末），會發現該行確實在“早”和“小”扎堆的新一代信息技術、人工智能、商業航天等領域的信貸支持覆蓋率，穩步上升。

“投早”意味著專營機制要行動早。杭州銀行的科技金融組織架構是：從總行“科創金融事業總部”到各地科創中心、專營支行的垂直穿透架構。以人工智能領域為例，2023年起該事業部就已經系統梳理了1200余家企業，建立名單制+專營團隊機制，在初創期就給予入庫企業金融支持。

“金融不應在終點等候，而應在起點陪跑。”張精科說。在該理念的引導下，杭州銀行主動將觸角延伸至科研院所、之江實驗室等中試平臺，支持有科技成果轉化可能性的企業，更加關注企業本身的技術路線與團隊穩定性。

上述理念被貫徹到了跟地衛二的合作。以地衛二為例，其星載智能計算機、天基分布式操作系統和天基遙感大模型，都是和之江實驗室共同研發，并且搭載于衛星實現在軌驗證的；同時，其創始人團隊的浙大背景、公司治理結構和經營理念，都契合杭州銀行對優質早期項目的判斷。

所以杭州銀行站在了地衛二的起點陪跑。除了地衛二，杭州銀行還站在了浙江省近兩年獲投的1900多家科技企業的起點陪跑。截至目前，杭州銀行對浙江省內獲投科企的覆蓋率已經高達47%；在2025年杭州市獨角獸、準獨角獸榜單中，服務覆蓋率達90%。

一個好的理念能落地發芽，需要適宜土壤。同理，杭州銀行能以專營機制貫徹“投早”理念，需要制度保障。張精科告訴記者，為確保專營體系敢于投早、善于投早，杭州銀行配套構建了風險、考核、生態共建等保障機制。

在風險管理方面，對科創金融業務設立獨立審批中心，實施單獨風險容忍政策。據張精科透露，杭州銀行設定的科創金融不良容忍率是全行不良率的兩倍。

在考核激勵方面，對科創專營機構降低傳統存貸利潤考核權重，提高服務客戶數、產品覆蓋率等過程指標，鼓勵長期陪伴。

在生態共建方面，即各家銀行都在強調的非銀機構生態圈概念，杭州銀行也并不意外將積極聯動創投、政府部門、資本市場中介等資源，圍繞投資人投前、投中、投后各階段的基金業務需求，提供專業管理工具。

有了理念、隊伍、機制，杭州銀行正在更細致劃分行業賽道，根據每個細分領域的風險特征，打磨“投早”的方法論。

張精科告訴記者，以杭州市人工智能產業鏈為例，杭州銀行進行了深入調研。該行發現杭州目前的結構是“中游強、應用強”，但在“上游硬件與工業場景”上相對薄弱。 因此，在未來3—5年，杭州銀行將針對算力硬件、基礎軟件、工業場景、具身智能等關鍵環節進行布局，把金融資源精準投向那些能解決“卡點”、實現技術突破的關鍵節點企業。

契合產業表征、穩抓客戶需求、創新容錯機制、配套風險容忍、加碼生態共建——杭州銀行“投早”方法，持續升級，它將會站在更多的地衛二們身邊陪跑。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對：陶謙

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